匯豐全球與亞洲經濟展望：龍年經濟還很「火」、看好美國與臺灣經濟表現

匯豐集團首席亞洲經濟學家暨亞太地區研究聯席主管範力民（Frederic Neumann）。圖／匯豐銀行

龍年經濟仍充滿火力！匯豐集團首席亞洲經濟學家暨亞太地區研究聯席主管範力民（Frederic Neumann）21日對全球及亞洲經濟前景進行分析指出，目前全球市場環境雖然存在挑戰，但許多經濟體仍然具有增長潛力，美國經濟暫無看到衰退跡象，而全球貿易活動也依然強勁，隨着亞洲主要央行推行寬鬆貨幣政策，亞洲經濟體預計將有更好的表現，其中包含臺灣。

範力民指出，全球經濟成長取決於美國的經濟動能，雖然市場對美國經濟放緩的擔憂持續，但目前沒有明顯的經濟衰退跡象，從美國9月的服務業新訂單來看，依然保持強勁，零售銷售數據也表現穩健，未跌破疫情前的水平，顯示美國經濟韌性十足。

爲何美國經濟如此強勁？範力民認爲，背後的原因有二，首先，在疫情期間美國失業率一度飆破創紀錄的14％的情況下，歷經這段期間的艱辛，美國企業進行內部重組，提升了生產力，使得美國經濟逐步變得更具效率，比歐洲、英國等國家表現更強勁；其次，美國在AI應用方面走在全球前列，帶動了消費需求和服務需求的擴大，雙重效應下促使經濟穩定，因此預估聯準會不會太快、太大幅度降息，未來5～10年政策利率仍會維持在相對較高水平，意味着美元將繼續保持強勢。

亞洲方面，範力民指出，隨着通膨壓力逐步消退，亞洲各國經濟動能有望大幅增長，尤其是各國央行開始實施寬鬆的貨幣政策，同時，亞洲消費者的生活成本壓力正在減少，將穩定消費並進一步推動經濟發展。

臺灣經濟則是亞洲地區中的一大亮點。範力民強調，臺灣整體投資增長迅速，尤其是在「在岸外包」的推動下，本土投資和就業機會大幅增加，加上AI和高端科技的發展，臺灣的電子業也逐漸復甦，並帶動出口市場的擴展。在全球需求回升的背景下，該復甦將有望持續。

而東協則成爲美國企業從中國大陸轉移投資的首選目的地。範力民指出，隨着東協和印度的工資競爭力日益增強，美國和中國大陸對東協的投資也在增加，印度的服務出口快速增長，成爲推動當地經濟增長的新引擎。

中國市場方面，範力民指出，中國經濟的刺激效果尚不明顯，消費者信心仍然不穩，家庭儲蓄率上升但消費表現疲弱。儘管如此，中國在製造業的商品如汽車和太陽能面板等，仍持續搶攻全球市佔率，預估今年中國大陸的GDP成長率應落在4.9％左右，與政府的5％目標幾乎相當，至於明年則暫時預估爲4.5％，除非大陸當局祭出更強勁的財政刺激政策。

相較於亞洲的積極表現，歐洲市場表現疲弱。範力民指出，歐洲製造業PMI顯示已經進入衰退，服務業表現不穩，消費者支出停滯不前，促使歐洲央行不得不降息，因此美元兌歐元的強勢地位可能會繼續維持下去。

此外，範力民強調，中國製造業投資高於長期趨勢，反映其產能擴張，但與此同時，消費卻明顯低於趨勢，這導致中國與歐洲，尤其是德國之間的競爭加劇。德國作爲汽車製造大國，與中國的競爭尤爲激烈，對歐洲的經濟形成一定衝擊。

展望2025年，全球經濟增長率預計將維持在2.6％左右，與今年的2.7％相比略有放緩，但無顯著衰退跡象。範力民認爲，美國經濟在生產力增長的推動下，應該能保持經濟韌性，加上強勁的財政政策支持，勞動市場仍然健康，預期聯準會不會快速降息；臺灣因面臨結構轉型，有許多臺商資金迴流、供應鏈轉移和AI持續發展等，未來臺灣經濟基本面和金融市場應該還是會有不錯的表現。