量質齊升，未來可期：平安壽險前三季度新業務價值強勁增長34.1%

作者丨柯怡

10月21日晚間，中國平安公佈前三季度業績。在面臨宏觀經濟結構調整、內生動能不足、外部不確定性增強等諸多挑戰下，平安前三季度整體經營仍然保持了較強的韌性，業績表現穩中有進。

前三季度，集團實現歸屬於母公司股東的營運利潤1,138.18億元，同比增長5.5%；歸屬於母公司股東的淨利潤1,191.82億元，同比增長36.1%；營業收入7,753.83億元，同比上升10.0%；年化營運ROE15.9%。

作爲平安利潤貢獻最大、備受外界關注的支柱業務，平安壽險的業績表現可圈可點，新業務價值延續中報雙位數增長態勢、更進一步。前三季度，平安壽險及健康險新業務價值達成351.60億元，同比增長34.1%；按標準保費計算的新業務價值率31.0%，同比上升5.7個百分點。這得益於渠道改革和產品改革進一步顯效，代理人、銀保、社區金融服務等專業化渠道的產能保持強勁增長勢頭，醫療養老生態圈對壽險主業的價值貢獻持續提升。

前不久，平安公佈三季度保費收入，其中平安壽險保費收入爲4217.16億元，同比增10.2%，增速創近5年新高，在保險"四巨頭"中領先。保費收入的靚麗表現，也爲後續壽險業績的持續釋放帶來了良好預期。業內人士分析，量質齊升，平安的壽險業務有望保持穩健的高質量發展勢頭。

品質與規模雙增，保費收入與新業務價值雙豐收

此前，2024年第一季度，平安壽險及健康險業務新業務價值同比增長20.7%；2024年上半年，平安壽險及健康險在新業務價值雙位數增長11%的同時，新業務價值率（按首年保費）同比上升6.5個百分點。

增長曲線持續貫穿了整個前三季度，凸顯增長的穩健態勢。2024年截至9月30日，平安壽險及健康險業務新業務價值達成351.60億元，同比增長34.1%；按標準保費計算的新業務價值率31.0%，同比上升5.7個百分點。其中，代理人渠道新業務價值同比增長31.6%，代理人人均新業務價值同比增長54.7%，銀保渠道新業務價值同比增長68.5%，產能持續提升。

新業務價值增長的同時，平安的保費收入也煥發出強勁的增長力。10月14日，中國平安披露前9個月的保費收入公告，這也是險企未來業績的一個前瞻性指標。

數據顯示，前9個月，平安壽險及健康險均保持了雙位數的大幅增長，壽險及健康險個人業務的保費收入達4351.4億元，其中新業務爲1238.5億元，同比增速達到了12.8%，反映公司的新單銷售表現強勁，業務拓展效果顯著。壽險業務的增速更是創下近5年新高，在保險"四巨頭"中保持領先。保費收入的優異表現，爲後續業績的釋放帶來了良好預期。

上述業內人士表示，保費收入與新業務價值雙豐收，凸顯了平安壽險業務經營能力和業務品質的優勢，這爲未來利潤的穩定性、延續性、長期性打下了堅實基礎。

"4渠道+3產品"改革顯效，激發高質量發展動力

穩健的量質齊升，源自壽險改革的持續顯效、發力。

2019年，中國平安開始啓動壽險改革，渠道端從傳統的代理渠道，創新出銀保渠道、社區網格渠道以及下沉渠道，產品端從最初的"保險+健康管理"，拓展爲更豐富的"保險+醫療健康"、"保險+居家養老"、"保險+高品質康養社區"。通過深度改革，平安搭建起"4渠道+3產品"體系，讓其得以在行業和宏觀環境的雙重調整中快速破局，搶抓醫療養老市場機遇，開啓新一輪高質量發展。

多渠道專業化銷售能力顯著提升。代理人隊伍企穩回升的同時，人均產能大幅提升。截至2024年9月末，個人壽險銷售代理人數量36.2萬，對比6月末34萬、3月末33.3萬，連續2個季度企穩回升；前三季度，代理人渠道新業務價值同比增長31.6%，代理人人均新業務價值同比大幅增長54.7%，人均產能持續保持良好增長勢頭。聚焦以"優"增"優"，截至2024年9月末，新增人力中"優+"佔比同比提升4個百分點。

銀保渠道價值貢獻持續提升。報行合一給行業發展銀保渠道帶來費率博弈，而平安人壽、平安銀行一直是在集團大財富管理戰略下獨家合作，這給平安繼續發力銀保渠道創造獨特優勢。此外，平安積極拓展外部銀行合作，網點鋪展極快。成效從數據可見：前三季度，平安銀保渠道新‌業務價值同比增長68.5%，其中外部渠道人均產能同比提升77%。

社區金融服務經營模式（原社區網格化）獨特優勢進一步彰顯。前三季度，這一平安獨有的創新渠道，實現存續客戶13個月保單繼續率同比提升6.6個百分點，新業務價值同比提升超300%。銀保渠道、社區金融服務及其他等渠道貢獻了平安壽險新業務價值的18.8%，貢獻同比提升2.4個百分點，爲業務發展增添強勁動力。

差異化"產品+服務"賦能保險主業。"保險+醫療健康"，前三季度，平安壽險健康管理已服務超1,950萬客戶；"保險+居家養老"居家養老方面，截至2024年9月末，平安居家養老服務已覆蓋全國75個城市，累計超15萬名客戶獲得居家養老服務資格，客戶整體評價良好；高品質康養社區項目已在5個城市啓動，擬於2025年起逐步開業。

醫療養老生態圈對壽險主業的賦能價值持續凸顯。享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值佔比超69.6%。值得一提的是，其中養老權益客戶新業務價值佔比約39.0%，醫療健康權益客戶新業務價值佔比約30.6%，這也是平安首次分開披露養老、醫療兩大板塊的價值貢獻，養老闆塊價值可期。具體看，提件均方面，使用居家服務的客戶的件均首年保費是不使用居家服務客戶的3.7倍；促躍遷方面，新躍遷頂尖績優代理人和高績優代理人中銷售居家康養服務人數佔比分別爲99%和47%；助獲客方面，居家康養新高客佔比同比提升20個百分點。

此外，新國十條指導保險業“推進產品轉型升級，支持浮動收益型保險發展”，契合了市場對分紅萬能險的發展期待。從相關數據可以看到，平安正積極調整產品策略，分紅險產品銷售佔比呈上升趨勢，基於金融市場系列利好政策和平安強大的投資實力，積極的產品策略也爲壽險業務打開更大空間。

改革沒有完成時。質量與規模齊升，平安壽險主業強勁發展的勢頭有望繼續保持。展望行業，華西非銀等多家券商認爲，伴隨產品結構繼續優化以及渠道高質量轉型的持續深化，各險企業務質量將繼續提升，新業務價值增長有望提速，預計2024年全年仍有望保持高景氣，並看好NBV高增的延續性及其對估值的正向催化作用。

（內容僅供參考，不作爲任何投資建議。）