IIoT三熱點 研華Q1再拚高

研華2022首季業績展望

工業電腦龍頭研華（2395）受惠新基建升級商機、電動車新能源需求強勁，以及半導體設備出貨增溫，爲工業物聯網（IIoT）三大正向因素，帶動各事業體展望樂觀。預期首季業績有機會超越去年第四季新高，隨着下半年缺料逐步緩解，有助獲利表現。

研華2日舉行線上法說會，展望2022年，研華綜合經營管理總經理暨財務長陳清熙表示，從接單／出貨比來看，出貨金額已是連續六個月成長，顯示客戶需求強勁，供貨情況也有所改善，前兩月B/B Ratio平均數爲1.38，首季估在1.32～1.35區間。

研華預估，今年首季營收表現將落於5.5億～5.7億美元，毛利率約36.5～38.5％，營業利益率則落在16％～18％，若以1日匯率換算，單季營收約達154億元～159億元，將較去年第四季減少2.2％至成長1％之間，有機會超越再創歷史新高，表現淡季不淡。

陳清熙指出，從研華主要市場今年前二月接單狀況來看，成長力道依序爲北美、中國大陸、歐洲。其中，北美景氣保持穩健樂觀，大型客戶訂單能見度高，雖部分專案訂單出貨仍受缺料因素而無法放量，但去年基期較低，帶動首季營收貢獻估二成以上增幅。歐洲因去年所遞延訂單陸續交貨，預期年增率也將超過二成；大陸受首季基期較高，以及假期因素，出貨動能相對放緩，預期爲低雙位數成長。

研華受惠新基建商機，帶動智慧工廠升級；風電、太陽能、電動車等新能源需求，以及半導體產業帶動IEM設備商拉貨力道仍持續增溫，爲三大強勁成長領域。

另外，DMS專案大型客戶在醫療與網通專案等出貨逐步放量，加上去年深受疫情影響的博弈、零售等產業，隨着各國陸續解封，預期最壞情況已過，今年首季起將轉爲正成長，皆可望挹注研華營運表現。

陳清熙進一步補充，目前在手訂單創歷史新高水位，整體晶片供應也朝正向發展，缺貨狀況可望逐季改善。整體來看，上半年約有8％～10％遞延交貨影響。

產能部分，研華林口及崑山廠各擴增一條SMT產線，擴廠三成計劃已完成，產能利用率接近滿載，第二季預估將提升到102％，爲未來的訂單出貨高峰預做準備。

此外，市場關注俄烏戰爭對研華在當地市場影響。公司表示，俄羅斯分公司去年營收約2,000萬美元，佔全球營收比重約僅有1％，目前貨出到俄羅斯港口沒有問題，後續將持續觀察狀況，總體來看曝險金額並不高。