記憶體漲價 羣聯、南亞科進補 目標價出爐

TrendForce原本預估DRAM於2024年第一季漲價8%~13%,NAND報價則是季增5%~10%,相比上調過後的整體漲幅介在18%~23%預期,幅度增加相當可觀。

摩根士丹利證券指出,在NAND報價強勁反彈環境中,NAND模組廠受惠程度最高,羣聯因爲握有大量低價NAND晶圓庫存,受惠程度尤其明顯,看好營運動能將強勢延續到2024年首季,給予「優於大盤」投資評等,並將推測合理股價升至570元。

中信投顧針對DRAM前景指出,在2024年第一季的傳統淡季後,南亞科經營管理階層對市場需求看法較樂觀。供給端方面,大廠持續投入HBM與DDR5生產,相對限縮DDR4產出;需求端方面,智慧機、PC與伺服器等在2024年都將恢復年成長趨勢,位元需求量可望恢復過去平均水準。整體而言,供需狀況趨於健康。

產業滲透率方面,消費性產品市場DDR4將逐漸取代DDR3,至於DDR5滲透率與目前市場認爲在2024年中左右超過50%看法差異不大。

法人指出,南亞科經營管理階層2024年位元銷售量預期將由2023年的年減5%左右,恢復成長態勢。在產品進度方面,採1B製程之DDR5 16GB產品,預計在2024年中完成驗證,2024年下半年進入量產階段,由於南亞科DDR5產品相較於三大原廠較無成本優勢,中信投顧預估,2024年相關營收貢獻無法明顯成長。

雖然短期部分需求仍較弱,但考量2024年在DRAM大廠專注投入HBM與DDR5高階產品,間接減少市場DDR4供給下,使DDR4市場供需轉趨健康,報價持續回升,帶動南亞科產能利用率提升,營運轉虧爲盈,法人給予目標價80元。