QE3一杆進「洞」?嚴守多元收益策略

記者蔡怡杼／臺北報導全球央行年會即將舉行，美國聯準會主席柏南克31日在傑克森洞(Jackson Hole)的年度濟研討會上發表演說，市場對柏南克在今年傑克森洞釋出QE3訊息，量化寬鬆政策一杆進「洞」的期待頗高，不過，有鑑於去年QE3期待落空，加上美債信評調降影響仍餘波盪漾，德盛安聯投信建議投資上防守性配置仍不可或缺。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，不論柏南克是否暗示推出QE3，預期在政策子彈有限下，聯準會利多恐怕不會傾巢而出，研判QE3要立即推出難度不低，當前債券投資策略仍需採取多元收益策略，嚴守穩紮穩打邏輯。由於2010年柏南克在傑克森洞年會上釋出QE2訊息，並帶領風險性資產一波走揚，因此，傑克森洞被視爲是美國量化寬鬆政策的發源地，2011年，市場也高度預期QE3可望在傑克林洞上釋出訊息，不過，去年QE3期待落空，加上美債信評調降影響仍餘波盪漾，防守性配置仍不可或缺。回顧過去一年全球債券基金表現，32檔平均報酬率爲6.68%，不過多元收益策略表現相對突出，顯示在政策未明下，防守、攻擊兼具的多元收益策略或是透過持有一籃子債券的組合債券是較佳配置。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，回顧2000年以來組合債與全球股市報酬表現，任何一月進場持有一年的累積報酬結果大不同。以組合債來看，善守易攻的組合債有高達93%的機率能夠繳出正報酬表現，而全球股市在正報酬表現的達陣率則僅有59%，在市場波動仍劇烈下，投資組合裡應納入勝算較高的標的。鄧漢翔認爲，在等待QE3政策釋出以及未來可能的作用力發酵前，建議仍應追求穩健的投資策略，而非冒着風險積極進取，以免在追求QE3一杆進「洞」心態下，操作過度積極，最後反而得花更多時間才能彌補投資波動的影響。