國有企業併購重組趨熱 持續優化資源配置

來源：人民網

人民網北京11月20日電（記者黃盛）新央企中國資源循環集團有限公司成立一個月來，已併購重組多家央企相關資產和業務；龍源電力收購國家能源集團下屬資管公司、甘肅公司和廣西公司所持有的山東、江西、甘肅、廣西區域共計8家新能源公司……近期，國資國企併購重組動作頻頻。

業內人士對此向記者表示，一方面證監會推出的“併購六條”等政策對併購重組市場帶來提振作用，通過具體有力的措施促進市場活躍度和企業轉型升級，具有研發優勢、技術成果落地轉化率較高的國有企業併購意願進一步提高；另一方面，在推動做大做強的目標下，央國企加快併購重組、整合資源，以提升產業協同效應，優化國有經濟佈局。

據瞭解，今年8月18日，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示，併購重組是優化資源配置、激發市場活力的重要途徑。下一步將堅持問題導向，順應市場需求，深化併購重組市場化改革。推動央企加大上市公司併購重組整合力度，將優質資產通過併購重組渠道注入上市公司，進一步提高上市公司質量。

國務院國資委黨委書記、主任張玉卓前不久接受媒體採訪時表示，以市場化方式推動國有經濟的戰略性重組、專業化整合和前瞻性佈局，在更大範圍、更深層次、更廣領域統籌配置國有資本，有力推動“三個集中”。

中國企業改革與發展研究會研究員吳剛樑向記者表示，當前國企發力併購是發展新質生產力的需要。發展戰新產業和培育未來產業，主要方式是處置出清“兩資”“兩非”，盤活存量資產，騰挪出資源空間，這個過程會產生一系列重組併購活動。通過實施重組併購活動，可以推動國有資本“三個集中”，把國有資本用在“刀刃上”，更好地發揮國有企業科技創新、產業控制、安全支撐三個作用。

國有企業實行併購重組有其產業、資源等方面優勢。招商證券宏觀研究員林喜鵬表示，國務院國資委自2023年以來多次強調國有企業開展併購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能，政策支持有助於降低併購成本和風險；此外，國有企業通常擁有較強的資金實力和資源優勢，這使得它們在併購過程中能夠提供充足的資金支持和資源整合能力。再加上在《提高央企控股上市公司質量工作方案》要求2024年底前基本完成調整的考覈目標下，國資央企亟需強化以上市公司爲基石的併購重組與專業化整合策略，進而促進國有經濟佈局優化和結構調整。

中信證券研報對此認爲，目前政策層面明確併購重組的“可”與“不可”，並提高監管包容度，簡化審覈程序，提高審覈效率。憑藉着更強的資源整合能力、更充裕的資金體量和逐步完善的考覈機制，央國企併購重組浪潮正盛，國有資本改革也將迎來新的戰略機遇期。

上述研報提到，政策層面正通過“加減乘除”四條路徑推進國有經濟佈局優化。具體來看，在“善做加法”方面，新央企組建、專業化整合、削弱同業競爭；在“敢做減法”方面，聚焦主責主業，推動資產劃轉，做好“退”文章；在“巧做乘法”方面，積極佈局新質生產力，充分發揮央國企的“乘數效應”；在“會做除法”方面，破除一級市場“堰塞湖”難題，耐心資本助力產投。

吳剛樑告訴記者，重組併購要注重市場化、專業化手段，要追求重組之後的融合與協同效應，避免“拉郎配”。併購要量力而行，整合產業鏈不宜貪大求全，也不宜過度延伸。

也有專家向記者表示，在國有企業大力發展新質生產力、專業化整合深入推進、加快佈局戰新產業的背景下，併購重組成爲其重要抓手，重點和方向也隨之發生新的變化。特別是充分利用資本市場併購重組的契機，爲現代化產業體系的構建和傳統產業的轉型升級提供支撐。但在併購重組過程中，國有企業也應謹慎面對財務風險，並考慮重組是否符合其長期戰略，堅持底線思維，做到理性決策。