QDII額度再迎擴張 限購產品迎來“及時雨”
5月31日，國家外匯管理局披露最新一期合格境內機構投資者（QDII）投資額度審批情況表，數據顯示，截至2024年5月末，累計批准額度爲1677.89億美元，較4月末的1655.19億美元增加22.7億美元。
因美股強勢以及日本、印度等市場年初大漲，疊加近期港股回暖，以及原油、黃金等大宗商品持續走強，納入統計的近200只QDII基金年內平均漲幅爲4.25%，在部分資金選擇“出海”淘金的背景下，當前各家公募基金公司的QDII額度出現緊張，多隻產品限購與高溢價即體現了這一點。此番QDII額度再度擴容，無疑是下了“及時雨”。
多家基金公司
QDII額度小幅增加
據國家外匯管理局數據，截至5月末，累計批准額度爲1677.89億美元，環比4月底增幅約爲1.37%。其中，證券類累計批准額度從4月底的905.5億美元增加到5月底的921.7億美元，無論是總額還是增量均佔據了主力位置，且公募基金作爲證券類的一部分更是斬獲頗豐，32家基金公司在5月份都有新增額度。
具體來看，包括易方達基金、廣發基金、富國基金、博時基金、大成基金等21家公募獲得5000萬美元的新增額度；南方基金獲得4000萬美元的新增額度；浦銀安盛基金、申萬菱信基金、永贏基金、建信基金等4家公司各獲得2000萬美元的新增額度。此外，西部利得基金、法巴農銀理財、匯華理財三家機構首次獲批QDII額度，均獲5000萬美元額度。
目前，易方達基金、華夏基金和南方基金累計批准QDII額度超過了50億美元，分別爲77.3億美元、67.3億美元和59.8億美元。此外，廣發基金、嘉實基金、博時基金的額度也超過了30億美元，前5家公募合計佔據了公募基金約一半的QDII額度。
超四成產品處於限購狀態
此前在資金“出海”淘金的背景下，公募基金公司的QDII額度出現緊張，因此不少基金產品開始限購。
例如，5月31日，宏利印度股票QDII公告，將從6月3日起暫停大額申購，申購上限爲2000元；該基金成立以來份額逐步走高，從2019年6月末的1600萬份猛增至今年一季度末的7.14億份；同日，富國亞洲收益債券（QDII）也公告單日限購上限由20萬元調降至1萬元。
當前，限購已成QDII基金“常態”，華夏全球精選人民幣、南方原油等基金單日最高申購額度爲1萬元，廣發道瓊斯美國石油A人民幣上限爲1000元，同樣是投向印度市場的工銀印度市場人民幣，單日最高額度甚至低至100元。
此外，易方達黃金主題A人民幣、國泰標普500ETF等產品更是處於暫停申購狀態。Wind數據顯示，納入統計的290只QDII基金中（僅統計A份額，排除封閉期基金），處於“暫停大額申購”以及“暫停申購”狀態的共有124只產品，佔比約爲42.7%。
有分析指出，對於QDII基金而言，限購主要原因是外匯額度的限制。基金公司通常每年會有固定的外匯額度限制，也就是說其境外投資需在額度範圍內進行。當資金過多涌入接近額度上限時，基金往往會採取限購措施，避免投資者資金進入後而基金已無外匯額度開展相應投資的窘況。
QDII額度告急還體現在ETF的高溢價上，年初甚至有部分產品二級市場溢價幅度超過20%。有分析人士認爲，由於同時存在二級市場交易和申購贖回機制，在一般情況下，投資者可以在ETF市場價格與淨值之間存在差價時進行套利交易，從而拉平兩者間的價差。但由於QDII產品的特殊性，境內市場難以進行相關平滑價格的操作。
QDII年內平均漲幅達4.25%
QDII基金出現熱潮，離不開較好的業績表現，因美股保持強勢，疊加近期港股回暖，納入統計的近200只基金平均漲幅達4.25%。
其中，在年內翻倍股英偉達的帶動下，建信新興市場優選以超過26%的漲幅領跑所有QDII產品，景順長城納斯達克科技市值加權ETF、天弘全球高端製造、華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、國泰中證香港內地國有企業ETF等產品漲幅均超過兩成。此外，華夏基金、易方達基金、廣發基金、國泰基金等公募旗下的納指100ETF也有約10%的漲幅。
份額方面，景順長城納斯達克科技市值加權ETF年內增加了39.57億份，嘉實納斯達克100ETF和博時恆生醫療保健ETF增加了超過15億份，華安三菱日聯日經225ETF以及華夏恆生香港上市生物科技ETF等基金也增超10億份。
當前，美股仍是全球資本關注的焦點。展望後市，鵬華港美互聯基金經理李悅認爲，2024年二季度全球宏觀的交易主線或將繼續聚焦美國經濟的韌性及美聯儲何時開啓降息週期。雖然降息預期有所降溫並可能帶來短期市場震盪，但美國經濟軟着陸和通脹逐步下行的大趨勢沒有改變，美國科技股的盈利趨勢依然向好，因此繼續看好美股人工智能產業鏈景氣提升所帶來的趨勢性機會。
建信新興市場優選基金也在一季報中表示，全球主要的科技公司都在持續增加人工智能相關領域的資本投入，全球半導體產業鏈，特別是其中的高端製程相關部分，作爲人工智能的底層基礎設施將持續受益。
對於快速上漲後出現回撤的港股，景順長城大中華混合QDII基金經理周寒穎認爲，港股及A股市場成爲海外資金高切低再配置的選擇。當前港股估值處於歷史相對低位，且相對其它新興市場也極具吸引力，互聯網、消費、科技、醫藥板塊部分龍頭公司估值處於歷史相對低位，不少公司盈利逐步恢復，多數公司股東股息加回購提升至3%—5%，核心資產性價比較高，海外長線資金加倉跡象明顯，港股或受益於資金短期再配置的蹺蹺板效應，成爲高性價比資產的避風港。