惠譽盯上臺灣貨幣市場基金

惠譽分析師團隊指出，資金自MMF部位流出直接造成新臺幣計價MMF基金的收益率低，若基金組合中還有美元資產部位，收益率差異則會擴大，需考量新臺幣兌美元貶值的匯損，都降低了MMF的收益率。及至今年1月股債市場回溫、新臺幣匯率也一度轉強，MMF平均年化收益率才得以回升到0.59％，爲2015年以來的最高水準，即使如此，資金繼續從MMF部位流出。

惠譽統計，ETF類別的佔比大幅增加至49％，遠大於股票基金的16％，MMF情況更爲劣勢，1月期間佔比約15％，低於去年同期的17％。在惠譽監看的臺灣MMF資產池中，資金組合包括定期存款（TD）、回購和商業票據（CP）。

惠譽臺灣團隊指出，CP部位在去年大幅增加，因爲CP比TD在利率變化上更爲敏感，及至去年底，CP佔所有MMF資產的60％，前一年僅40％，可看出去年全球升息循環下的資金流向「自動調整」；CP資金水位增加的另一個原因是CP 有二級市場的交易機會，資金調度靈活動遠優於定存單，信評機構對TD的假設也是投資人定存在到期前不能退出。

惠譽指出，臺灣MMF的信用質量不錯，BBB（twn）信評等級的基金在去年底有13支，AAA（twn）等及亦稀鬆平常。市場預估美國聯準會（Fed）將於今年停止升息，資產管理人可能會選擇延長基金的持續時間，以鎖定更高的利率，這樣的作法對惠譽授評的MMF，會帶來評等上的負面影響。