美股上半年飆升 下半年還能繼續強漲嗎?
美股三大指數今年上半年同步強升,背後有一個重要驅動因素,就是人工智慧(AI)。 路透
今年上半年美股三大指數強升,標普500指數大漲14.5%。那斯達克指數勁揚18.1%,道瓊工業指數上升3.8%,但下半年這股漲勢還會持續嗎?
與2023年的大部分時間一樣,在這些令人瞠目結舌的漲幅背後,有一個重要驅動因素,就是人工智慧(AI)。標普500指數的大部分漲幅集中在七大科技巨頭身上。輝達(Nvidia)是科技股領頭羊,甚至是遙遙領先。這家晶片製造商的股價今年飛漲了149%,市值在6月首次突破3兆美元,一度躍居全球最大上市公司。
儘管火熱的通膨數據,攪亂了投資人對聯準會(Fed)何時降息及降息次數的預期,但標普500指數今年來仍31度創下收盤歷史新高。
今年初,華爾街預期聯準會將在2024年降息多達六次。但連串的資料顯示通膨仍很黏着,迫使投資人不斷調降對降息次數的預測,Fed至今仍未將目前站上23年高點的利率拉回去。
現在,根據CME FedWatch工具的數據,投資人預期聯準會2024年最多降息三次,雖然聯準會說只會降息一次。
上週五出爐的數據讓交易員看到通膨再次走下坡的希望。聯準會最喜歡的通膨指標個人消費支出物價指數(PCE),在5月年升幅放緩至2.6%,與4月相比則持平 ,是去年11月以來首度月比持平。
嘉信理財資深投資策略師戈登(Kevin Gordon)對美國有線電視新聞網(CNN)表示,這種現象令人驚訝,通膨略有加速,但市場大多不加理睬。他說:「我確實認爲,儘管聯準會按兵不動的時間遠比預期長,而且通膨也在加速,但標普500指數迄今爲止最大跌幅僅爲5.5%,確實有點令人詫異。」
下半年股市上漲動能能否持續下去?戈登認爲,只要市場的其他類股開始跟上來,就會繼續上漲。他並表示,第一個風險是,處於上升趨勢並協助大盤創歷史新高的公司佔比減少,如果這種分歧一直持續至下半年,會是個較令人擔憂的跡象。第二個風險是,如果基於某種原因,勞動市場確實急速降溫,將會促使聯準會展開積極的降息週期。
他說,聯準會的週期在某種程度上會有不同,但當投資人開始注意到所謂「快速降息週期」的降息步伐時,有件事會比較有一致性,那就是當聯準會在每次會議降息超過25個基點時,往往就會出現經濟衰退或市場疲軟。反之亦然,在「緩慢的降息週期」中,聯準會可能在一年內降息幾次,這比較能爲股市提供支持,這是因爲聯準會可以這麼做,而非因爲不得不這麼做。
戈登等人仍認爲,未來可能會是個「緩慢的降息週期」,將爲市場提供廣泛支持。但他也提醒說,若是出現比聯準會預期更疲軟的就業數據,最終會促使決策官員更快速且更劇烈降息,最終成爲更大的風險。