今日首發！摩根共同分類目錄綠色債券基金投資價值分析丨基金觀察

黨的二十大報告強調加快發展方式綠色轉型，推動經濟社會發展綠色化、低碳化是中國經濟實現高質量發展的關鍵環節。在此背景下，綠色金融扮演了重要的角色，而綠色債券作爲綠色金融體系的重要組成部分，正吸引着越來越多投資者的目光。

摩根共同分類目錄綠色債券基金於11月18日重磅首發，該基金是國內首隻《共同分類目錄》主題綠色債券基金。在中國持續大力推進綠色低碳轉型的背景下，摩根資產管理認爲，中國綠色債券市場正在昂首闊步迎來時代發展機遇，爲中國經濟的可持續發展注入新的動力。

中歐雙重認可，《共同分類目錄》成債券國際“通用綠碼”

2024年4月，中國人民銀行等七部門聯合發佈《關於進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見》，強調加大金融對綠色低碳發展的支持力度，鼓勵證券基金及相關投資行業開發綠色投資產品。綠色債券是連接資本與綠色項目的重要橋樑，摩根資產管理積極響應綠色金融的探索，推出國內首隻《共同分類目錄》主題綠色債券基金。

《共同分類目錄》包含中歐共同認可的能源、製造、建築、交通、固廢和林業六大領域的72項對減緩氣候變化有重大貢獻的經濟活動。摩根資產管理本次全新發行的共同分類目錄綠色債券基金作爲綠色金融市場的創新產品，在推進低碳轉型背景下極具意義：

數據來源：可持續金融國際平臺官網《可持續金融共同分類目錄》更新版，截至2022年6月。

數據來源：中國外匯交易中心官網，統計區間2024年1—9月。

高評級債券發行規模佔比超九成，助力捕捉綠債投資新機遇

債券基金追求資產的穩健增值，適合作爲投資組合中的底倉配置。那麼符合《共同分類目錄》標準的綠色債券，相比普通債券又有什麼鮮明特色呢？

首先，看發行人信用評級：截至9月底，符合《共同分類目錄》標準的中國綠色債券共348只，發行人以央國企等高評級機構爲主。其中243只在存續期，發行規模3622.61億元，主體評級AAA佔比爲90.1%。

數據來源：中國外匯交易中心官網，符合《共同分類目錄》標準的中國存量綠色債券清單2024年10月版，截至2024年9月30日。

其次，看指數收益：以CFETS共同分類目錄綠色債券指數（總收益）爲例，自基日以來年化回報3.27%，年化波動率0.49%，夏普比率3.66。與中債指數的同期表現相比，風險調整後回報更具競爭力。

數據來源：萬得，CFETS共同分類目錄綠色債券指數（總收益）的代碼爲CFXID00881.ID，基日2021.12.31，中債-總財富（總值）指數代碼爲CBA00301.CS，數據截至2024.10.31。指數的過往業績並不預示其未來表現，也不構成對基金業績表現的保證。

第三，看投資機遇：綠色債券與普通債券最大區別在於 “綠色”屬性，投向綠色產業、綠色項目或綠色經濟活動，符合清潔能源的基本國策，受到相關政策支持和資金扶持，具有長遠的效益。

對投資者而言，碳達峰、碳中和目標的推進，能源結構的調整優化，以及技術的迭代升級，將帶來具有前景的投資機遇。投資者關注並投資綠色債券主題基金，既爲綠色低碳、高質量發展貢獻力量，也能參與到綠色經濟的發展中，爭取實現雙重投資價值。

匯聚全球智慧，摩根資產管理深耕中國可持續投資

摩根資產管理全球可持續投資團隊擁有超過40名專家，與1300名直接從事投資的專家一起，在全球範圍內開展ESG研究、投資管理和客戶解決方案制定，利用可持續投資見解爲全球客戶創造價值。本次發行的摩根共同分類目錄綠色債券基金，同時借鑑了摩根資產管理在歐洲綠色債券市場的投資實踐與產品開發經驗。

數據來源，摩根資產管理，數據截至2024.09.30。基金管理人與股東之間實行業務隔離制度， 股東並不直接參與基金財產的投資運作。

在債券的投資決策上，摩根資產管理將全球經驗與本地實踐相融合，創新性地實現了本地債券投資流程與全球ESG評估體系的接軌。首先，對發行人進行行業爭議性評估，採用排除法避免投資於具有重大環境和社會爭議性的發行人發行的債券；其次，對發行人具有財務重要性的ESG因素（包括環境、社會和公司治理等因素）進行全面評估；最後，在此基礎上，結合內部信用研究框架，綜合考慮基本面、量化因素以及技術面等因素，通過信用擇券及曲線、利差等策略進行投資。

此外，本基金的託管行中國郵政儲蓄銀行，在近年來深入推進綠色金融工作，從頂層設計、政策制度、資源配置、產品創新、風險管理、科技賦能、綠色運營等方面，全面推進綠色銀行建設，大力發展可持續金融、綠色金融和氣候融資，探索轉型金融和公正轉型，支持生物多樣性保護，助力實現碳達峰、碳中和目標。2023年綠色貸款餘額6378.78億元，獲得中國銀行業協會 “綠色銀行評價先進單位” 。

數據來源：郵儲銀行，截至2023年12月31日。