降息時間確定了?有錢大戶1舉動泄密 驚人細節曝光

美國現任總統拜登(右)和前任總統川普,於6月27日參加美國2024年總統選舉首場候選人電視辯論,市場多認爲川普表現優於拜登。(圖/美國有線電視新聞網提供)

在美國聯準會FED主席鮑威爾連着兩月二度鴿派發言後,市場對9月降息有相當高期待,富邦投顧董事長蕭乾祥據此判讀,預估9月降息一次機率六成,11月、12月第二次降息機率五成。這對從2022年底開始等待降息而提前佈局「債券ETF」的股民來說,無異是個好消息。

6月底,美國總統大選辯論結束,美國總統拜登坦承「表現不佳,但不會退選」,川普自認是「一大勝利」,使得市場押寶川普勝選增加,同時對美國未來加徵關稅及財政赤字恐加劇通膨、影響降息的憂慮也漸增,美國10年期公債殖利率因而走揚震盪,從6月28日4.342%走高到7月1日的4.478%,4日則降回到4.374%,12日則來到4.225%。

富邦投信投資策略師徐翊達表示,儘管美國總統大選提前開始干擾市場,但預期短期內美國10年期國債收益率仍在4%到5%窄幅波動,直到政策方向更明朗爲止。

事實上,2022年底美國FED暫停升息後,全球市場就在觀望FED何時降息,臺灣投資人則前進「債券ETF」提前佈局。「當臺股沖沖衝,很多股民也是看好降息之後的資本利得賺價差的機會,錢潮也繼續前進到『債券ETF』,還比買高股息的錢放得多。」羣益投信基金經理人謝明志說。

??統計,臺灣ETF整體規模已破5兆元,其中,債券型ETF規模高達2.5兆元。謝明志以去年底成立的「00937B羣益ESG投等債20+」爲例,六個月來受益人數達30萬人、規模1800億元,平均每位受益人投資60萬元,今年四月加碼發行的「00919羣益臺灣精選高息ETF」,兩個多月規模已成長到2200多億元、受益人數達80多萬,平均每位受益人約投資27.5萬元。

ETF已是臺股一門顯學,整體規模已破5兆元;其中,債券型ETF規模2.5兆元。(圖/記者方萬民攝)

然而無論FED鴿派或鷹派放聲,美國始終沒有明確的降息時間,直到今年6月??7月FED主席鮑威爾的談話??,才讓降息預期更明朗。「今年雖仍有降息1到2次的預期,但對資本利得的影響相對較小,投資人應該把注意力放回債券投資重心『利息收入』」「相對4%到5%的國債產品,投資人也應考量自己的風險承受能力,部分轉往相對更高殖利率、但信用評等較好的投資等級公司債產品上。」徐翊達說。

臺新基金經理人黃鈺民分析,美國投資級債券是全球規模最大、流動性最佳的債券,A級債券又優於BBB級債券,因爲BBB級債券違約風險相對A級債券高,若被降評成非投資等級債,債券會被強迫拋售,導致價格大跌,而A級債券信用品質較高,在景氣循環變化中,能以較低風險參與市場目前較高的殖利率水準。

「長天期債券的『存續期間』較長,利率敏感度較高,如果Fed開啓降息循環,價格彈升幅度也較爲明顯。」黃鈺民說,

元大投信則認爲,美債、投資級債券價格在美國連續升息下,來到難得一見相對低點,同時現階段美國聯準會採維持高利率立場,債市的利率風險已大幅降低,未來若經濟數據反覆造成債市短線下跌之際,投資人可評估自身風險承受能力,規劃資金分批進場佈局,透過美債、投資級債ETF作爲現金部位替代選項。

元大投信分析指出,目前美國20年期公債殖利率約4.6%、長天期投資級債則有接近6%水準,統計2006年及2018年升息結束到降息期間,美國20+年公債指數在當次升息循環最後一次升息至首次降息之間,都上漲11%左右,而首次降息至最後一次降息期間,再分別上漲42%及26%。

以「00720B元大投資級公司債」爲例,規模1483.62億元,每單位配息0.52元,7月16日除息,目前至7月3日追蹤指數殖利率爲5.9%,若未來市場降息預期或聯準會鴿派立場增強,可期待債市的資本利得空間。

再看受惠降息利多的長天期債券,以國內首檔「00942B臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金」爲例,每單位配息0.1元,6月18日除息前的14日收盤價15.78元,換算年化配息率約7.6%。

面對降息預期日益明朗,此時小資族如何投入債市?「在債券ETF部分,仍是先看領息效益,且海外利息所得不會課稅,天期長的債券資本利得相對來說較爲豐富。」謝明志強調,「對小資族來說,哪裡『息高』往那裡去,但投資股市的報酬率還是優於債市。」

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