老鄭說匯｜降息預期搖擺 美元支撐加強

本週美元連續第三週上漲，但漲幅相對溫和。近期種種跡象顯示，在降息一事上，美聯儲相對謹慎，故美元得到支撐。此外，歐元、日元等表現疲軟亦間接支撐了美元。

美元連漲三週

本週美元前三天小幅下跌，後兩天顯着上漲，美元指數本週累計上漲0.29%至105.84點。若拉長時間，美元指數已連漲了三週。

美元本週小幅上升誘因大致有以下幾個：一是上週美聯儲利率會議釋出年內只降息一次的信號，其後續市場效應仍在；二是歐洲央行、瑞士央行於近期已相繼降息，日元基本面又有所轉差，這自然就間接有利於美元匯率了；三是本週五美國新公佈的PMI數據全線強於預期。

就市場當前預期來看，市場認爲美聯儲9月降息的概率大約爲60%。這樣的概率看似不小，但實際上還是比較脆弱的，未來只需有個別重磅數據強勁，市場對美聯儲降息的預期就很容易出現搖擺。

下週美國將公佈的一些數據應有機會顯着影響到降息預期，主要包括美國5月個人消費及支出及5月PCE物價指標，還有就是首季GDP等數據。

日元連貶7天

本週前三天日元跌速溫和，但週四及週五加速貶值，全週日元累計貶值1.50%至159.7850日元兌1美元，160大關再度受到威脅。迄今日元兌美元已連續7個交易日貶值，創下自3月以來的最長連續貶值記錄。

週五日本公佈的5月全國消費者物價指數年率漲2.8%，雖高於4月的漲2.5%，但弱於預期的漲2.9%。物價漲幅不及預期通常會迫使日本央行在縮減購債方面更加保守，所以對日元走勢相當不利。

日元目前基本面少有支撐，弱勢大概率會延續。雖然日本當局隨時可能再度干預，但干預的作用一般會遞減。