海內外多重因素交織，秋季投資如何破局？富國基金“一起投”8月專場策略會圓滿落幕

（原標題：海內外多重因素交織，秋季投資如何破局？富國基金“一起投”8月專場策略會圓滿落幕）

夏意猶未盡，忽覺秋已來。近日美國7月就業與經濟數據陸續出爐，進一步強化了市場對於美聯儲9月降息的預期，全球資產配置或迎重大調整；反觀國內，穩增長政策進一步發力，疊加流動性環境的改善，A股基本面的積極因素持續積累，哪些契機有望促使市場開啓秋季攻勢？8月16日，富國基金以“秋季攻勢：契機與策略”爲主題，舉辦了“一起投”8月專場策略會。國聯證券首席策略分析師、新財富最佳分析師包承超、申萬宏源A股策略首席分析師、新財富最佳分析師傅靜濤、富國鑫旺穩健養老基金經理張子炎、中證A50ETF基金經理蘇華清，富國基金投顧資產配置總監馬蘭受邀出席。

策略會上半場由四個主題演講組成，與會嘉賓包承超、張子炎、馬蘭、蘇華清分別從A股策略、多元投資、基金配置、寬基指數四大角度帶來了對於後市的展望；下半場圓桌論壇討論環節，由富國基金資深策略分析師楊帆擔任主持人，和四位嘉賓一同探討當前市場潛在的機遇和風險。此次策略會以線上直播的形式召開，近30家平臺同步直播，備受市場關注。

從A股策略、多元投資、基金配置、寬基指數四大視角展望後市

策略會上半場，針對當前的宏觀環境，包承超分析，隨着全球庫存週期重啓，外需有望持續正貢獻，同時伴隨地產緩步企穩，下半年基本面有望修復，其中價格指標尤爲值得關注。具體到行業選擇上，包承超建議外需重點關注中期有韌性的行業，內需則重視底部有賠率的投資機會。

在管多隻FOF基金，張子炎表示，中長期來看，新質生產力逐步壯大並承接地產週期驅動力的進程已然開啓，未來企業盈利週期的拐點可期；從資產定價的視角觀察，權益資產定價亦處於極度低估的位置。具體至基金的組合配置，張子炎建議採取“底倉基金+彈性品種+另類配置”的策略。

馬蘭從資產配置的角度出發，指出未來家庭理財的核心在於儘可能抵禦系統性風險，應將對單一資產收益的追求轉變爲資產配置，基金投顧組合或爲低利率時代背景下，投資者應對不確定性和波動性的較佳途徑之一。

蘇華清表示，當前行業輪動速度較快，景氣度投資較難把握，同時在強監管背景下，小微盤股潛在風險加大，投資應尋求高勝率資產。在此背景下，龍頭風格或已成A股市場重要的超額收益來源，以中證A50指數爲代表的核心龍頭寬基的投資價值值得重視。

降息預期升溫下，美債、黃金等資產值得關注

策略會下半場圓桌討論環節，富國基金資深策略分析師楊帆攜手券商首席和富國基金投研人員，共同探討秋季行情開啓的契機。

談及影響秋季市場的核心主線，傅靜濤表示，年內或仍有兩個擇時反彈的機會，其一爲美聯儲降息交易，其二爲震盪市格局未變背景下，可能出現的階段性調整。張子炎重點關注美聯儲降息節奏以及國內擴內需政策的落地節奏和效果驗證。蘇華清認爲，後續資產定價因素或將重點圍繞資產風險偏好端和流動性端。馬蘭表示，海外資產中，最爲確定受益於降息的美債、黃金後市表現或將佔優，國內股票、債券則有望共同向“名義GDP溫和回升”的主線糾正。

展望後市關注的方向，傅靜濤表示短期交易內需改善，中期科創則有望成爲搶跑明年阻力較小的方向。張子炎較爲關注傳統成長板塊、供需結構緊平衡的大宗商品和受益於降息週期的美元債。蘇華清認爲，在整體空間相對有限的狀況下，當前大盤相較小盤具有相對優勢，大盤核心資產值得關注。立足大類資產角度，馬蘭表示看好美聯儲降息背景下的美債和黃金、國內低利率時代背景下的短債，以及相對低估背景下的A股寬基指數和成長風格。