紅利是一種人生哲學

大家好，夏天快樂，這裡是「泰客Talk」的第三期播客。

如果你對指數投資有興趣，那這一期的播客，是很值得一聽的。

紅利是一個「熊市思維」的品種。

在過去的很多年裡，尤其是高成長大行其道的幾年裡，分紅這件事兒，不夠刺激，不夠性感，慢慢的積累一點紅利上的收益，顯得慢吞吞的。

但當市場來到震盪週期，愛分紅的投資品種，變得受歡迎起來了。

比如最近紅利國企ETF（510720）連續4個月分紅，投資者直接在股吧感慨「比我們單位發工資還準時」。

在風險偏好下行的時代，慢吞吞地分紅，靜悄悄地跑贏，這種細水長流的陪伴，變得安心又珍貴。

而最近連續一個多月的調整，也讓關於紅利投資的爭議開始甚囂塵上。

我們會從紅利指數的前世今生聊起，並試圖解答這些大家最關心的問題。紅利還會跌多久？還能買嗎？紅利的賽道是不是有點擁擠了？每個月都分紅的產品是怎麼回事？每個月領到的錢是基金的投資收益嗎？

最後，我們也會聊到最近的「大事件」——7月底，上證綜合全收益指數實時行情正式發佈。上證綜指於1991年7月15日發佈，可謂是全程見證了中國資本市場的大歷史，是投資者朋友心裡的「第一標杆」指數。

在上證指數反覆在3000點波動的當下，上證綜合全收益指數的發佈意味着什麼？是不是意味着我們以後再也不用「保衛3000點」了？有什麼產品可以跟蹤？當前的市場，到了什麼位置了？

這一期播客，讓我們印象更深的，是嘉賓們關於人生紅利的討論——紅利是一種人生哲學。

紅利更接近「格雷厄姆式」的原教旨價值投資理念。和市面上的大部分指數的調倉邏輯不同，紅利指數以股息率作爲調倉標準，當個股上漲較多，股息率下降，就會被調出指數，指數再調倉加入一些超跌的高股息率品種。從這個角度來說，紅利是一種「高拋低吸」的調倉方式，是更契合格雷厄姆「撿菸蒂」的投資理念。

紅利可以是應對「歷史垃圾時間」的解題思路。無論是作爲產品品類的ETF，還是作爲投資方法論的紅利策略，都曾經長期「坐冷板凳」，經歷過漫長的無人問津的蟄伏時期，直到市場風來。這種“80%的時間在積累和蓄勢，抓住20%的機遇起跳和爆發”的生命週期軌跡，或許能給到我們一些人生啓示。

紅利可以是一種更易得幸福感的思維方式。紅利追求的是「安全感」和「情緒穩定」，而不是「超額收益」和「比較價值」。紅利不是一種需要從比較中獲得幸福感的思維方式，不去追求我一定要比其他人更好、賺更多錢，而是在很難獲得貝塔的市場環境裡，縱向對比、慢慢成長的過程。

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精彩觀點 · 一睹爲快

坐「冷板凳」的啓示

人多的地方不要去

紅利ETF作爲一個產品，

它冷板凳了非常非常多年，

但是紅利作爲一個投資策略，

雖然它也是常年做冷板凳，

就是很少被人討論。

但是我們去看歷史數據，

各類紅利指數過去十年的表現，

很多都是雙位數的，

遠遠超過滬深300，

它是一個冷門的一個羊腸小道，

但它給投資者的回饋卻是康莊大道。

這其實是很有意思的地方，

就是人多的地方你不要去，

反而可以收穫一個美妙的投資前景

這種時候你會發現，

紅利的冷板凳坐的是挺開心的

3000點還要保衛多久？

3000點確實在廣大投資者心中

是一個非常重要的分界線

包括過去十年大家對於3000點

也是處在一個又愛又恨的狀態

從投資的角度上來講

A股確實是一個波動非常大的市場

雖然我們看到過去的這20多年時間

它的長期底部是在不斷擡升

短期的波動確實是非常巨大的

在投資的角度上來講

還是要踐行巴菲特非常樸素的理念

就是在熊市買入，在牛市賣出

特別是在當前的時間階段

大家的一個普遍的一個共識

3000點以下A股肯定是相對低估的

如果說大家能夠去放平心態去看待

3000點以下可能在理性投資者心中

是比較好的佈局節點

「泰客Talk」播客內容合輯

Vol01

Vol02

注：紅利國企ETF基金收益分配原則爲：1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金管理人可以根據實際情況進行收益分配，具體分配方案以公告爲準。若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配；2、本基金的收益分配方式爲現金分紅；3、基金收益評價日覈定的基金份額淨值增長率超過標的指數同期增長率時，可進行收益分配。在收益評價日，基金管理人對基金淨值增長率和標的指數同期增長率進行計算；4、基金管理人可每月進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配。評估時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定並按照有關規定公告；5、基於本基金的性質和特點，本基金收益分配無需以彌補虧損爲前提，收益分配後基金份額淨值有可能低於面值；6、每一基金份額享有同等分配權；7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。在不違反法律法規以及對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下，基金管理人可酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在規定媒介上公告。

風險提示：提及基金屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金爲指數型基金，主要採用完全複製策略，其風險收益特徵與標的指數所表徵的市場組合的風險收益特徵相似。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。（CIS）