交付增速超大盤 手握近千億儲備金 理想長期主義的“底牌”
2024年以來，新能源汽車滲透率直線上升，而新能源汽車市場競爭也愈加激烈，卷價格、卷服務、卷智能化，內卷的市場也考驗新能源車企抗壓能力，弱者考慮的是如何守土，而強者思考的是如何穩健發展同時更進一步。
5月20日，理想汽車交出一季度成績單，交付增速超大盤、營收同比長超3成，連續第六個季度盈利、擁有近千億的現金儲備、健康的毛利率……多項業績指標引來外界關注。財報數據背後，揭示出理想汽車是一家經營質量非常健康的新勢力企業，且擁有穩定長期發展的底氣。面對市場內卷現狀，理想汽車在純電、増程領域不斷加碼，憑藉穩健的經營能力爲企業持續投入創新提供支撐。在不斷提升自身實力下，理想汽車正在成爲整個行業的標杆企業。
蟬聯30萬以上新能源車銷冠
今年一季度，國內新能源汽車產銷量分別同比增長28.2%和31.8%。隨着大盤整體增長，市場競爭壓力也在增加，爲爭奪市場，車企間不乏上演"你爭我奪"。
白熱化的市場競爭下，理想汽車仍在"提速"。今年一季度理想汽車交付量達8.04萬輛，同比增長52.9%，增速遠超越大盤。截至第一季度末，理想汽車累計交付量超過70萬輛，到五月中旬其總交付量已超75萬輛，位居中國新勢力車企總交付量第一。亮眼的交付量"答卷"，直接帶動理想汽車營收大漲。財報顯示，今年一季度，理想汽車營收256億元，同比增長36.4%，創同期新高。其中，汽車營收243億元，同比增長32.3%。
優異成績離不開理想汽車在產品方面的佈局。今年一季度，理想汽車進一步強化了對高端新能源汽車市場的攻勢。3月，2024款的理想L9、L8和L7煥新上市。不僅是增程式車型，今年理想汽車也推出了首款純電車型理想MEGA，於3月11日開啓交付。
在純電、増程兩個路徑下，新品強勁攻勢讓理想汽車快速提升市場份額。據中汽數據統計上險量顯示，在中國市場30萬元以上的新能源汽車領域，理想汽車以30.16%的市佔率穩居榜首。而在售價20萬元以上的新能源汽車市場中，理想汽車的市佔率達到了13.65%，較去年同期的10.88%提高近三個百分點。
數據顯示，今年4月上旬，我國新能源乘用車零售、批發滲透率雙雙超50%。業內人士認爲，今年全年新能源汽車滲透率有望超過50%，按照創新者曲線，新能源汽車發展進入晚期大衆階段，消費者會進一步向頭部品牌集中。因此，理想汽車與比亞迪，也成爲消費者在30萬以上和30萬元以下市場的優先選擇。
健康現金流支撐長期穩行
得益於交付量的飛躍，理想汽車的財務指標也全方位提升，正向盈利常態化。
數據顯示，今年一季度，汽車行業利潤率僅爲4.6%，與整個工業企業利潤率4.9%的平均水平相比，仍然偏低。然而，即使面對市場格局變換，理想汽車依舊穩步前進。財報顯示，今年一季度，理想汽車經調整淨利潤（扣除股權激勵等費用）爲13億元。據瞭解，自2022年第四季度以來，理想汽車連續六個季度盈利，是目前國內唯一實現連續盈利的新勢力車企。
得益於高溢價車型優異的銷量成績，即便價格熱戰當下，理想汽車的毛利率與盈利能力依舊錶現不俗。反觀其他造車新勢力企業，還未邁過盈利門檻。今年一季度，理想汽車整體毛利率爲20.6%。理想汽車CEO李想曾表示，"在造車新勢力的經營方面，毛利率是‘血液’，對於公司的發展非常重要，毛利率要保持在20%以上才能保障長期健康發展，否則無法持續進行研發、製造、充電網絡等方面的長期投資。"從賬面數據來看，理想汽車正在朝着規劃的目標前行，即便外部環境不斷變化，但理想汽車依舊守住了20%的毛利率健康門檻。
經營能力呈現穩健狀態，也爲理想汽車提供了長期發展的支撐。財報顯示，今年一季度理想汽車的儲備金高達989億元。近千億元儲備金，讓理想汽車成爲國內現金儲備最爲充裕的汽車企業之一。
而面對愈發激烈的市場環境和不斷迭代的用戶需求，強大資金支撐與健康的業績，讓理想汽車可以有底氣持續加大在技術和產品研發、製造供應和服務網絡方面的佈局。財報顯示，今年一季度理想汽車研發投入達30億元，同比增長64.6%。從數據來看，研發費用達到經調整淨利潤的2倍之多，體現出理想汽車高度重視研發投入，並認爲技術領先、通過技術奠定產品力領先，比現階段利潤更爲重要。
理想汽車深知，以技術領先形成競爭優勢纔是支撐長期發展的關鍵。作爲競爭核心的智能駕駛，理想汽車更是全力以赴。據悉，理想汽車按照用戶需求差異化佈局AD Max平臺和AD Pro平臺，通過平臺化佈局提高研發和應用效率，將智能駕駛技術標配，免費開放用戶使用，實現每一次投入的用戶價值最大化。目前，理想AD Max 3.0進階版正在千名用戶公測中，測試包含開放全國所有路段的城市NOA、城市LCC代駕指揮和高速NOA收費站通行等功能，預計今年三季度面向AD Max所有用戶開放。同時，理想汽車的智能駕駛兩大平臺——AD Max3.0和AD Pro3.0平臺全部實現了大模型技術架構。
"硬件"跟得上，"軟件"上理想汽車同樣重視。研發投入提升同時，服務上理想汽車也沒有放鬆。截至5月19日，理想汽車已開放運營404座理想超充站。五一假期，理想超充站爲理想汽車全系車主提供超5.4萬次免費充電服務。按照規劃，理想汽車目標今年底建成2000座以上超充站，充電樁數量突破1萬個。
不斷迭代只爲"遠方"
相比於燃油車，新能源汽車依舊是年輕市場，因此在發展的過程中包括造車新勢力、傳統小號，都在根據自身情況與市場情況進行不斷調節提升，來推進長期發展的目標。從財報上來看，理想汽車經營質量良好，並展現了優異盈利能力。但面對30萬元級別乘用車市場變化，理想汽車也在不斷進行自我調整與迭代。
李想表示："今年以來，我們面臨內部經營和外部環境變化的多重挑戰，一季度的表現與我們年初的預期有所差距。面對問題，我們積極、快速做出調整，全面啓動並落地組織升級和流程優化，提高內部經營效率和決策質量，力求更好地聚焦用戶價值的創造和傳遞。"
業務節奏方面，理想汽車的銷售團隊將重點回歸到理想L系列上，針對增程和高壓純電採取不同的銷售策略。理想MEGA從0到1經營，優先佈局高端純電消費能力強的17個核心城市。同時，理想汽車加快了充電網絡的佈局，並重新調整了充電網絡佈局策略，從原來的高速超充站優先，轉變爲城市和高速並重。4月22日，理想汽車也發佈了全新的價格體系。李想表示："四月調整後的產品定價是非常具有競爭力且消費者高度認可，目前理想L7、理想L8、理想L9三款車型每週的訂單量都在持續增長。我們認爲作爲一個健康的企業，銷量和毛利率是兩個最重要的經營指標。理想汽車作爲一家成立九年汽車企業，一直是以這樣的經營指標來要求自己。"此外，在組織架構方面，理想汽車4月啓動了新一輪的矩陣型組織升級，這是自2022年底以來範圍最廣、力度最大的一次調整。
在多維度調整下，理想汽車迴歸到聚焦用戶價值和經營效率上，也得到成效。今年4月，理想汽車全新家庭五座SUV理想L6正式上市。新車上市後，理想汽車進一步擴大了用戶覆蓋面。數據顯示，4月18日-5月5日理想L6首銷期累計定單超過4.1萬輛，成爲20萬-30萬元價格區間"爆款"產品。
資本市場對理想汽車預期也進一步向好。摩根士丹利認爲，隨着二季度理想汽車銷量恢復、新產品組合以及經營成本的管控，摩根士丹利對訂單和毛利率保持信心，並給出理想汽車美股目標價爲53美元，港股目標價爲205港元。
隨着矩陣型組織調整的加深，以及新產品價格體系促進定單轉化，理想汽車進一步的成效預計在二季度得以釋放。財報顯示，理想汽車預計第二季度的交付量將達到10.5萬至11萬輛，同比增長21.3%至27.1%；收入總額爲299億至314億元，同比增長4.2%至9.4%。在外界看來。通過調整提升產品市場表現，提升組織效率和經營效率，進一步推進業績增長，爲企業更長遠發展打下基石。