美國國債，誰在玩火？

最近一段時間，美國中長期國債收益率瘋狂上漲：

2年期國債收益率漲至5.02%，2000年互聯網泡沫破裂以來最高水平；

5年期國債收益率漲至4.48%，2007年次貸危機爆發以來最高水平；

10年期國債收益率漲至4.35%，2007年次貸危機爆發以來最高水平；

20年期國債收益率漲至4.65%，2010年歐債危機爆發以來最高水平；

這真是個值得紀念的時刻。

爲什麼值得紀念？

——因爲，當前的國債收益率維持下去，美國政府距離徹底破產也要不了幾天了。

有人可能會說了，你胡扯什麼啊！

2008年之前，美國國債收益率也是這麼高，而且維持了很久，也沒見美國政府破產啊！

這當然不一樣。

2008年之前，美國政府債務/GDP比例，基本維持在60%左右，5%的國債收益率，意味着，美國只需要GDP總量的3%，就可以輕鬆支付每年的利息支出。

現在，美國政府債務/GDP的比例高達120%，同樣5%的國債收益率，意味着美國需要6%的GDP才能覆蓋相關的利息支出。

過去幾十年來，美國聯邦政府的全部收入佔GDP的比重也就在17%-19%——也就是說，現在的情況，5%的國債收益率持續下去，美國政府需要把1/3的收入，都用來支付利息，而且這裡特別要強調的是，這只是支付純利息，一點兒都不考慮償還本金。

例如，根據最新數據，美國聯邦政府債務總額爲32.7萬億美元，按照當前20年期國債到期收益率4.65%計算，以後每年美國政府將要支付的債務利息，就高達1.52萬億美元。

這意味着，哪怕是美國政府從今天開始，洗心革面，砍柴餵馬，做一個負責任的政府，再也不借1分錢外債，只是維持目前的債務水平，以後，每年最低都需要支付1.52萬億美元的債務利息……

要知道，2023財政年，聯邦政府總收入預計也就4.8萬億美元，接近1/3的收入，都要用來支付利息（不包括本金），美國政府這得酸爽到什麼地步……

進一步想，一個國家，如果1/3的財政收入，都用來支付利息成本，你覺得——

這個國家還會有什麼信用？

在這種情況下，如果美聯儲和聯邦政府，還要將這個國債收益率維持下去，你說他們算不算在玩火？

鑑於美元是當今全球信用貨幣的核心，玩弄美國國債的信用，說起來，這玩的可不是小火或中火，而是美國政府信用崩塌、繼而讓全球信用貨幣徹底坍塌的大火……

更進一步，根據2022年美國聯邦政府的財政收支數據，全部收入4.9萬億美元，全部支出則高達6.3萬億美元，其中純利息支付是4750億美元。

當前美國的大部分國債，都是2011-2021年這10年超低利率期間發行的，所以，2022年聯邦政府淨利息支付只有4750億美元。

但，如果當前的國債收益率持續下去，哪怕不考慮本金置換，要不了兩年，美國國債淨利息支出就將迅速上漲超過1萬億美元，1.5萬億美元，然後，然後美國債務繼續膨脹，國債的淨利息支付將上漲至2萬億美元以上……

從來都是入不敷出、寅吃卯糧的美國政府，從哪裡找來2萬億美元償還利息？

這不，根據美國政府公佈的數據，截止2023年6月底，美國政府2023財政年財政赤字已經高達1.4萬億美元，超過了2022年全年了……

難道，再通過高息借債2萬億美元，支付舊債利息；

然後，繼續以萬億美元爲基礎單位，借新債償舊債；

然後，坐等美國政府信用徹底崩盤？

允許現在的國債收益率，運行在如此之高的水平上，純粹就是美聯儲和美國政府在拿着自身信用玩火，而放任這個國債收益率繼續上升或維持，用我們官方評論的話來說，那就是——

提醒美方，玩火者必自焚；

敬告美方，務必懸崖勒馬；

奉勸美方，不要搬起石頭砸自己的腳！

有趣的是，最近一段時間，不斷有人告訴我說，根據某某財經大咖的說法，在未來相當長的一段時期內，美國經濟將進入到高增長、高通脹、高利率階段。

我就只能不厚道地笑了：

高通脹是有可能的，但因爲有120%的政府債務/GDP，高增長、高利率都是不可能滴！

——除非，除非，除非美國政府想讓自己馬上破產！

老實說，我也不知道，現在美國的這種裝模作樣的高利率能持續多久，也許一週、也許1個月、也許1年，但——只要美國政府不想讓自己信用很快破產，這個利率水平，肯定不可能持續維持下去。

下一篇文章，我來專門討論一下，當前的美國國債收益率，爲什麼會升到如此之高。