紅棗、玻璃期權今日在鄭商所掛牌上市

摘要

【紅棗、玻璃期權今日在鄭商所掛牌上市】6月21日，紅棗、玻璃期權在鄭商所掛牌上市。首日掛牌合約包括標的月份爲2409、2412及2501的紅棗期權合約，標的月份爲2409、2410及2501的玻璃期權合約。紅棗、玻璃期權首批掛牌上市合約共計286個。紅棗、玻璃期權的上市，能夠實現期貨與期權市場“雙劍”合力，爲紅棗、玻璃產業提供更加豐富、精細、靈活的風險管理工具，更好服務產業穩健經營。

期貨日報記者瞭解到，鄭商所根據期權定價模型計算各期權合約基準價。其中，波動率參數根據紅棗、玻璃期貨合約歷史波動率等因素確定，利率參數取一年期貸款市場報價利率（LPR）。

“從企業角度來講，波動率水平可以作爲操作參考標準，並結合品種未來的市場波動預期進行調整，以形成目標波動率水平。此外，企業也需要結合自身經營情況、期權合約的流動性等其他因素，進行風險管理操作。”一德期貨期權分析師曹柏楊說。

記者瞭解到，近年來，極端天氣頻發、宏觀因素擾動加劇，國內農產品及工業品價格波動增加。衆多產業企業正在嘗試和探索通過金融衍生品市場進行風險管理。

“現階段正值天氣波動期。此時上市紅棗期權，進一步拓寬了交易者的風險管理渠道，降低了期貨價格的波動幅度，有利於企業進行風險管理。”徽商期貨分析師劉靜然表示，期權允許投資者在不確定的市場環境中保持一定的靈活性並降低風險，同時也爲交易者提供了額外的收益來源。“紅棗期權的上市有助於發揮期貨市場對紅棗的價格發現功能，使得資產價格更加準確地反映其內在價值。”她說。

“紅棗期貨上市5年以來，不僅讓紅棗企業擁有了風險管理的工具，而且幫助現貨標準、價格更加透明，紅棗產業也藉助期貨拓寬了銷售渠道。”新疆弘毅物產有限公司套保中心主任黃李強表示，紅棗期權上市後，一方面，豐富了紅棗產業風險管理手段模式；另一方面，降低了紅棗產業風險管理成本。此外，有助於優化紅棗產業風險管理效果，進一步提升產業風險管理水平。

“玻璃期權這一新的金融工具讓玻璃產業鏈在風險管理上有了更多選擇和機遇。”山東金晶科技股份有限公司期貨部負責人孫啓宏表示，玻璃期貨上市以來，對行業發現價格指引、拓寬銷售渠道、對衝經營風險起到了積極作用，產業鏈各環節通過期貨市場進行預期和風險管理的意識加強、能力提升。在此基礎上，玻璃期權上市，豐富了風險管理工具體系，賦予玻璃企業更多選擇，可以開展多種組合式套期保值模式，增強產業抗風險能力。

“從歷史經驗看，由於玻璃連續生產的特點，供應對需求的響應速度偏慢，行業通過開工率調節供給的能力較弱，價格相應表現出較強的波動性。”方正中期期貨分析師魏朝明表示，玻璃產業鏈企業可以更加便捷地通過期權來管理存貨跌價風險，對期貨期權工具的使用率將顯著提升。

對此，曹柏楊介紹，企業可以結合自身生產經營現狀，在期權衆多的行權價中選擇適當的合約，並結合自身現貨流轉情況，選取適當的期權策略，在採購環節或庫存保值環節配合期貨工具進行操作，從而精準實現套保目標，以及在行情大幅波動情況下通過買入期權的方式管理市場尾部風險。此外，企業也可以通過滾動賣出期權的操作，配合自身的現貨及期貨頭寸實現增強收益的目的，令“降本增效”成爲可能。

在他看來，隨着鄭商所交易制度逐漸優化、做市商報價水平逐步提升，以及產業企業風險管理需求逐步增強，紅棗和玻璃期權市場將具有較爲充足的流動性，滿足各層次投資者的交易需求。