降準釋放萬億流動性、人民幣匯率“三價合一” 人民銀行系列“組合拳”出手改善市場預期

財聯社9月24日訊（記者 王宏）今日人民銀行行長潘功勝、金融監管總局局長李雲澤、證監會主席吳清出席國新辦金融支持經濟高質量發展新聞發佈會。其中人民銀行宣佈的多項政策措施，包括7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，並在年內擇機下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。

業內專家表示，此次降息降准將提振宏觀經濟總需求，一系列政策“組合拳”將有效提振市場信心，改善社會預期。此外，多項政策利好出來後，也使得二級市場情緒將得到扭轉，助推市場回升，吸引場外資金入場。

降息降準提振總需求，改善社會預期

潘功勝表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降爲1.5%，引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行淨息差穩定。此外，人民銀行近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，當前處於政府債券發行高峰期，人民銀行降準能夠有力支持政府債券發行。與此同時，本次較大幅度降準，也會對四季度銀行加大信貸投放提供支持。這有望扭轉1-8月新增人民幣貸款較大幅度同比少增的狀況。“預計四季度財政政策將通過加發國債等方式，有力發揮逆週期調節作用。這或是人民銀行宣佈年內還有可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點的一個原因”。

王青還指出，人民銀行此次宣佈降息降準，將對提振宏觀經濟總需求發揮重要作用。一方面，融資成本下調將直接刺激消費和投資需求，有效發揮逆週期調節作用，推動經濟增長動能改善；與此同時，這也將緩解當前宏觀經濟“供強需弱”的局面，推動物價水平溫和回升。另一方面，人民銀行打出政策“組合拳”後，將有效提振市場信心，改善社會預期。就現階段而言，這對穩增長、穩樓市，實現年初確定的“5.0%左右”的經濟增長目標具有重要意義。

招聯首席研究員董希淼表示，這些政策措施政策信號強烈，將有力提振市場主體信心和預期，引導金融加大支持服務實體經濟力度，鞏固經濟回升向好態勢，努力完成全年工作目標。降準降息等政策，有助於降低金融機構資金成本，推動金融機構降低貸款實際利率，促進社會綜合融資成本穩中有降，減輕企業和個人的利息支出，激發有效融資需求。

“今天A股市場出現大幅反彈，滬深兩市均出現較好回升，前期較大跌幅股票上漲幅度更大，市場信心爲之一振。目前歐美日股市均處於歷史高位，A股和港股處於窪地。多項政策利好出來後，市場情緒將得到扭轉，助推市場回升，吸引場外資金入場。在人民幣升值預期逐步形成之後，外資迴流回人民幣資產的動力更強”，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。

8月以來在岸匯率升值2.4%，人民幣匯率“三價合一”

潘功勝表示，主要經濟體降息使人民幣匯率面臨的外部壓力明顯減輕。9月18日，美聯儲宣佈降息50個基點。隨着市場對美聯儲降息的預期升溫及至落地，8月以來美元指數持續回落，已下跌3%，緩解了非美貨幣的貶值壓力，人民幣匯率貶值壓力較大的局面也得到扭轉。近日，人民幣對美元匯率已升至7.1元下方，中間價、在岸匯率、離岸匯率“三價合一”，8月以來在岸匯率累計升值2.4%。

“9月美聯儲大幅降息，匯率因素對國內貨幣政策靈活調整的掣肘減弱，也爲本次國內較大幅度降息降準提供了有利條件”，王青分析稱。中信證券首席經濟學家明明也表示，從外部環境來看美聯儲降息後中美利差逐步收窄，而人民幣匯率整體走強，穩匯率目標對於寬貨幣的制約緩解，我國降息也存在更多的空間。

潘功勝還提醒，市場參與者要堅持風險中性。匯率是由市場交易形成的，目前外部不確定性依然比較多，在人民幣匯率總體保持基本穩定的前提下，任何人都無法對匯率短期走勢作出準確判斷。金融機構、企業乃至居民個人都要樹立風險中性理念，不去賭匯率方向。

“央行將繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”，潘功勝表示，央行多次強調，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。央行對於防範匯率超調風險的態度也很明確，在應對歷次匯率波動過程中，央行積累了大量經驗，形成了豐富的工具箱，有能力防止形成單邊一致性預期並自我實現，有能力應對任何匯率波動。

人民銀行對地產支持力度擡升

潘功勝還表示，將引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅在0.5個百分點左右；統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%；將5月份人民銀行創設的3000億元保障性住房再貸款，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%，增強對銀行和收購主體的市場化激勵。

“存量房貸利率集中調降，或將改變當時的房貸利率下限管理等政策。如何維護政策的嚴肅性，應在下一步執行中進行妥善考慮”，董希淼還表示，將二套房貸首付比例降至15%，爲歷史上最低首付比例，將更好滿足改善性住房需求。此外，如果下一步LPR下降20個基點，存款和新增房貸利率還將進一步下降。疊加存量房貸利率集中調整，住房消費者的負擔將大大減輕。房地產短期看金融、長期看人口，住房信貸政策繼續調整，有助於進一步穩定居民住房消費信心，進而提高居民住房消費的意願和能力。

明明表示，存量房貸下調、首付比降低、保障房再貸款加力、金融16條延期等措施下，人民銀行對地產支持力度擡升。本次會議對於地產支持工具表述較多。需求側層面將大幅改善購房者負債成本，減少提前還貸的壓力；降低首付比有助於刺激地產需求修復。供給側層面，保障房再貸款支持力度擡升，支持地產行業修復。同人民銀行提及正在研究允許政策銀行、商業銀行市場化收購房企的土地，必要時人民銀行可以給再貸款支持，預計改善房企經營環境的同時也有助於改善地產行業的供求關係。

王青認爲，接下來的重點是進一步下調新發放居民房貸利率，這是扭轉樓市預期的關鍵。“本次央行宣佈下調政策利率20個基點後，新發放居民房貸利率會跟進下調。但考慮到當前物價水平較低，GDP平減指數同比爲負，計入物價因素的實際居民房貸利率處於高位，下調空間較大”。