《基金》美國選情膠着 基建公用事業基金具防禦優勢

林志映分析，隨着經濟溫和成長、通膨受到控制，市場展現典型的「金髮女孩經濟」狀態。美國今年有兩次降息機會，預期降息幅度可達4至5碼，這將助推防禦性股票評價提升，尤其公用事業和必需消費品類股的投資吸引力將提升。同時，歐洲及英國也進入降息循環，各地的防禦性資產評價走揚，這些防禦型資產相較於循環性資產展現出更強的韌性與成長潛力。

林志映指出，降息循環不僅降低基建產業的利息成本，也改善了獲利水準，評價持續上修。再加上AI資料中心對電力需求的強勁支撐，帶動能源產業朝多角化發展，例如淨零碳排放和轉型計劃將爲能源業注入新動能。傳統電力供應雖因高成本和長開發時間面臨挑戰，但藉助太陽能、風力和天然氣等可再生能源導入，成本較低、併網速度快，且具備發電穩定性，成爲投資的重要支柱。

根據統計，自2021年至今，AI資料中心的用電需求大增，推動太陽能、風電等清潔能源的需求上升。預估未來5年美國的電力需求增長幅度將上調至年均6%，全球今明兩年的電力需求年增率亦上調至4%。根據高盛統計，美國清潔能源的購電價格自2021年每兆瓦時31美元攀升至今年中期的60美元，成長動力顯著。

公用事業類股在今年下半年展現了良好的防禦性和補漲動能。隨着10月和11月全球重要選舉接連登場，政治因素干擾市場，投資資金有望重新流向防禦型資產。第一金投信強調，若面臨選舉期間的政治不確定性，成長型資產波動將加劇，而公用事業類股因穩健的需求、良好的變現力和穩定的股息收益，能爲投資組合提供降低波動與風險的防禦性保障。