陸新財政 助地方政府「化債」

大陸財政部昨天召開記者會，宣佈將在近期陸續推出「一攬子有針對性增量政策舉措」，包含加大支持地方政府化債、國有大型銀行補充資本、支持房地產市場等。分析指，此舉確立了從收縮性財政重新轉變爲擴張性財政的信號。

大陸財政部長藍佛安昨天偕三位副部長一同出席記者會，他指出「一攬子有針對性增量政策舉措」主要有四點，包含加力支持地方化解政府債務風險、發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本、疊加運用地方政府專項債券、稅收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩、加大對重點羣體的支持保障力度。

此外，他強調還有其他政策工具正在研究中，「比如中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間」。他也提到，當前大陸經濟運行「出現了一些新的情況和問題」，預計一般公共預算收入增速不及預期，但他打包票指，大陸財政「有足夠韌勁」，可達收支平衡，完成全年預算目標。

至於「較大規模」增加債務額度支持地方政府化債，相關舉措具體數額藍佛安並未透露，僅說「經過法定程序後，會及時向社會公開」；就國有銀行資本補充，大陸副財長廖岷則表示，正在等待各家銀行提交具體方案，這些銀行作爲上市銀行，將及時依法披露資訊。

民生證券研究院首席經濟學家陶川對香港經濟日報表示，對於市場最關心的規模相關問題，大陸財政部在多個回答中共有廿二次提到「力度」的暗示，看來是非同尋常。

路透則指出，直到大陸立法機構召開下次會議批准額外債務發行之前，這可能會延長投資者對大陸清晰政策路線圖的焦慮等待。目前會議日期尚未宣佈，但預計將在未來幾周內舉行。

大陸信用評級機構東方金誠判斷，會議強調「中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間」，判斷接下來財政政策還可能進一步增加超長期特別國債或普通國債的發行規模，重點用於促消費、擴投資。判斷本次一攬子增量政策中的財政政策增量規模將不低於人民幣四兆元，超出市場預期。

天風證券宏觀研究團隊指出，此舉確立了從收縮性財政重新轉變爲擴張性財政的信號。中信證券首席經濟學家明明認爲，從地方債務管理看，化債將是本輪財政政策的重點。大陸財政部擬一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務，此舉將大幅減輕地方政府債務壓力，有利於地方政府發展經濟。