瀘州老窖董事長劉淼：中秋動銷良性 經銷商庫存明顯下降

21世紀經濟報道記者肖夏 重慶報道

9月12日下午，瀘州老窖（000568.SZ）舉行了四川轄區2024年投資者網上集體接待日及半年度報告業績說明會。由於當天白酒板塊再度整體下跌，衆多投資者對近期中秋動銷和全年目標表示出高度關注。

瀘州老窖董事長劉淼迴應，公司目前正在積極開展雙節銷售工作，搶抓旺季市場份額，（中秋）節前公司產品動銷情況良性。

今年上半年，白酒行業雖然整體保持營收、盈利增長，但不少酒企增速放緩甚至倒退，消化庫存成爲今年不少酒企任務，也因此投資者今年非常關注各家白酒的去庫存進展。

劉淼表示，瀘州老窖有有效的渠道庫存管理指標考覈體系，經過近幾個月大力開展消費者建設活動，經銷商庫存已有明顯下降，爲中秋國慶旺季銷售工作打下了良好基礎。

重申將努力完成年度目標

瀘州老窖2024年的經營計劃是力爭實現營業收入同比增長不低於15%。今年上半年，瀘州老窖營收同比增長15.84%，歸母淨利潤同比增長13.22%，與全年目標保持一致。

有投資者詢問，下半年需求疲軟的經濟環境下，全年目標能否完成？對此劉淼重申，公司生產經營一切正常，將努力完成董事會年初制定的年度生產經營計劃，積極回報廣大投資者。

對於二季度盈利增速慢於收入增速，瀘州老窖財務總監謝紅迴應，二季度利潤增速放緩主要系在二季度加大了市場投入、稅金及附加同比增加較大、中檔產品佔比提升導致成本同比增速較快等因素共同影響所致。

半年報顯示，上半年瀘州老窖的營業稅金及附加同比增速高於營收增長。有投資者擔心，後續稅金增長的趨勢會否持續？

謝紅解釋，今年二季度稅金及附加同比增加主要系公司去年同期消化終端庫存，稅收基數較低疊加今年區域性備貨提前實現消費稅所致，預計下半年可能會逐步平滑。

對於二季度長期債務出現增長，劉淼解釋，瀘州老窖正在投資建設一系列項目以匹配未來發展需要，爲保障公司健康發展，以及爲後期項目建設做足額儲備，公司利用良好的信用優勢在銀行取得低成本長期借款，同時通過公平比價優選銀行存款產品，在風險可控的前提下適度提升財務槓桿，優化資本結構，能夠進一步增加現金管理收益，降低財務費用，增加公司淨利潤。

“審計機構會計師通過獲取貸款協議及銀行授信協議、向貸款銀行進行函證等覈查程序，對公司長期借款事項進行了覈查，覈查證明公司在經營現金流充足的情況下借入大額長期借款具備合理性，財務費用與存貸款利率具有匹配性；公司不存在轉借長期借款、直接或委託第三方向經銷商貸款的情況，也不存在放大經銷商存貨積壓風險的情況。”劉淼表示。

針對提高分紅訴求將開展研究

面臨下行週期，也有投資者想知道瀘州老窖對於行業長期形勢的看法以及應對策略。

劉淼認爲，2024年白酒行業進入結構性調整週期，存量時代特徵愈發鮮明，產業向優勢產區、優勢企業、優勢品牌集中的趨勢愈加明顯，對此瀘州老窖將全力做大規模體量，持續提升發展勢能，搶佔市場、品牌、品質三大高地，堅定信心、勇擔重任，堅決打贏2024年破壘衝關的關鍵戰役。

面對下行週期，劉淼給出瀘州老窖兩方面的策略：一是要堅持戰略定力。從長遠看，白酒的消費、需求邏輯沒有也不會產生根本性變化，將大力開展圈層營銷培育消費者，致力於競爭型組織的打造；二是要與時俱進，充分應用先進科技成果，推動從供應鏈、管理到營銷體系的全面數智化轉型，企業從決策依據到執行效率等方面的全面提升，實現在存量和巨頭競爭時代的組織領先。

隨着白酒增長放緩，多隻白酒股今年宣佈將提高分紅率或承諾分紅金額。多位投資者在業績說明會上也建議瀘州老窖提高分紅率或開展股份回購。

劉淼迴應，瀘州老窖將積極開展相關課題研究。他提到，瀘州老窖高度重視對投資者的合理回報，與廣大投資者共享公司發展成果，保持利潤分配穩定性和連續性，自上市以來，公司累計分紅率高達61%。