年報裡的中國經濟丨收入下滑淨利微增 麗珠集團股權激勵“難過關”

21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

3 月 29 日晚間，麗珠集團（000513.SZ）發佈了 2023 年年報。

2023 年，公司實現營業收入124.30 億元，同比下降1.58%；歸母淨利潤19.54 億元，同比增長2.32%，歸母扣非淨利潤18.81 億元，同比增長0.05%。

其中，2023 年第四季度收入與業績更是大幅下滑——實現營業收入27.75 億元，同比下滑11.65%，歸母淨利潤3.52 億元，同比下滑12.55%；歸母扣非淨利潤3.06 億元，同比下滑17.69%。

國盛證券認爲，四季度業績同比減少預計是由於2022 年同期生物製品板塊有新冠疫苗收入貢獻。

化學制劑業績下滑

分業務板塊來看，受診療量下滑等因素影響，佔據公司收入超過一半的化學制劑板塊實現收入 65.71 億元，同比下降 6.13%。

其中消化道產品實現收入29.03 億元，同比下降15.50%。早前，麗珠集團消化道業務拳頭產品——艾普拉唑系列，因被納入集採不斷降價。

“在行業背景下，消化道產品競爭較爲充分，處方有一定壓力。另外，醫藥行業的整治在短期內對國內藥企 推廣活動的開展產生了一定的影響。”今年 1 月，麗珠集團董秘楊亮在投資者交流過程中表示。

在其看來，對於 PPI 類產品，醫院端對集採品種使用的優先度相對較高，所以對艾普拉唑片劑影響比較大，後續公司將通過加強醫院覆蓋等措施進行以量補價，“此次醫保談判後，艾普拉唑針劑價格進一步下調，有一定影響，但是該品種本次也新增了‘預防重症患者應激性潰瘍出血’報銷範圍。由於目前艾普拉唑針劑、片劑在級別醫院的覆蓋率還較低，我們預計艾普拉唑針劑及片劑仍有很大的覆蓋與提升空間。”

此外，化學制劑板塊中，麗珠集團促性激素產品實現收入27.67 億元，同比增長6.80%；精神產品實現收入6.02 億元，同比增長10.54%；抗感染產品實現收入2.86 億元，同比下降25.46%。

生物製品板塊，受疫情防控政策影響，收入同比下降 79.33%至0.84 億元；診斷試劑及設備實現收入6.59 億元，同比下降8.92%。

相比之下，麗珠集團在原料藥及中間體、中藥等業務表現更亮眼。

在全球原料藥貿易嚴峻的外部形勢和激烈的競爭格局之下，麗珠集團憑藉高端抗生素和高端寵物藥形成突破口，實現原料藥和中間體收入32.53 億元，同比增長3.70%；中藥製劑受益於抗病毒顆粒、參芪扶正等優勢品種市場需求增加，實現收入17.45 億元，同比增長39.19%。

“參芪扶正注射液在基層醫療機構增長非常不錯。此外，中藥板塊另一重點產品抗病毒顆粒在預防新冠、流感方面發揮了重要作用，患者服用後的效果良好， 所以在 2023 年上半年整體銷售增長加快。”楊亮表示。

股權激勵“難過關”

整體來看，麗珠集團的毛利率水平仍相比2022年下降0.60個百分點至2023年的64.08%。

報告期內，麗珠集團也在不斷精細化管理，控制成本，同時加大高壁壘複雜製劑、生物製劑的佈局。

2023 年，麗珠集團的銷售費用率爲28.95%，相比2022 年的30.78%下降1.83個百分點，絕對額同比下降7.44%；研發費用率10.74%，相比2022年的11.30%下降0.56個百分點，絕對額同比下降6.44%；管理費用率5.26%，相比2022年的5.20%上升0.06個百分點，但絕對額同比下降0.39%。

報告期內，麗珠集團還全年計提疫苗相關資產減值，主要爲控股子公司麗珠單抗公司的新冠疫苗V01存貨減值損失，影響歸母淨利潤1.78 億元，加回後實際歸母淨利潤21.32 億元，同比保持11.64%的穩定增長。

不過，即便如此也與麗珠集團定下的增長目標相去甚遠。

早前，麗珠集團曾發佈激勵計劃，激勵考覈要求爲，以2021年淨利潤爲基礎，2022-2024年的淨利潤複合增長率均不低於15%，其中淨利潤是以扣非淨利潤剔除激勵計劃股份支付費用數值的淨利潤作爲計算依據。

楊亮對 21 世紀經濟報道記者回應指出：“業績考覈是三年複合增長率爲 15%，去年肯定是沒有達到的，如果要實現這個水平，今年的增長肯定需要更多，實現壓力是比較大的。不過此次激勵使用的是期權工具，不涉及股份增發，如果無法實現的話，股份支付會衝回，這些期權註銷掉就可以了。”