進入降息週期 大華銀投信:把握三大關鍵佈局債市

美國聯準會9月18日決策會議宣佈降息,並一口氣調降兩碼,結束2022年3月以來的升息循環。美聯社

美國聯準會9月18日決策會議宣佈降息,並一口氣調降兩碼,結束2022年3月以來的升息循環。此次開啓的降息週期,最大受惠者可說是債券市場,主因爲長天期債券對利率變動敏感度較高,降息有望帶動債券市場信用利差收斂,資本利得可期。資產管理業者表示,投資人佈局債市不僅要鎖定長天期,若有息收需求應該把握三大關鍵:長天期、投資級、高票息。方有機會同時掌握到資本利得與利息收入,爲資產撐起保護傘。

大華投等美債15Y+(00959B)經理人郭修誠表示,這次的降息主因爲美國就業市場趨緩、通膨降溫,以及預防性其他經濟數據可能出現的衰退風險。根據芝商所的利率點陣圖,今年年底有望再降息2碼,明年則有機會降息4碼,他說明,這代表利率將有一段時間維持寬鬆政策,有利債券後市。

郭修誠指出,債券的價格會受到利率與存續期間的影響,舉例來說,當市場利率下降1%,平均存續期12年的債券,價格就有約12%的上漲空間。在聯準會啓動降息循環的現在起,佈局長天期債券,資本利得將值得期待。此外,投資級債券產生的利息與違約風險具有一定的吸引力,尤其適合投資人持續佈局。

根據CMoney統計至23日,在臺掛牌的債券ETF總市值規模約爲2.9兆元新臺幣,今年以來成長幅度約70%;在受益人數方面,根據集保統計至上週五(9/20),債券ETF的受益人數爲192萬人,較年初成長約57%。大華銀投信推出臺灣首檔以票息率爲篩選流程之一的長天期債券ETF:大華投等美債15Y+(00959B)已經掛牌近一個月。該檔債券ETF聚焦於美國境內發行,信評等級平均BBB投資級公司債,平均存續期間約12年。透過指數原則以「篩選票面利率排名最高的前10%」,能在降息循環中鎖定較高票面利率的債券,讓投組具有較佳流動性與較好的收益。且透過單一發行人權重上限5%與單一產業權重上限10%的設計,加強分散企業風險與產業風險。

大華投等美債15Y+(00959B) 平均到期殖利率(%)、平均存續期間及平均票息率與在臺掛牌之債券ETF平均。(資料來源:CMoney)