藍箭電子“無縫銜接”重整上市之路 昔日“問題”是否舊調重彈？

《金證研》北方資本中心 文琢/作者 歡笙 映蔚/風控

2021年7月19日，佛山市藍箭電子股份有限公司（以下簡稱“藍箭電子”）主動要求撤回註冊申請文件，8月4日，證監會披露終止對藍箭電子發行註冊程序的決定。前腳申請“撤材料”，“後腳”又重啓上市計劃。8月10日，藍箭電子在廣東證監局辦理了輔導備案登記，輔導機構仍是前次上市的保薦機構金元證券股份有限公司。時隔不足一個月，藍箭電子重啓上市輔導可謂“無縫銜接”。

而此前，證監會在其註冊階段，就關於科創屬性、行業數據來源的準確性、研發費用情況、分立器件單價與平均成本情況、生產設備質量情況提出了問詢，要求藍箭電子補充論證說明是否具備科創屬性、符合科創板行業定位；進一步說明分立器件市場銷售額和市場規模的口徑區別，並就2019年全球實現銷售額239.6億美元和國內分立器件的市場規模達到2,784.2億元的數據來源的可靠性進行比較分析；結合具體研發項目列示說明“不屬於研發加計扣除範圍的材料投入”具體金額，並說明其對研發樣品財務處理情況及計算研發加計扣除時予以剔除的原因；進一步分析自有品牌分立器件產品單位成本逐年下降、但分立器件封測服務產品單位成本逐年上升的原因；在資產質量分析中，進一步披露主要生產和研發設備成新率情況等。

據《金證研》北方資本中心研究，藍箭電子“撤材料”或非“偶然”。《金證研》北方資本中心曾在《藍箭電子營收增長乏力賒銷高企銷售數據與客戶“對壘”財報現疑雲》的研究指出，藍箭電子近年來營收增速或“停滯不前”，且報告期內，藍箭電子或面臨賒銷高企的“窘境”。此外，藍箭電子與其兩大客戶的採銷數據均現矛盾，財報現疑雲。而此番上市的審計機構，曾因執業問題被“點名”，或難勤勉盡責。

實際上，藍箭電子面臨的問題並不止於此，藍箭電子與交易上千萬元的供應商或現“熟人”關係網，一方面，藍箭電子參股公司控股股東與其供應商的董事爲同一人，另一方面，藍箭電子實控人王成名與供應商實控人陳亞龍，曾存共同“朋友圈”，箇中交易受此影響幾何？此外，藍箭電子一家交易上千萬元的供應商在合作期間，一項企業知識產權管理體系認證證書已撤銷，令人唏噓。

一、參股公司控股股東的董事兼任供應商董事，合作背後或現“熟人關係網”

此番上市，藍箭電子參股公司的控股股東，與交易千萬元的供應商背後現“熟人關係網”。

據招股書，截至招股書籤署日2021年2月1日，佛山市盛海電子有限公司（以下簡稱“盛海電子”）爲藍箭電子的參股公司，藍箭電子持有其35%的股權。而江蘇中鵬新材料股份有限公司（以下簡稱“中鵬新材”）持有盛海電子65%的股份。

值得一提的是，盛海電子曾是藍箭電子的控股子公司，2015年12月，藍箭電子將持有盛海電子的55%股權轉讓予中鵬新材後，失去對盛海電子的控制權。

據市場監督管理局數據，石磊爲中鵬新材的自然人股東及董事。

據公開信息，石磊對中鵬新材的持股比例爲2.37%。

而值得關注的是，石磊作爲藍箭電子參股公司控股股東中鵬新材的董事，或與藍箭電子的供應商“關係匪淺”。

據招股書，2017-2018年，寧波華龍電子股份有限公司（以下簡稱“寧波華龍電子”）分別爲藍箭電子第三大、第五大供應商，藍箭電子主要向其採購框架，採購金額分別爲2,008.16萬元、1,109.17萬元，佔原材料採購總額比例分別爲6.16%、3.92%。

據招股書，報告期內，藍箭電子與寧波華龍電子已簽訂多份年度採購額超1,000萬元的重大采購合同。在已履行完畢的合同中，有一份框架產品採購合同的有效期爲2016年6月1日至2017年11月30日、合同金額爲4,985萬元。

據市場監督管理局數據，石磊擔任寧波華龍電子的董事。

也就是說，石磊既爲藍箭電子參股公司控股股東中鵬新材的股東兼董事，又在藍箭電子供應商寧波華龍電子任職董事，藍箭電子供應商與其參股公司控股股東現共同董事，或存“熟人關係網”。

值得注意的是，除了藍箭電子參股公司控股股東中鵬新材與寧波華龍電子的董事爲同一人外，藍箭電子與寧波華龍電子關係網盤根錯節。

據招股書，王成名是藍箭電子的控股股東及實際控制人之一，持有藍箭電子21.11%的股份。

據市場監督管理局數據及公開信息，陳亞龍是寧波華龍電子的實際控制人，其對寧波華龍電子的持股比例爲18.02%。寧波銘龍投資有限公司（以下簡稱“銘龍投資”）是寧波華龍電子的股東之一，銘龍投資對寧波華龍電子的持股比例爲13.3%。

而據公開信息，銘龍投資成立於2008年4月，2011年2月11日前，王成名曾持有銘龍投資3.33%股份。

據公開信息，寧波銘龍電子材料有限公司（以下簡稱“銘龍電子材料”）成立於2005年11月16日，王成名、陳亞龍均爲銘龍電子材料的股東，持股比例均爲21.93%。其中，王成名擔任董事，陳亞龍擔任副董事長。截至查詢日2021年5月14日，銘龍電子材料已註銷。

這意味着，藍箭電子的實控人王成名不僅曾投資寧波華龍電子股東銘龍投資，還與寧波華龍電子的實控人陳亞龍或“頗有淵源”，兩人曾均在銘龍電子材料任職。

可見，藍箭電子與其供應商寧波華龍電子背後關係網錯綜複雜。一方面，藍箭電子參股公司控股股東中鵬新材與供應商寧波華龍電子的董事爲同一人；另一方面，藍箭電子的實控人王成名與寧波華龍電子的實控人陳亞龍，曾在同一家企業分別任職董事與副董事長，二人或存重疊“朋友圈”。

二、供應商累計撐起千萬元採購額，合作期間一項企業知識產權管理體系認證證書已撤銷

問題尚未結束。藍箭電子的兩家供應商，一項企業知識產權管理體系認證證書、一項質量管理體系認證證書均分別已撤銷。

據招股書，2017-2019年及2020年1-6月，揚州晶新微電子有限公司（以下簡稱“揚州晶新”）的芯片採購金額分別爲771.44萬元、1,275.66萬元、1,104.81萬元、417.9萬元，佔藍箭電子當期芯片採購總額的比重分別爲5.65%、10.86%、13.93%、12.15%。

據招股書，截至招股書籤署日2021年2月1日，藍箭電子與揚州晶新還有一份超1,000萬元的芯片採購合同正在履行中。

根據《金證研》北方資本中心研究，揚州晶新的一項企業知識產權管理體系認證證書在2018年已撤銷。

據全國認證認可信息公共服務平臺，截至查詢日2021年8月18日，揚州晶新的一項企業知識產權管理體系認證，頒證日期爲2016年12月19日，撤銷日期爲2018年6月10日，認證覆蓋的業務範圍爲半導體器件的研發設計、採購、生產和銷售的知識產權管理。

此外，據該認證證書變化歷史軌跡，2017年12月10日，該證書狀態由有效變更爲暫停；2018年6月10日，該證書狀態由暫停變更爲撤銷。

雪上加霜的是，2020年，揚州晶新還因修改合同金額辦理對外貿易付匯被處罰。

據公開信息，2020年4月3日，揚州晶新因修改合同金額辦理對外貿易付匯，而被國家外匯管理局揚州市中心支局責令改正，並給予警告，罰款5萬元。

由此可見，報告期內撐起藍箭電子千萬元採購額的揚州晶新，期間一項企業知識產權管理體系認證證書。此外，2020年，揚州晶新還因修改合同金額辦理貿易付匯遭處罰，令人唏噓。

無獨有偶，藍箭電子的另一設備供應商同現“異象”。

據招股書，2017年，深圳翠濤自動化設備股份有限公司（以下簡稱“深圳翠濤”）爲藍箭電子第二大設備供應商，採購設備爲全自動金線機，採購金額爲547.01萬元，佔當期藍箭電子設備採購總額的比重爲8.61%。

據全國認證認可信息公共服務平臺信息，截至查詢日2021年8月18日，深證翠濤僅擁有一項質量管理體系認證證書，證書狀態爲撤銷，編號爲CN09/32010，證書到期日期爲2015年11月5日，撤銷日期爲2015年11月24日。該證書認證覆蓋的業務範圍爲半導體後封裝設備的設計與生產。

這意味着，藍箭電子與深圳翠濤合作前，深圳翠濤的產品質量管理體系認證證書便已撤銷，這是否會影響到藍箭電子向其採購的全自動金線機的質量？或無從稽考。

從申請撤材料到重新輔導備案，短短二十幾天，藍箭電子此前諸多“隱雷”解決了嗎？而其重整上市之路上，藍箭電子將何去何從？或前途未卜。