國際油價波動加大 仍呈區間運行走勢

在11月初美國大選以後，新冠疫苗研發進展、歐佩克+推遲提高產量預期和美元指數持續走低等因素推動國際油價近日呈現向上突破趨勢，達到今年3月初以來的最高水平。不過，國際油價能否持續處於當前水平令人懷疑。

首先，如果歐佩克與非歐佩克產油國把原定於明年1月1日實施的產量上調200萬桶/日計劃推遲三個月執行，市場較有可能出現利好兌現後的回落，否則油價可能出現更大回調。

其次，預計疫情在整個冬季仍將對歐美石油需求帶來持續下行壓力，新冠疫苗大規模接種預計在明年二季度纔會實現，市場供需近期難以有實質性好轉。

宏觀經濟研究機構MRB合夥公司在27日表示，雖然石油需求事實上在恢復，但新興市場石油需求的恢復不足以抵消發達經濟體需求的下跌。中東產油國和美國頁岩油企業將會讓市場保持充足供應。此外，美國新一屆政府預計將緩和與伊朗的關係，伊朗原油供應一旦顯著回升，國際原油市場必將再次受到衝擊。

美國銀行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科・布蘭奇日前接受記者採訪時預計，未來幾個月全球原油庫存將大幅下降。布蘭奇說，伊朗原油出口增加的影響將取決於歐佩克+如何應對，是減少自身出口還是發起價格戰。如果明年伊朗原油供應快速增加至100萬桶/日，基準情形下國際油價將下降5美元/桶以上。

今後幾個月，國際油價預計仍將在最近三個月以來的區間內波動，一方面處於歐佩克+能夠接受的範圍，另一方面仍能抑制美國頁岩油產量的回升。布倫特油價要在每桶50美元上方企穩，需要全球石油需求出現穩定和顯著的回升，原油庫存繼續顯著下降。否則，產油國供應的恢復可能輕而易舉地拖住油價。

MRB合夥公司預計，油價將會總體處於區間波動之中，很可能因供應過剩而弱於其他大宗商品的表現。

布蘭奇預計，布倫特原油期貨價格在2021年的均價預計爲每桶50美元，明年6月底美國西得克薩斯輕質原油期貨均價預計爲每桶57美元。

瑞銀集團在18日發佈的報告說，近期大宗商品尤其是原油和成品油價格面臨需求下行風險，歐洲的出行限制和美國可能出臺類似措施讓布倫特油價可能再次回落至每桶40美元的水平。不過，預計布倫特油價在2021年6月和12月將分別升至每桶52美元和60美元。（劉亞南）