京東Q3收入2604億，靠“國補”政策拉高增長

本報記者 李靜 北京報道

11月14日，京東集團公佈了2024年三季度財報。該季度，京東集團收入2603.87億元，同比增長5.1%；經營利潤120.44億元，同比增長29.5%；歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤117.31億元，同比增長47.8%；非美國通用會計準則下歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤爲131.74億元，同比增長23.9%。

值得關注的是，京東本季度營收的同比增速達到5.1%，而在今年第二季度，京東營收的同比增速僅爲1.2%。

市場普遍認爲，在既沒有“6·18”也沒有“雙11”的淡季，第三季度京東業績的回暖主要和國家推進的“以舊換新”政策補貼活動有關。

《中國經營報》記者注意到，國家統計局報告顯示，今年9月份家用電器和消費電子產品的銷售額與7月和8月相比大幅增長。京東CEO許冉在財報電話會議上表示：“京東零售9月份的家用電器和電腦品類的銷售額環比大幅增長。”

“國補”助推業績增長

按商品類型劃分，2024年第三季度京東商品收入2046.13億元，同比增長4.8%。其中，電子產品及家用電器商品收入1225.60億元，同比增長2.7%；日用百貨商品收入820.53億元，同比增長8.0%。

值得關注的是，京東強勢的電子產品及家用電器的銷售額環比終於回正，在2024年第二季度該部分收入是同比下降4.6%。

另外，第三季度京東的服務收入爲557.74億元，同比增長6.5%。其中平臺及廣告服務收入207.63億元，同比增長6.3%；物流及其他服務收入350.11億元，同比增長6.5%。

在京東財報發佈之前，國海證券就在研報中指出，近期國家密集出臺刺激政策，京東順週期屬性明顯，有望受益於調整存量房貸利率、降準降息等一系列政策。其中，帶電品類有望受益於近期以舊換新國補政策的拉動，帶來營收的快速修復。

今年以來，商務部等部門相繼發佈《推動消費品以舊換新行動方案》《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》以刺激消費。

國家統計局發言人在近期的記者會上表示，在消費品以舊換新政策的作用下，前三季度，限額以上單位家用電器和音像器材類零售額同比增長4.4%。有關部門在7月份印發了《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，安排3000億元左右超長期特別國債支持“兩新”政策的落實，各地也加快出臺了一些細則，這些政策對9月份的消費產生了積極的推動作用。

今年以來，京東攜手合作夥伴共同投入65億元，爲新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新提供有力支持。截至目前，在京東，以舊換新服務已覆蓋家電、家居、建材、3C、數碼、汽車、電動自行車、健康器械、健身器材等200多個細分品類。2024年8月開始北京、廣州、上海等全國20多個省市的以舊換新政府補貼活動已經陸續上線京東。目前，全國超過90%的縣域農村地區均有消費者通過京東進行以舊換新。

京東公佈的數據顯示，大屏電視成爲換新首選，掃地機器人、烘乾機等在內的519個家電家居品類成交額同比增長200%，AI電腦、AI手機等多個AI硬件品類成交額均超100%。

“京東日百品類也繼續保持着快於社零大盤的健康增長。特別是商超品類，在三季度繼續取得雙位數增長，同時盈利能力也在逐步改善。另外在服飾品類上，從9月開始也在加強投入，三季度服裝品類取得雙位數的增長。”許冉說道。

海豚智庫創始人李成東則指出，京東第三季度營收的同比增速爲5.1%，對比社會零售的大盤是跑贏的，但略低於電商大盤的增長速度。

根據國家統計局數據，2024年第三季度，社會消費品零售總額爲11.75萬億元，同比增長2.5%；全國網上零售額3.79萬億元，同比增長6.4%。

“以舊換新補貼政策的全部潛力尚未在第三季度充分發揮。”京東管理層在財報電話會議上解釋道，一方面是部分消費者尚未充分了解這項政策，他們需要一些時間來接受這項政策；另一方面，對於品牌和製造商來說，他們可能需要時間來提高產量。

此外，許冉還表示：“我們認爲補貼政策延續下去對提振消費很有幫助。我們理解國家推進消費品以舊換新補貼，其實不僅僅是爲了刺激短期的消費，更重要的還是希望通過努力來帶動產業的健康發展，從而帶動就業、增加居民收入，最終扭轉消費信心的趨勢。我們認爲政策持續下去，並擴大到更多品類的意義很大。期待消費信心能夠持續增強，這對整個零售行業和各種各樣的製造業來說其實都是好事。”

新業務虧損仍擴大

分業務板塊來看，2024年第三季度，京東零售實現收入2249.86億元，同比增長6.1%；京東物流收入爲444億元，同比增長6.6%；新業務板塊收入爲49.7億元，同比下滑25.7%。

2024年第三季度京東整體經營利潤爲120.44億元，同比增長29.5%。其中，京東零售的經營利潤116.08億元，上年同期爲110.01億元；京東物流的經營利潤爲20.86億元，上年同期爲2.88億元；新業務的經營虧損爲6.15億元，上年同期的經營虧損爲1.92億元，虧損同比大幅擴大。

京東零售的經營利潤率與上年同期持平，均爲5.2%；京東物流的經營利潤率爲4.7%，上年同期爲0.7%；新業務的經營利潤率爲-12.4%，上年同期爲-2.9%。

從成本支出來看，該季度京東的各項成本開支隨收入增長均有所增長，不過履約開支、營銷開支、研發開支、一般及行政開支佔收入的比重變化並不大。

該季度京東非美國通用會計準則下歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤爲132億元，同比增長23.9%。從財報數據可以看到，京東淨利潤的增長主要來自於京東物流經營利潤的提升。

京東CFO單甦表示，京東利潤率的提升主要得益於通過供應鏈的效率帶動商品毛利率的持續提升，以及物流降本增效帶來的利潤提升。不過從品類結構上看，很多品類的利潤率還有很大的提升空間，例如商超品類，並且品類結構的變化也會帶來利潤的提高。從自營和3P業務（平臺業務）的結構上來看，隨着3P業務的佔比不斷提高，也可以帶動利潤率的持續提升。

許冉更是表示：“從全年來看，非常有信心集團利潤超過雙位數增長。”

不過需要看到的是，在2024年第三季度，京東新業務無論在營收增長，還是經營利潤增長方面都在“扯後腿”。

京東的新業務主要包括達達集團、京東產發、京喜及海外業務等。京東方面並未披露新業務中虧損擴大的具體業務有哪些以及虧損原因。

而根據達達集團披露的2024年第三季度財報顯示，該季度達達集團總收入爲24.29億元，相較於去年同期的26.218億元同比下降7.34%；淨虧損爲1.973億元，而去年同期爲1.66億元，同比虧損有所收窄。可見京東新業務收入的下滑與達達有一定關係，但新業務虧損的擴大與達達集團的關係不大。

而京東產發曾在2023年提交招股文件，當時的招股資料顯示，2020年至2022年受到業績期每年錄得已完工與在建投資性房地產公允價值變動收益影響，京東產發的淨利潤甚至是高於收入的。京東新業務虧損的擴大或許與京喜及海外業務等有關。

（編輯：張靖超 審覈：李正豪 校對：顏京寧）