Q2投資攻略 股債匯最佳配置解密

國銀財管第二季推薦市場

今年3月爆發矽谷銀行SVB破產後，震央從美金融股族羣蔓延至全球股，市場瀰漫着不安的氣氛。據本報針對中信、國泰世華、臺新、永豐、北富銀等五大國銀所做的調查，第二季投資就股市以陸股、美股呼聲最高，債市以投資級債不可錯過，匯市的非美貨幣以日圓、人民幣最被看好。

股市方面，中信銀認爲，美國升息末段，以長線角度可逢低佈局景氣穩健的美股，疫後解封紅利延續大陸景氣復甦的相關資產也值得留意；北富銀預期，美國經濟暫不致於硬着陸、衰退風險將往後延，對第二季美股表現無須過度悲觀。今年企業盈利有望逐季走高，搭配整體通膨將持續回落、支持聯準會暫緩升息，將有助美股延續去年10月以來反彈行情。

臺新銀指出，預期聯準會於5月再升息1碼至5.25％後暫停升息，股市估值壓力將減輕，也有利景氣修復。大方向仍看好股市，如有拉回修正，幅度應有限。但須留意市場對聯準會進入降息時點預估或偏於鴿派，忽視部分通膨項目仍具僵固性。此外，地區銀行問題仍待觀察，可能導致股市波動仍偏高，暫宜偏重價值股、高股息股、大型藍籌股。

產業類股上，中信、臺新、北富銀都看好「醫療健護」產業。中信銀預估，庫存仍在去化進程，產業最差時點或許落在第二季，因此防禦性投資仍是上半年產業投資主軸；北富銀指出，考量未來美國經濟陷入衰退的風險猶存，仍宜配置一定比重醫療健護、必需消費、公用事業等防禦類股。

債市部份，配置「投資級債」是一致的看法。國泰世華銀認爲，通膨回落及景氣壓力，公債利率長線回落，短債與長債各有優勢，目前資金緊縮環境下，對經濟構成一定壓力，更應側重投資級債。北富銀建議，債券可關注利率敏感度較高、預期受惠殖利率下跌而有資本利得空間的投資級債。

匯市則有四家銀行看好非美貨幣，尤其是日圓、人民幣。北富銀強調，全球主要央行接連注資維護流動性，預期第二季初美元仍將承壓，長線應留意股市下半年走弱及債務上限議題，風險上升仍將促使美元趨強。