堅持近10年的A股IPO後，第三方支付商富友轉戰港交所

近期，上海富友支付服務股份有限公司（下稱“富友支付”）向港交所遞交了IPO申請。

作爲數字支付企業，富友支付的應用場景涵蓋了商戶收單、基金支付服務等，客戶類型涵蓋了餐飲、零售等行業。

截至2023年末，富友支付的活躍客戶數量爲170萬人。

伴隨着線下人流的恢復，富友支付的業績也在逐漸回暖。2021年至2023年收入分別爲11.02億元、11.42億元和15.06億元，同期淨利潤分別爲1.49億元、0.72億元和0.93億元。

但這門生意並不好做。

由於餐飲零售行業集中度較低，導致富友支付需要依靠各地的渠道商進行拓客，僅在2023年其支付給渠道商的佣金就已經達到10.79億元。

如此一來，富友支付的客羣是否穩定，成爲關鍵。

此次衝刺上市，富友支付備受市場關注的主因在於，其從2015年開始便孜孜不倦地追求A股上市，迄今近10年的時間裡富友支付三換券商，但始終未能踏出向境內證券交易所遞交上市的第一步。

如今，富友支付終於放棄了A股上市夢，轉戰港交所，或許也是次優選擇的無奈之舉。

三換券商衝A未果

富友支付的上市之路可謂一波三折。

一開始，富友支付並非以自身作爲上市主體，而是其母公司上海富友金融服務集團股份有限公司（下稱“富友金融”）。

2015年12月，富友金融與興業證券簽訂了IPO輔導協議，但次年的10月雙方便友好“分手”。

“鑑於富友金融考慮到自身的資本補充需求，經雙方友好協商，決定終止興業證券對富友金融的輔導工作。”興業證券指出。

2018年5月，富友金融又操刀以子公司富友支付作爲上市主體，與東方證券簽訂了A股IPO輔導協議。但2021年7月雙方以“綜合考慮富友支付的上市申報時間安排”結束了輔導合作。

當年9月，富友支付又牽手國金證券啓動了A股輔導計劃，但這次依舊是無功而返，2024年2月雙方解除了合作。

如此算來，富友支付的A股之旅已經歷時近10年。

在這10年裡，第三方數字支付從一開始的野蠻生長，到如今行業逐漸出清，步入規範。

富友支付也順利斬獲了多張支付牌照，爲其展業奠定了基礎。

截至2023年末，富友支付已在全球建立包含18個支付牌照、許可證、備案及監管批准的牌照組合，涵蓋了聚合線上線下的商戶收單服務、跨境數字支付、基金支付服務等場景。

這背後或許離不開管理層深耕支付行業的背景。

作爲富友金融的董事會主席兼董事，陳建1997年至2002年一直是招商銀行的辦公室副主任。此後陳建參與了中國銀聯的組建，歷任中國銀聯風險管理部總經理、業務管理部總經理等，並在2008年着手創辦了富友集團。

“本公司的創始人陳建先生是中國數字支付行業最早一批的從業者。其於2002年3月至2009年2月就職於中國銀聯股份有限公司，並參與了中國銀聯的組建。彼擁有豐富的行業經驗，對數字支付行業有著深刻理解。”富友支付指出。

不過在合規化的道路上，富友支付也曾收到過罰單。

2023年11月，富友支付因未按規定履行客戶身份識別義務、報送大額交易報告、與身份不明的客戶進行交易或者爲客戶開立匿名賬戶、假名賬戶3項違法行爲，被處以455萬元的罰款。

平均獲客成本39元

富友支付的業務分成綜合數字支付和數字化商業解決方案兩大板塊。

綜合數字支付業務是富友支付的主要收入來源。2023年創收14.14億元，佔比在9成以上。

具體來看，綜合數字支付業務的應用場景囊括了聚合線上及線下商戶收單、信用卡還款和基金支付在內的境內支付、跨境數字支付服務。

其中境內支付服務業務爲富友支付貢獻了超8成收入，2023年創收13.22億元。

通俗理解，綜合數字支付服務就是構建商戶與髮卡銀行或微信/支付寶等數字錢包提供商之間的中介，幫助商戶高效處理不同渠道、平臺的支付訂單。

富友支付主要根據服務的類型向商戶、公司等收取服務費，涵蓋零售、餐飲、休閒娛樂、金融等不同行業。

截至2023年末，富友支付的平臺累計爲430萬名客戶提供服務。

“我們的支付服務定價策略主要以市場爲導向。我們就各類服務收取的服務費率通常參考相關地區同行提供類似服務的價格、我們未來發展的業務策略、客戶的業務規模及我們與客戶的商業關係等而釐定。”富友支付指出。

正因如此，隨着疫情結束後線下人流的恢復，富友支付的業績整體有所回暖。

2023年收入和淨利潤分別爲15.06億元、0.93億元，分別同比增長了31.80%、30.24%。

但這門生意並不好做。

因爲餐飲、零售行業的商戶呈現分散化的特點，這對富友支付拓客是一大考驗。目前富友支付主要依靠向渠道商支付佣金的形式獲取中小型商戶。

“我們大部分收單服務客戶乃透過渠道夥伴獲得。渠道夥伴與使用收單服務的商戶之間並無直接合約關係。我們直接與商戶訂立服務協議。”富友支付表示，“我們根據所產生的交易量向渠道夥伴支付佣金。該等佣金率一般會根據其表現進行調整。”

正因如此，向渠道商支付佣金是富友支付的重要成本，2023年富友支付已經支付了10.79億元的佣金。

據富友支付的統計，2023年平均每獲得一位客戶，其需要支付39元的成本，較2022年已經降低了1成左右。

但依賴渠道商進行拓客或許也存在不穩定性。當客戶都握在渠道商手中時，富友支付自身護城河的成色待考。

不僅如此，如今市場上已經有百餘家企業獲得第三方支付牌照，富友支付的競爭環境依舊激烈。

“或倘我們無法與渠道夥伴維持有利的定價條款，我們的業務可能會受到重大不利影響。”富友支付指出。

在建立銷售網絡後，富友支付還在支付業務的基礎上拓展智能收銀、供應鏈管理、會員管理、餐廳點單系統等服務（合稱“商戶SaaS解決方案”），並收取相應的軟件訂閱費。

但目前該業務的佔比有限。2023年富友支付的商戶SaaS解決方案業務收入爲0.18億元，佔比僅爲1.2%。

此次IPO，富友支付計劃將募資額用於進一步開發商戶SaaS解決方案，包括投資開發涵蓋餐飲、零售及休閒娛樂行業的特定行業解決方案。

富友支付能否順利登陸港交所，市場正在拭目以待。