華爾街到陸家嘴精選丨美國PCE通脹指標降溫 降息預期上升？日本石破茂勝選 市場大幅波動；蘋果耳機未來能測心臟病？

①美國通脹指標再度降溫 降息預期上升？

作爲美聯儲最青睞的通脹指標PCE數據在8月繼續降溫至同比增長2.2%，這標誌着通脹率又向2%的目標邁進了一步，也是自2021年2月以來的最低水平。剔除了波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數年率錄得2.7%，完全符合市場預期，前值爲2.6%；核心PCE物價指數月率錄得0.1%，爲5月以來新低，市場預期爲0.2%。住房相關成本的壓力持續存在，8月同比上漲0.5%，爲1月以來的最大漲幅。服務價格整體上漲0.2%，商品價格下跌0.2%。數據發佈後，市場對未來大幅降息預期升溫。利率期貨交易員認爲，11月美聯儲降息50個基點的可能性略高於降息25個基點的可能性。儘管通脹方面取得了更多的進展，但個人支出和收入數據均低於預期，表明經濟狀況正在惡化。其中，個人收入增長了0.2%，環比增幅爲去年7月以來最低；實際個人消費支出月率上漲了0.1%，爲1月以來的最低水平。有分析人士稱，這是經濟正在放緩的另一個跡象，但在某種程度上來說這對市場是個好消息，它基本上表明美聯儲會繼續降息，可能在年底前又有一次50個基點的降息。

評論員許戈：美國8月核心PCE物價指數環比上漲0.1%，創5月來新低，同比上漲2.7%，符合市場預期。整體PCE同比增幅降至2.2%，爲自2021年2月以來的最低水平，應該說通脹指數的下行，超過市場預期，這爲美聯儲繼續降息打開大門，市場對11月美聯儲降息力度的預期有所改變，降50個基點的可能性略高於降25個基點的可能性。個人認爲，美國通脹仍會有反覆，這次PCE中住房價格仍在上漲，加之薪資水平的居高不下，可能美聯儲的大幅降息之路並不順暢。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：11月美聯儲降息是大概率事件，屆時國內貨幣政策空間或再被打開。在政策逐步落地的背景下，市場做多熱情被激發。指數有望創年內新高。

②石破茂勝選：日元狂飆 日股期貨重挫引發熔斷

上週五歐洲時段，日本自民黨前幹事長石破茂當選自民黨新任總裁，令金融市場感到意外，日本匯率、股票期貨均發生大幅波動。具體行情顯示，美元兌日元從日高146.49短線暴跌370餘點，並一路下滑至142.18，跌超1.8%。與此同時，日經225指數12月合約期貨一度暴跌逾5%，觸發熔斷機制。與支持寬鬆貨幣政策的高市早苗不同，勝選的石破茂認爲日本央行應該維持貨幣正常化路線，有望繼續支持日央行逐步加息的計劃。現任日本首相岸田文雄的自民黨總裁任期將於9月30日結束。按慣例，石破茂將在10月1日經國會指名選舉，有望接任首相。石破茂先前表示，若勝選會繼續推行岸田的基本經濟政策。經濟學家Taro Kimura評論道，石破茂擔任下一任黨魁後日元飆升，充分說明了石破茂可能採取的經濟政策，即走向更加平衡的預算，並支持日本央行實現利率正常化。Saxo Markets全球市場策略師Charu Chanana表示，這將使得日元重新成爲被（美-日）國債收益率差異引導的貨幣。日元還有上漲空間，但漲幅將取決於美聯儲的降息週期。

評論員許戈：上週五，日本自民黨前幹事長石破茂當選自民黨新任總裁，日元狂飆、日股期貨一度重挫5%的這種市場反應，源自於石破茂未來的執政思路或許和安倍經濟學略有不同，特別在貨幣政策上，他的主張是貨幣利率正常化，而非超低利率水平（安倍經濟學中，日本執行了8年負利率），這對日本股市屬於利空。當然，未來日本央行的加息節奏和幅度，可能還要關注美聯儲的貨幣政策水平。最後，日元利率的變化，有可能影響到人民幣匯率。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：日元或將維持強勢。日元套息平倉或影響海外市場波動，A股受其影響較小。

③黃仁勳力挺核能：AI數據中心電力需求巨大 核電是極佳選擇

黃仁勳上週五在接受採訪時表示，越來越多的數據中心需要可再生能源，而核能就是一個很好的選擇。他暗示，英偉達可能會對核電感興趣，這是其實現數據中心能源多樣化的更廣泛戰略的一部分。黃仁勳還認爲，人工智能對電網和社會的益處，最終將抵消其巨大的能源消耗。目前，英偉達最新一代芯片的每塊芯片耗電量已經超過了1千瓦。黃仁勳表示，雖然英偉達的新產品比上一代產品更耗電，但效率更高，所以它們可以更快地完成訓練和運行人工智能軟件的工作，這從長遠來看是有好處的。根據國際能源署 (IEA) 的數據，到2026年底，全球數據中心的電力消耗預計將增長至650TWh-1050TWh 之間，相較於2022年的460TWh增長近一倍。因此，從長遠來看，找到比化石燃料更清潔、更綠色的替代能源至關重要。

評論員許戈：隨着人工智能的快速發展，其能耗問題愈發受到業界的高度關注。與傳統發電相比，核能的污染程度、性價比以及穩定性更勝一籌，而今年2500億美元的數據中心建設，給全球能源消耗帶來的新增量肯定不能以佔用民生用電爲基礎，因此邏輯上來說，核能、特別是新開的核能電廠，是當下人工智能巨頭追逐的熱點，上週我們看到微軟向CEG核電商購買了20年用電權限；同時，由OpenAI首席執行官Sam Altman擔任董事長的核能初創公司Oklo上週三宣佈，其首座商業微型反應堆的正進入初步建設階段，美國能源部已經批准該公司進行選址調查。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：當前國內核電行業有望加速建設，核電設備將會受益。

④拯救英特爾大作戰：白宮據傳將敲定85億美元芯片撥款

最新消息稱，美國政府正在商議向英特爾提供85億美元的財政撥款和110億美元的貸款，據說白宮可能將在年底前敲定這一撥款計劃，談判已經進入後期階段，任何收購英特爾全部或部分業務的行爲都可能破壞微妙的談判。還有一名熟悉英特爾的人士指出，由於靠近美國大選，白宮可能急於落實這一項目，若補貼在11月大選前確定也不會令其驚訝。這將是美國芯片法案授予的最大單筆補貼，美國政府希望通過一系列財政援助扶持美國當地的芯片企業，並同時吸引海外投資者。這一法案同時也是拜登政府最引以爲豪的政治成就。如果英特爾能成功獲得撥款，其將有可能就在芯片代工業務上再搏一搏，英特爾本身也對其持續虧損的芯片代工業務仍寄予厚望。本月早些時候，英特爾宣稱其最先進的18A芯片製造工已經攬到亞馬遜這一大客戶。上週，英特爾再次加碼，發佈了兩款AI芯片，雖比英偉達的H100在性能上有所削弱，但在成本上極富優勢。

評論員許戈：上週，關於高通收購英偉達的傳言日漸平息，目前的消息是更有可能由美國政府主導對英特爾進行巨量輸血，即85億美元的芯片撥款，而且隨着總統大選接近，這個決策可能很快將達成。高通的業務對英偉達困境無補，加之美國一直宣揚的反壟斷，這令此前網傳的收購事件困難重重，反而是政府的主導援助，可見其對芯片及人工智能行業的重視。同時，對英特爾來說這也可能令其在芯片代工業務上放手一博，度過困境。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：國內AI行業持續向好，其中AI應用是未來的關鍵。

⑤蘋果公司將用耳機來檢測心率、心臟病隱患？

綜合各方爆料和官方文件，蘋果將在或於明年秋天登場的AirPods Pro 3中配備檢測心臟健康的傳感器，下一代Powerbeats Pro也有望獲得同樣升級。可穿戴設備能測心率並不稀罕，但通過耳道內的麥克風來識別“心臟病理”，的確是一樁挺新鮮的事情。根據專門報道蘋果公司專利申請情況的Patently Apple介紹，美國專利商標局上週正式發佈蘋果公司《檢測心臟病理的系統和方法》專利申請，配圖一看就是用AirPods和AirPods Max來檢測心臟問題。專利申請上表示，一種包含麥克風的設備可以塞在用戶耳朵裡，或戴在耳朵上。由麥克風生成的信號可以被處理以確定用戶的心臟活動，通過應用預測算法，可以檢測到心臟病理的指示。同時，專利申請也提到聲學傳感器外，這項功能也可以調用電極或PPG傳感器，這意味着存在AirPods和Apple Watch聯動檢測心臟問題的用法。在蘋果的定義中，心臟病理包括一系列疾病，包括血管疾病（冠狀動脈疾病）、心律問題（心律失常）、心臟缺陷（先天性心臟病）、心臟瓣膜病、心肌疾病、心臟感染等。通過應用濾波器，可以感測到心臟活動中的次聲、超聲信號，可以通過處理成心跳或其他運動（血流）的信號，提供一系列與心臟有關的信息。實際應用中，最簡單的檢測結果包括心動過緩和心動過速，也能通過上面這些處理，實現一些更復雜的檢測。

評論員許戈：消息稱，蘋果公司準備給下一代TWS耳機配備能測量心率的健康傳感器，這給可穿戴設備提供了一條新的思路，也是就是未來可穿戴設備由娛樂向普通健康延長，同時增加便利性，設備可提前預知使用者是否罹患疾病，併發出預警，而過去這種檢測必須到醫院完成，其中的侷限是可能不能長時間採集患者信息，如果耳機測心率得以實現，相信專業醫學檢測的可穿戴化以及進一步的便捷，會是一個強勁趨勢。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：隨着人口老齡化及慢病羣體不斷擴大，可穿戴醫療設備的市場需求不斷增長，參與產業鏈的公司將會受益。