亂市明燈 債市投資機會來了

主要債券ETF資金流向

面對現階段景氣前景未明，投資級債相對受惠景氣衰退或趨緩環境，非投資級債因良好的企業體質與高殖利率水準，均極具投資吸引力，多元佈局投資級債與非投資級債基金，有利提高穩健收益。

統計近一週固定收益型ETF淨流入98.89億美元，其中以美國淨流入75.25億美元爲主，且以投資信評類別來看，投資級固定收益ETF獲淨流入66.57億美元，非投資級固定收益ETF也獲淨流入17.96億美元。

美盛美國非投資等級債券基金經理人肯尼思．裡奇認爲，聯準會（Fed）可能不需要再持續激進升息，隨利率波動風險減緩，下半年債市投資機會浮現。其中非投資級債市方面，企業資產負債表自2020年以來已顯著改善，目前評價面即便再修正20％，企業資產保障倍數，仍顯著優於前兩次經濟衰退期，加上這波殖利率一度彈升至近9％高位，也提供價格下跌的良好緩衝。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，全球通膨壓力難解，各國央行加速緊縮腳步，使得金融市場大幅震盪，加上高通膨使股票、公債、投資等級債實質收益率轉負，僅高收益債、美元新興市場債爲正，預期後市較佳息收的非投資等級債券，將續獲市場青睞。

債券選擇上，看好營運計劃健全且不易受到央行政策及經濟循環影響的大型企業，提高買回操作機會及穩定性，產業看好化工產業，及長期可產生穩定金流的通訊等。

羣益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，根據摩根士丹利的統計，今年非投資級債企業槓桿比率，已降至2014年以來的低位，利息保障倍數升至新高，且總債務呈現年簡太勢，即非投資級債企業營運健康，償債能力明顯改善，在優異基本面支持下，仍有助於非投資級債延續反彈之勢。