【明日主題前瞻】巨頭擴產超過2倍仍供不應求，這類技術是人工智能芯片成功的關鍵

【今日導讀】

【主題詳情】

巨頭擴產超過2倍仍供不應求，這類技術是人工智能芯片成功的關鍵

臺積電已取得英偉達同意，將在明年調漲價格，其中3nm製程價格最多可能上漲5％，CoWoS封裝價格漲幅約在10％至20％，實際漲幅將視臺積電產能增幅而定。

此前，臺積電董事長魏哲家表示，客戶對CoWoS先進封裝需求遠大於供應，儘管臺積電今年增加CoWoS產能超過2倍，仍供不應求。先進製程及封裝技術是人工智能（AI）芯片成功的關鍵。中信證券認爲，先進封裝技術是AI底層驅動技術中的一大重要發展方向，並且成爲當前重要的產能瓶頸。當前全球廠商中海外前道廠商佔據領先地位，封測廠商積極跟隨。國內企業均有佈局跟進。先進封裝技術已成爲“後摩爾時代”“超越摩爾”的重要路徑。關注佈局先進封裝技術的製造和封測企業以及供應鏈相關設備廠商。

上市公司中，通富微電在先進封裝方面，大力開發扇出型、圓片級、倒裝焊等封裝技術並擴充其產能；此外，積極佈局Chiplet、2D+等領先封裝技術，形成了差異化競爭優勢。長電科技推出的高密度多維異構集成系列工藝已按計劃進入穩定量產階段。其利用協同設計理念實現了芯片成品集成與測試一體化，涵蓋2D、2.5D、3D集成技術。聯得裝備在先進封裝領域有針對顯示驅動芯片鍵合設備，COF倒裝設備，該倒裝設備是一種採用共晶+倒裝的芯片鍵合工藝的高精度高速度先進封裝設備。

重要的稀缺戰略資源，行業格局正逐步改善

日前，由首鋼建設二冶建分公司承建的中國北方稀土綠色冶煉升級改造項目一期工程建成投產，標誌着全球最大的稀土原料生產基地正式投入運行。“中國北方稀土綠色冶煉升級改造項目”是包鋼稀土產業發展歷史上投資規模最大、技術最先進、綠色發展水平最高的標誌性工程，是聚力打造全球最大的稀土原料生產基地戰略定位而建設的國家重要稀土原料產業基地。

中信建投證券研報表示，2024年稀土配額增速放緩，僅有5.9%，過去三年時間稀土開採總配額增速均超20%，行業格局正逐步改善。近期緬甸口岸封關導致稀土出口受阻。當前市場庫存及老撾進口補充原因下，尚未造成稀土價格的大幅波動，若緬甸進口持續受阻，稀土價格上漲可期。國金證券指出，稀土永磁作爲目前均衡性能最優或爲人形機器人空心杯電機和無框電機的磁組件的最優解，有望直接受益於人形機器人景氣高增。在大規模設備更新配套措施逐步落地的情況下，考慮目前稀土工業電機節能效果好、滲透率低，測算中性情況下工業電機領域2023-2026年CAGR超過60%，或爲2023-2026年稀土需求最大增量。

上市公司中，盛和資源目前擁有稀土和鋯鈦兩大主業。稀土業務已經形成了從選礦、冶煉分離到深加工較爲完整的產業鏈，實現了國內、國外的雙重佈局。中國稀土旗下中稀湖南擁有湖南省目前唯一一宗離子型稀土礦採礦權，擁有全國目前單證開採指標最大的湖南江華離子型稀土礦，是自然資源部確定的“國家級綠色礦山”中第一座離子型稀土礦。金力永磁的產品已被全球前十大新能源汽車生產商用於生產驅動電機。公司表示，人形機器人、低空飛行器、人工智能等領域的發展，有利於加快形成新質生產力，增強發展新動能，有望打開稀土永磁材料更大的發展空間。

OpenAI“重燃”機器人野心

11月5日，CaitlinKalinowski在社交平臺X官宣自己將加入OpenAI，擔任機器人和消費硬件領導位。根據他的個人介紹，CaitlinKalinowski曾經參與了Orion項目，是MetaAR眼鏡項目的負責人。CaitlinKalinowski的加入也意味着，OpenAI正在重啓自己的機器人團隊。

隨着社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機器人的需求與日俱增，人形機器人有望形成一個新興產業，帶來巨大的市場空間。Omdia指出，預計到2027年，全球人形機器人出貨量將超過1萬臺，到2030年將達到3.8萬臺，2024-2030年複合增長率將約爲83%。

上市公司中，江蘇雷利在人形機器人領域形成了“空心杯電機+伺服電機+關節用一體化電機+無框力矩電機+減速箱+絲桿+傳感器、編碼器、驅控器等”的全系列產品佈局，具備爲客戶提供運動控制系統定製化解決方案的能力。天奇股份與優必選科技合資設立無錫優奇機器人科技有限公司，合作開展人形機器人在工業場景的應用與，已陸續進入多家整車廠製造車間開展實景訓練或專項研發。

“空中出租車”來了，跨市飛行只需15分鐘

據媒體報道，第七屆中國國際進口博覽會於11月5日至10日，在上海舉辦。此次進博會上，低空經濟行業頭部企業eVTOL公司御風未來攜三款智能飛行器產品亮相，包括首次面向公衆開放的2噸級大型M1eVTOL載人真機。據御風未來負責人介紹，御風未來M1載人真機，是本屆進博會最大的展品。飛行器採用純電能源，單次充電可飛行250公里，續航速度爲200km/h，從進博會展館到蘇州跨市飛行，只需要15分鐘左右。

國海證券王寧表示，eVTOL落地短期看短途運輸及旅遊觀光，中期進入UAM，長期替代私家車。低空經濟領域頂層文件出臺，政策支持力度強，密度高；我國eVTOL產品拿證進展全球領先，取得先發窗口期優勢，維持低空經濟行業推薦評級。市場規模方面，據智研諮詢數據顯示，受政策驅動和eVTOL商業化進程加速的影響，2023年中國eVTOL產業規模已達9.8億元，同比增長77.3%。預計該產業將保持高速增長，到2026年產業規模有望達到95.0億元。

上市公司中，縱橫通信積極參與並佈局低空經濟領域相關業務，於2024年4月成立杭州縱橫千合低空經濟研究院，深入調研低空經濟產業鏈現狀以及未來產業發展機會，並於2024年7月收購獅尾智能100%股權，引入了一支航電飛控領域的專業人才隊伍。中航機載作爲航空工業機載系統的旗艦上市平臺，已在低空經濟領域所涉及到的飛行器配套方面進行佈局，比如飛行控制、導航/航姿、電源管理及有關傳感器產品等。四川九洲在低空領域，公司控股子公司四川九洲空管科技有限責任公司主要提供軟硬件結合的整體系統解決方案。

特斯拉10月國內銷量同比增超40%

媒體報道，特斯拉近日宣佈其車機導航系統進行了全新升級，新增了“精準目的地”選擇功能。特斯拉表示，該功能使得車主能夠在車機上獲得與手機導航相似的體驗，並解決了“最後100米”的導航問題，避免了多繞路的情況。據乘聯會數據，特斯拉上海超級工廠2024年10月交付68280輛。據媒體統計，10月特斯拉國內銷量超4.0萬輛，同比增長41%。

特斯拉是電動汽車領域的先驅品牌。據乘聯會數據，特斯拉上海超級工廠2024年10月交付68280輛。據媒體統計，10月特斯拉國內銷量超4.0萬輛，同比增長41%。華西證券在研報中指出，特斯拉通過技術升級和供應鏈優化追求極致的生產效率和規模優勢，通過智能駕駛技術引領行業發展。短期看，特斯拉通過成本優勢以價換量驅動需求增長；中期看，特斯拉布局新車型+新工廠+新技術，拓寬產品矩陣，加速智能駕駛落地。國內供應商響應快速，成本優化能力強，產業鏈相關標的有望持續受益。

上市公司中，美利信掌握一體化壓鑄全流程核心技術，在一體化壓鑄在材料、設備、模具、工藝等四大環節具有較高壁壘。公司表示，T公司是公司的核心客戶，公司會持續關注無人駕駛產品和技術等相關領域的市場和業務。岱美股份爲特斯拉、蔚來、小鵬、理想供應遮陽板產品；爲Rivian供應遮陽板、頂棚、頂棚中央控制器等產品。瑞瑪精密通過直接及間接供貨方式向全球知名新能源整車廠T客戶供應座椅金屬骨架等汽車零部件產品。

國務院國資委要求加大電煤採購力度

據媒體報道，國務院國資委召開中央企業今冬明春保暖保供工作專題會。會議要求，要加大煤炭開採和電煤、天然氣採購力度，做好新增裝機併網，積極引導用戶削峰填谷，確保迎峰度冬保供安全。要加快電力、油氣和管網項目投資建設進度，持續提升保供硬實力。要加強產業鏈上下游協同創新，推動數字技術和能源技術深度融合，支撐新型電力系統建設。

中信證券認爲，2024Q3動力煤價格略有波動，焦煤季度長協價在9月份出現下調，煤價弱穩的背景下，煤炭公司業績分化，但部分權重公司業績超預期，帶動Q3板塊整體業績環比改善。展望四季度中後期，在季節性因素以及政策預期下，預計煤價或以穩爲主，疊加政策因素或推動紅利風格進一步演繹，板塊短期或進入新一輪反彈。

公司方面，鄭州煤電控股股東爲鄭煤集團，實控人爲河南省國資委，截至2023年末，公司煤炭資源儲量爲5.67億噸，可採儲量爲2.55億噸。公司煤炭產品主要爲用於火力發電機組的優質環保動力煤（低磷、特低硫），用戶主要分佈在省內和華中、華東區域。安源煤業是江西省唯一的大型能源集團下屬的A股上市企業，公司煤炭可採儲量爲9305.55萬噸，主要煤種爲焦煤和動力煤。

工信部召開低空產業發展領導小組第一次全體會議

據媒體報道，工業和信息化部近日召開低空產業發展領導小組第一次全體會議，研究部署推動低空產業高質量發展的重點任務。部長、部低空產業發展領導小組組長金壯龍出席會議並講話。會議強調，積極穩妥發展低空產業，打造新型工業化典範。要抓好頂層謀劃，謀篇佈局低空裝備創新體系、產業體系和低空信息基礎設施建設，營造行業發展良好生態。要抓好重點企業，加強企業梯度培育，推動產業鏈上下游企業協同創新發展，培育更多低空產業頭部企業和專精特新“小巨人”企業。要抓好重點產品，大力發展無人化、電動化、智能化低空裝備，推動新一代信息通信技術、數字技術、人工智能等技術全方位賦能低空產業體系。

浙商證券發佈研報稱，根據賽迪研究院預測，低空經濟整體市場預計2026年突破萬億元，2023-2026年CAGR約達30%，其中eVTOL預計2026年可達95億元，2021-2026年複合增長率約爲97%。低空經濟在政策、產業等多個層面均有重大突破、行業正處於加速落地階段、萬億市場有望逐步到來。看好低空製造、低空服務和低空運營三大環節。

公司方面，鵬輝能源的全固態電池技術應用領域包括但不限於消費電子產品、民商用無人機、eVTOL飛行器、動力等領域。公司子公司佛山市實達科技有限公司生產的無人機電池，目前主要應用於農用植保無人機、消防領域無人機等，公司現已開始佈局低空經濟相關業務。光弘科技在專業電子製造領域深耕多年，在無人機、智駕相關產品的製造領域積累了豐富的經驗。