美股一線丨三大股指均錄得上漲，美聯儲或在三季度啓動降息

21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道

過去一週，美國三大股指集體收漲。道瓊斯工業平均指數累漲0.29%，報38798.99點；納斯達克綜合指數累漲2.38%，報17133.13點；標普500指數累漲1.32%，報5346.99點。

個股中，芯片製造商和人工智能寵兒英偉達上週五收盤小幅下跌，但上週仍上漲10%。該股在上週三首次突破3萬億美元大關後，上週四創下歷史新高。

國際金融論壇（IFF）學術委員、上海外國語大學金融創新與發展研究中心主任章玉貴接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，美股在過去一週呈現韌性與強勢，以微軟、英偉達、蘋果等三巨頭爲代表的科技股總市值突破9萬億美元大關，表明全球產業和金融競爭越來越集中到對人工智能領域主導權和定價權的爭奪。隨着新一輪人工智能技術及其產業化應用的飛速發展，以“大數據+大算力+強算法”爲標誌的人工智能生產力發展有望引爆新一代技術革命，進而在資本市場尋求價值、發現機會。這預示着人工智能領域還將催生一批萬億美元能級的超級企業，中國企業當然不能缺席。整體來看，“預計6月美股走勢仍將穩中有升，英偉達躍居美股科技六巨頭之首將是大概率事件。”

美股後市展望

由於市場預期美聯儲能夠在不損害經濟增長的情況下給通脹降溫，今年以來，標普500指數已累漲12.10%。儘管標普500指數屢創新高，但一些投資者擔心，漲幅集中在英偉達等幾家科技和成長型股巨頭身上，而其他股的表現要溫和得多。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)美洲首席投資官索利塔•馬塞利(Solita Marcelli)在上週的一份報告中寫道，有利的宏觀環境、健康的盈利增長、人工智能的發展，以及美聯儲在年底前貨幣政策轉向的可能性，可能會繼續支撐美國股市。

瑞銀全球財富管理最近將標普500指數的年終目標上調至5500點，較該指數目前的點位上漲3%。

不過，Ned Davis Research首席美國策略師埃德•克利索德(Ed Clissold)指出，美國股市估值仍遠高於歷史標準。標普500指數的市盈率中值需要下降31%才能達到長期中值，下降19%才能達到20年來的正常水平。

未來，美國大選將成爲影響股市表現的主要因素之一。美國銀行指出，標普500指數成分股在中期選舉後一年的表現一直優於非中期選舉年份。從歷史上看，該指數成分股的年漲幅約爲8.1%。但在中期選舉後的12個月裡，平均回報率爲16.3%。

美聯儲降息週期或始於9月

本週三，美聯儲將公佈利率決議。市場普遍預計美聯儲將維持利率不變，主要焦點放在美聯儲最新的經濟預測摘要(SEP)上，包括“點陣圖”，即描繪政策制定者對未來利率可能走向的預期，以及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的評論。

摩根大通(JPMorgan)首席美國經濟學家邁克爾•費羅利(Michael Feroli)表示，在點陣圖中，美聯儲預計今年降息的中位數爲兩次，低於3月預測的三次。在新聞發佈會上，鮑威爾預計表達對經濟仍在正確道路上的信心，FOMC可以耐心地獲得對通脹正邁向2%的信心。

美銀證券美國分析師Michael Gapen在一篇評論文章中寫道：“我們預計美聯儲將修正其經濟展望。預計美聯儲今年會有兩次降息，降息週期將從9月開始。”

傑富瑞(Jefferies)資深美國經濟學家托馬斯•西蒙斯(Thomas Simons)指出，美聯儲將選擇在更長時間內保持利率穩定。在降息之前，美聯儲希望看到一系列更有利的數據，符合接近2%的通脹趨勢。

富國銀行高級經濟學家Sarah House上週五在一份研究報告中寫道，決策者需要在夏季看到一些放緩的通脹報告，才能在秋季之前開始降息。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的數據，期貨交易員認爲9月之前幾乎沒有降息的可能性。

章玉貴在接受21世紀經濟報道記者採訪時稱，美聯儲本週議息會議維持利率不變幾乎沒有任何懸念。儘管美元近期有走弱態勢，美聯儲預計將在今年晚些時候開始降息，但大幅降息可能性較低。隨着美國總統選舉時間窗口的臨近，不排除美聯儲在第三季度啓動降息。

多位美聯儲領導人近幾周表示，他們認爲不急於降息，因通脹更加持續，經濟增長前景依然穩固。

自2022年3月以來，美聯儲將基準聯邦基金利率目標區間上調至5.25%~5%。自去年7月以來，借貸成本一直維持在23年來的最高水平。

美聯儲公佈利率決議同日，美國5月CPI數據將公佈。

華盛頓州立大學經濟學助理教授Chris Clarke對Investopedia表示，高於預期的通脹甚至可能重新引發升息的討論。“如果通脹表現強勁，我們將看到美聯儲改變對年底形勢的看法。但如果通脹數據疲軟，美聯儲可能表態降息仍在考慮範圍之內。”

有市場分析師預計，美國５月CPI將同比增長3.4%，與4月持平。剔除波動較大的食品和能源價格後，美國5月核心CPI預計同比增長3.5%，較4月3.6%的增幅有所放緩；預計環比增長0.3%，與上月持平。

章玉貴表示，在汽油價格下跌等因素帶動下，預計美國5月名義CPI環比將明顯回落，保持微漲；另一方面，在勞動力市場供需相對一致及核心商品供需走向均衡的趨勢下，預計核心CPI環比小幅回落。

全球財經日曆

6月10日（週一）：英偉達、蘋果舉行發佈會；

6月11日（週二）：美國5月NFIB樂觀指數；甲骨文發佈財報；

6月12日（週三）：美國5月CPI；美聯儲公佈利率決議；美國5月月度聯邦預算；

6月13日（週四）：美國5月PPI；美國截至6月8日當週初請失業金人數；特斯拉年度股東大會；

6月14日（週五）：美國密歇根大學6月消費者信心指數初值(預期72.8，前值69.1)；美國5月進口和出口價格指數；日本央行公佈利率決議；