可轉債市場再現兌付風險！多家公募持倉嶺南轉債

（原標題：可轉債市場再現兌付風險！多家公募持倉嶺南轉債）

界面新聞記者 | 鄒文榕

又一可轉債或將發生重大兌付風險。

8月6日夜間，“嶺南轉債”（128044.SZ）及其正股嶺南股份（002717.SZ）共同公告，截至2024年7月31日，“嶺南轉債”剩餘金額6.45億元，公司現有貨幣資金無法覆蓋可轉債本息，“嶺南轉債”存在重大兌付風險。

Wind顯示，嶺南股份於2018年8月14日公開發行660萬張“嶺南轉債”，發行總額6.6億元，期限6年，於2018年9月4日起在深交所掛牌交易，廣發證券擔任該債券受託管理人。

根據安排，2024年8月9日爲“嶺南轉債”最後交易日；8月14日爲該債券的下一付息日以及最後摘牌日。

嶺南股份表示，經過前期努力，截至目前，公司現有貨幣資金仍不足覆蓋“嶺南轉債”兌付金額，存在較大資金缺口，公司在可預見的未來兩週內，也沒有大額的資金流入。本次可轉債到期，公司自身無足夠的資金進行兌付，“嶺南轉債”大概率會發生兌付風險。公司已通過增加資產爲“嶺南轉債”提供擔保，但增信資產變現存在重大不確定性。

受此影響，8月7日開盤，“嶺南轉債”大跌逾12%，收盤跌幅擴大至20%，位列中證轉債指數成分債當日跌幅榜首位；正股嶺南股份開盤一字板跌停，尾盤封單近140萬手，收盤報1.12元，公司總市值不足20億元。

有分析人士指出，相比於此前已發生實質性違約的搜特轉債，“嶺南轉債”或爲首支主板違約可轉債。

2023年5月22日，*ST搜特（已退市）因觸及交易類退市條件，搜特轉債成爲史上首支強制退市的可轉債；退市後，因公司資金嚴重短缺，搜特退債在2024年3月12日未能按期兌付第四年利息，發生違約。

不過，搜特退債距離債券到期（2026年3月16日）仍有1年多時間，而“嶺南轉債”到期已近在眼前。

嶺南股份表示，公司債務逾期事項可能導致公司退市。如無法妥善解決，將影響公司在資本市場的聲譽，同時影響投資者對公司的信心，使公司股票價格低於1元。

“二者區別在於，搜特轉債先退市後違約，但嶺南轉債恐先違約進而引發正股退市。”滬上一可轉債研究員向記者表示。

公開資料顯示，嶺南股份創立於1998年，2014年在深交所中小板上市，是一家集生態景觀與水土治理、文化旅遊規劃設計、投資與運營爲一體的全國性集團化公司。

8月2日，廣發證券發佈的臨時受託管理事務報告中曾指出，截至2024年3月末，嶺南股份貨幣資金餘額2.47億元，短期借款餘額22.40億元，一年內到期非流動負債餘額16.62億元，貨幣資金難以覆蓋短期負債。

公司預計2024年1-6月整體營收較2023年同期相比有所下降，並出現較大虧損。綜上，廣發證券認爲，嶺南股份存在持續經營風險。

同日，聯合資信下調嶺南股份主體及“嶺南轉債”評級至CC。進入2024年，嶺南股份信用資質加速惡化。本次也爲聯合資信年內第7次下調公司主體及“嶺南轉債”評級。

另據Choice披露，此前，“嶺南轉債”尤爲受公募基金偏愛。

截至2023年2季度末，公募基金持有的“嶺南轉債”持倉市值曾一度高達2.93億元，佔主體存續債比重37.09%。其中，廣發基金、易方達基金、信達澳亞基金的持倉市值佔比均超5%，持倉債券數55.07萬張、45.72萬張和33.09萬張。

不過，截至2024年一季度末，廣發基金和信達澳亞基金均已退出機構持倉前五名單，易方達基金卻逆勢增持“嶺南轉債”至59.46萬張，位列機構持倉榜之首，持倉市值佔比超9%。

其中，易方達雙債增強A（110035.OF）和易方達增強回報A（110017.OF）持債市值分別達到3460.98萬元和1074.40萬元，位列第一、三位；此外，華商基金旗下華商信用增強A（001751.OF）持債市值也在1100萬元以上，位列第二。