華安證券：綠氫項目進展不斷 帶動電解槽需求放量

智通財經APP獲悉，華安證券發表研報稱，2024 年上半年，氫能產業在政策扶持和市場需求雙重驅動下，呈現快速發展態勢。政府工作報告首次提及氫能，地方政府相繼出臺利好政策，綠氫項目取得顯著進展，下游應用領域持續拓展，整體景氣度顯著提升。展望 2024 年下半年，政策支持和補貼激勵將進一步落實，綠氫項目有望加快落地，電解槽的招標規模有望達到 3-4GW。氫能板塊投資即將迎來窗口期，建議重點關注制氫、儲運、燃料電池等環節。

氫能頂層設計不斷完善，地方政策持續加碼

2024年上半年，中國氫能產業在節能減碳政策和國家補助的推動下快速發展。國務院首次將氫能納入《政府工作報告》，並在《節能降碳行動方案》中部署了多項任務。財政部撥款支持燃料電池車，地方政府積極推動制氫、儲氫、輸氫和用氫全產業鏈發展，例如內蒙古和四川等地允許可再生能源電解水制氫項目無需危化品許可。國際上，各國加大氫能投資和補貼，歐盟爲氫能計劃提供69億歐元補貼，預計帶動超過54億歐元的私人投資，推動全球氫能產業鏈發展。

綠氫項目進展不斷，帶動電解槽需求放量

2024年上半年，國內綠氫需求側穩定，電解槽招標規模達564MW，主要用於大化工領域如合成氨與甲醇。預計下半年需求將大幅增長，受中石化烏蘭察布等大型項目帶動。政策方面，國家發改委發佈的《煤電低碳化改造建設行動方案(2024-2027年)》要求煤電機組摻燒10%以上綠氨以替代部分燃煤，降低碳排放。這將進一步推動化工領域對綠氫的需求增長，落實《2024-2025年節能降碳行動方案》中的目標。

國內氫能重卡領跑氫能商業化落地，應用前景廣闊

2024年上半年，燃料電池重卡招標量超過2000輛，佔燃料電池車招標比重超90%，實現大幅增長。中央及地方政策支持氫能重卡的發展，如《2030年前碳達峰行動方案》明確提出推動氫燃料重型貨運車輛。漢宜氫能示範線等項目也加速落地，展示了氫能重卡在長途運輸中的優勢，如能量密度高、自重輕、續航長和加氫速度快。

燃料電池車招標再創新高，有望維持高增長

2024年上半年，燃料電池車招標量達2243輛，超過2023年全年，燃料電池重卡佔比超90%。河北省招標金額最高，佔比62%，主要得益於中央和地方的雙重財政補貼。新產品逐漸多樣化，重卡和環衛車佔據主導地位。燃料電池車銷量同比增長20%，中國銷量佔全球比重穩定在30%-40%。燃料電池系統裝機量也有增長，市場集中度提升，TOP3企業市場份額爲48.3%。加氫站數量全球佔比46%，預計未來將繼續保持領先。

投資建議

2024年上半年，氫能產業在政策扶持和市場需求雙重驅動下，呈現快速發展態勢。政府工作報告首次提及氫能，地方政府相繼出臺利好政策，綠氫項目取得顯著進展，下游應用領域持續拓展，整體景氣度顯著提升。展望2024年下半年，政策支持和補貼激勵將進一步落實，綠氫項目有望加快落地，電解槽的招標規模有望達到3-4GW。氫能板塊投資即將迎來窗口期，建議重點關注制氫、儲運、燃料電池等環節。

風險提示

綠氫項目進展低於預期;氫能下游應用不及預期;政策落地節奏不及預期。