匯率期貨暨選擇權趨勢專欄－日圓反彈 續強機率高

日圓近期反彈，導因於美元弱勢，雖然近兩日美元兌日圓匯價收紅，但仍位於多條短期均線之下，且美國芝加哥商業交易所的日圓兌美元期貨中長期均線全面上揚，日圓續強機率高，交易人可以看升日圓的方式，佈局期交所美元兌日圓期貨。

美國聯準會於7月決議利率不變，並提及資產負債表縮減，市場預估9月將縮減資產負債表。近期通膨數據低迷，市場對於今年能否升息第三次出現疑慮，帶動日圓出現反彈。

雖然，市場仍然維持今年升息3次的看法，並將開始縮減資產負債表，但美元指數近期卻頻創低點，國際資金並未因升息而大幅追捧美元，若12月無法如預期再升息1碼，美元可能更加弱勢。由目前利率期貨價格觀察，9月升息機率約爲1成，年內至少升息1碼的機率約爲5成。

另一方面，由避險情緒觀察，S&P 500 VIX值近期屢創新低，維持在10附近的低檔水位，顯示市場投資情緒相對樂觀；避險情緒近半年來處於低檔，顯示推升日圓力道完全來自美元的弱勢，而非避險需求。

由技術面觀察，美國芝加哥商業交易所（CME）的日圓兌美元期貨價格位於季線之上，中長期均線全面上揚，顯示日圓由多頭掌控盤勢，有續往6月14日高點位置挑戰的態勢，日圓續強的機率較高，投資人可利用期交所發行的美元兌日圓期貨或選擇權進行操作，建構相對應的投資策略因應。

由於證券及期貨交易均有一定的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度加減碼，以及設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供，塗憶君整理）