看好美律 日系外資調升目標價

看好美律在iPhone揚聲器模組滲透率將在今年上升至10%以上、明年挑戰20%,日系外資表示,揚聲器模組是美律2017~2019年最重要的成長動能,不僅今年獲利可望比去年增加5%、一反年初時多數法人認爲今年獲利不如去年的預期,日系外資更認爲美律將在2018年進入獲利爆發期,屆時獲利將比今年大增3成、EPS挑戰13.78元。

日系外資進一步表示,去年美律揚聲器在iPhone滲透率僅有4~5%,預期今年將大幅上揚至10~15%,並在2018年再上升至20%左右,帶動揚聲器對營貢獻度從2016年的22%,上升至今年的29%,更在2019年達到38%。

雖然美律與立訊結盟後,美律對負責生產揚聲器模組的蘇州美特持股降低至49%,換句話說,蘇州美特的獲利美律將只能以業外方式認列不到一半,不過日系外資仍相信,今年蘇州美特將能貢獻美律EPS 1.3元,明年對美律EPS的貢獻度更將大幅躍升至3.8元。

而在美律上半年的重頭戲耳罩娛樂耳機方面,日系外資表示,去年耳罩式耳機營收成長率高達8成,對美律營收貢獻度則達7成,預期美律在電競用耳機與藍牙耳機滲透率上升帶動下,今年頭戴式耳機營收仍有機會比去年增加25%。

在揚聲器模組與娛樂用耳罩式耳機帶動下,日系外資預期美律今年獲利有機會比去年增加5%,日系外資評估美律2018年獲利將比今年大增3成,EPS上看13.78元,看好今、明兩年的獲利成長性,日系外資將美律目標價定在207元。