金研院看世界－打通膨美擬降陸關稅 並適度降低職缺

美國因應高通膨，目前可能有幾項發展方向。在政府行政部門方面，其中一項解決通貨膨脹的可能方案，就是降低川普政府所訂立中國進口產品懲罰性關稅稅率。拜登總統於2022年5月下旬亞洲行中，公開承認政府內部正研擬降低對中國徵收的關稅方向及項目，甚至指稱對從中國進口品課徵關稅是上屆政府決策。

不同於貿易代表戴琪持開放對與中國進行貿易談判，但短時間內不會取消中國貨品徵收關稅的態度，財政部長葉倫則主張以降低關稅對抗通貨膨脹。其主要立論爲前朝徵收的貿易戰關稅，對消費者和企業造成了更大的傷害，且在與中國有關的問題上一無所獲。雖然2019年美中就貿易問題達成協議，然而從2020年至2022年，中國僅購買了其根據協議承諾購買的美國出口產品的57％，甚至不達美中貿易戰前的進口水準。

換句話說，中國實際上完全沒有履行額外購買2,000億美元出口承諾的協議。降低關稅一方面緩和美中政治和經濟緊張局勢，順帶也可以在一定程度上紓解美國國內通膨。儘管徵收關稅在政治上具吸引力，尤其對工業沒落的地區，但它們往往伴隨通貨膨脹而懲罰消費者，特別是所得較低者。由於關稅通常具隨納稅人收入和財富增加，而實際稅率逐步遞減的累退稅（Regressive Tax）作用，減徵對低收入家庭的獲益較大。

另外一個值得注意的是，聯準會將專注通貨膨脹控制，適度的減少職缺和增加失業率，降低決策中對勞動市場的考量。如同世界各國的中央銀行，美國的央行系統一方面需要穩定物價水準，另一方面需要推動充分就業。

在過去將近半世紀，國會預算辦公室（Congressional Budget Office）定義可接受的自然失業率約爲4.4％上下。由2017年下半年到2020年初，美國失業率都低於此數字。而在2021年11月後經濟復甦，失業率再度長期低於自然失業率，2022年6月僅有3.6％（7月公佈的數字）。因此，聯準會的態度極可能希望在不大幅增加失業率的情況下，逐漸降低職缺率，避免薪資水準繼續攀升，形成物價上漲的壓力。然目前勞動參與率雖由2020年瘟疫發生最慘時的60％，逐漸回升到62.3％（2022年6月），但仍低於瘟疫前之水準（63.3％），更遠低於2008年金融風暴前近30年的66.5％平均水準。美國的央行系統因此也需要謹慎考量，拿捏如何降溫勞動市場，避免一場自作自受的經濟衰退。

美國此次的通貨膨脹，也讓人省思放任製造業外流他國，掏空生產能力，全球化讓供應鏈既長且弱的後果。由於廠商以及資本市場追尋股東權益極大化，一味將本求利之下，忽略了系統風險可能造成的影響，甚至這種結構會帶動系統風險的增加。現代社會各商品以及產業關係錯綜複雜，牽一髮而動全身，一旦數項商品短缺，極可能帶動整體經濟的供需失衡，誠可以爲其他國家之殷鑑。