華安鑫創穫小鵬匯天顯示系統定點，借力eVTOL入局低空經濟

21世紀經濟報道記者 鄧浩 上海報道

6月5日，華安鑫創(300928.SZ)公告稱，於近日收到某亞洲頭部飛行汽車製造商的項目定點通知，確定取得其低空飛行器的座艙顯示系統終端和搭載該飛行器的汽車儀表顯示系統終端產品開發及供貨資格。

記者從產業鏈知情人士處獲悉，該飛行汽車製造商爲小鵬汽車生態公司小鵬匯天。

“華安鑫創得益於一直與小鵬汽車在整車上有智能座艙業務合作，和小鵬匯天的合作非常早，深度參與了它的飛行器座艙顯示系統開發和產品定義。”該知情人士透露。

全鏈條轉型帶來深度定製優勢

去年12月，中央經濟工作會議正式將“低空經濟”列爲戰略性新興產業。同時，各地也積極搶抓低空經濟產業密集創新和高速發展的戰略機遇期，紛紛出臺支持政策。

eVTOL（電動飛行汽車）作爲主要低空航空器之一，受到市場極大關注。其中小鵬匯天作爲行業頭部公司，進展迅速。今年1月，小鵬汽車在港交所公告透露，預計小鵬匯天飛行汽車量產時間爲2025年第四季度。

前述知情人士表示，與整車智能座艙顯示系統相比，eVTOL上的顯示系統要求更高，第一是需要更輕量化，第二是對於抗震的需求更高，因爲eVTOL的振頻會高一些，震幅會小一些，這會影響顯示系統的使用壽命和可靠性。

華安鑫創自2023年以來逐漸升級爲tier 1，已完成顯示系統上下游全產業鏈佈局，這種一體化設計開發、全鏈條生產製造或將有助於幫助eVTOL整機公司完成深度定製開發。

據瞭解，由於低空經濟目前處於產業發展前期，高性價比是推動下游市場啓動的關鍵一環，因此幫助整機企業實現降本增效，是上游供應商面臨的一大考驗。

“華安鑫創的全產業鏈模式，意味着可以從源頭去做定製，需要什麼重量、什麼尺寸、什麼厚度都能定製，靈活性很高，與同業裡採用外採模組，系統總成的廠商相比有很大的優勢。”該知情人士稱。

行業週期疊加戰略投入影響盈利

受全球政治與經濟大環境的負面影響，近兩年全球光電顯示終端產品需求不斷下滑，光電顯示產業正處於發展低谷期，產業鏈公司毛利水平不斷下行。

CINNO Research數據顯示，2023年中國（含臺灣）光電顯示產業投資金額約3068億元，同比下降15.6%。

隨着智能電動車的快速轉型，整車架構向域控式變化，在車載顯示終端，出現了屏機分離的趨勢，計算能力被集中放在域控制器上，屏幕被解放出來。

由於屏幕開始單獨採購，此前作爲tier 2的華安鑫創也趁勢向tier 1轉型，直接向主機廠供貨。同時，華安鑫創爲建立全產業鏈優勢，開始建設自有產能。

華安鑫創於3月公告稱，其募投項目南通智能製造生產基地一期廠房首條全鏈條產線已經完成調試並投產。華鑫證券預計該項目在2025年底全部投產後可實現年產1000萬片液晶模組、300萬套車載顯示系統等，共計產值50億元。

2023年，華安鑫創爲快速搶佔市場和加快智能製造基地建設，進一步擴充了銷售和管理團隊，銷售費用和管理費用同比分別增長28.16%和69.07%。這某種程度上影響了盈利，其去年歸母淨利潤虧損0.4億元，銷售毛利率爲7.22%，較上一年下降了5.42個百分點。

訂單充足產能爬坡，業績爆發或在即

華鑫證券認爲，智能座艙配置水平是僅次於安全配置的關鍵購車要素，隨着新能源車的市場滲透率不斷提升，預計2025年國內車載顯示市場規模達到1500億元，年複合增長率達20%，而中國也會成爲全世界最大的智能座艙市場。華安鑫創具備屏幕定製、軟件開發和交互界面設計的軟硬件一體化交付能力，有望充分受益於行業增長。

值得一提的是，自2020年開始，華安鑫創一直保持較高的研發投入。其2020年至2023年研發支出同比增速分別爲69.62%、30.41%、77.63%、43.06%。資料顯示，其目前已經完成CMS平臺、AR-HUD、LTPSIn-Cell組裝屏、Mini LED屏幕、車載3D等項目的開發。

據華鑫證券統計，截至2023年4月26日，華安鑫創穫得的未量產定點項目總計47億元，此後又收到共計40億元的新增定點項目，其中包括了長安汽車兩款核心車型的智能座艙開發配套以及上汽通用五菱兩款顯示屏總成產品的定點項目。其預計在2024年釋放部分產能後，華安鑫創業績將呈現爆發式增長。

“華安鑫創的南通基地已經搭建完成，預計從下半年開始產能爬坡。同時它的儲備定點訂單很充裕，隨着下游客戶的車輛量產，訂單應該會逐步轉化爲營收。”上述知情人士也透露。