國聯基金專家解讀市場趨勢：聚焦結構性機會，佈局多

在複雜多變的投資環境中，國聯基金的基金經理憑藉深厚的行業洞察力和敏銳的市場嗅覺，爲我們揭示了當前市場的核心趨勢與潛在機會。隨着一季報出爐，也將國聯基金權益類基金經理對不同板塊的深度剖析與獨到見解呈現在大衆面前，提供了寶貴的投資啓示。

國聯基金錢文成：

權益市場一季度先跌後漲，一季度表現相對較好主要是三類資產，一是受益於美元降息預期以及供給側約束邏輯的上游資源品板塊，二是以家電和銀行爲代表的具備高股息特徵的板塊，三是科技創新中的通信和傳媒等細分板塊，主要和人工智能領域相關。

我們持倉主要集中在大消費以及製造業板塊，一季度適度增加了家電、銀行、生豬養殖以及油氣服務板塊，預計2024年2季度經濟仍然是弱復甦的態勢，經濟基本面持續走強或大幅走弱的概率不高，應聚焦挖掘結構性機會，我們相對看好的方向主要是以下三類，一是受益於經濟弱復甦方向的板塊，如大消費以及製造業板塊，二是受益於供給側約束的板塊，如養殖、上游資源品、部分中游化工品，三是受益於全球經濟修復的出口領域。

國聯基金劉斌：

我們認爲國內外資本市場分化態勢仍將延續。國內方面，中國經濟中長期前景依然光明，但是經濟中的一些短週期和結構性問題依然存在，將對權益市場形成制約；海外方面，發達經濟體的通脹壓力仍在緩解，降息的可能性仍然存在，這將對海外權益、固收的表現產生積極影響；商品方面，黃金在國內外央行增持、海外預期降息、國內資產配置難度加大等的作用下，有望繼續獲得資金青睞。

在此背景下，產品將繼續發揮我們在宏觀擇時方面的專業優勢，加大多資產配置力度，在控制好回撤的基礎上努力提升絕對收益水平，爲廣大投資者的養老金融需求和資產保值增值做出應有貢獻。

國聯基金吳剛：

2024年一季度宏觀相對穩定，外部加息進入尾聲，大宗品在降息週期的預期與地緣衝突的雙重背景之下，疊加新的資本開支謹慎以及渠道庫存較低，產生了一定程度的反彈，然而我們認爲這些更多的是預期層面而非供需層面。此外，國內行業層面主要聚焦新質生產力的升級，在我們的理解爲中國製造歷史上從人口紅利再到工程師紅利，再到通過新質生產力的全要素提升帶來新的紅利，再到公司開始大規模執行出海戰略開拓國內國外雙循環市場，行業層面帶來的便是裝備、機械、物聯網等對生產效率的拉動。

因此，我們仍然關注能源成本震盪下行帶來對於火電行業的業績彈性，以及在新質生產力提出到政策推廣背景中帶來對中國製造業整體效率的提升與拉動，從而對於中國具備全球競爭力的細分行業龍頭公司效率的進一步拉動。

國聯基金潘天奇：

從行業層面來看，醫藥行業進入中長期維度較好的配置時點，我們從科技創新、國際化、老齡化幾個維度可以尋找相應的投資機會。我們重點看好創新藥方向，政策鼓勵下，我們認爲後續大概率在審批端，進院，支付端等多方面得到實質性支持。經過融資和行業週期調整後，創新藥的供給側進行了有效的優化，全球創新藥重磅產品陸續實現突破帶動產業進入新一輪發展時期，國內創新藥經歷多年積累也步入收穫期，相信在減重領域、ADC、雙抗、基因治療、核酸藥物等領域技術突破帶動產業快速發展。

在充滿挑戰與機遇的時代中，國聯基金願與廣大投資者們一路同行，憑藉專業的投資團隊和卓越的投資策略，爲投資者提供穩健、多元的投資組合，助力投資者實現財富的保值增值。讓我們共同期待，在不斷變化的市場中捕捉機遇，實現投資夢想。