《國際經濟》商業房地產爆雷 威脅瑞典金融穩定

對於房地產業的擔憂，已經影響到瑞典克朗的匯價，外國投資人也開始紛紛減持瑞典資產。

此外，由於近期升息的全面影響尚未完全顯現，瑞典有關當局已經通知各家銀行，做好資本準備，以便因應情勢惡化和貸款出現問題。

瑞典在上世紀90年代也出現過商業房地產拖垮金融業，隨後該國經濟連續三年萎縮，兩家銀行也收歸國有。

目前主要問題是，許多商業房地產業者在利率較低時借入大量資金。但是自2022年春季以來，瑞典央行已經升息了8次，讓這些公司苦於應付資金的成本急遽升高。

此外經濟正在放緩，房地產價值正在降低，樓房空置率正在增加。

政府當局說，問題僅出現在少數幾家公司，但警告說，一些公司的拋售資產，可能影響整個房地產業，他們之間的交叉持有所有權，可能會讓問題變得更糟。

信評公司已經下調部分房產公司的評級，一些來到「垃圾」級，顯示出它們的違約風險。

對房地產公司的放款，約佔銀行整體貸款的16%。根據SEB數據，對瑞典商業房地產曝險最大的銀行爲瑞典的商業銀行( Handelsbanken)，其次是瑞典銀行(Swedbank)、北歐斯安銀行(SEB)和北歐銀行(Nordea)。

其它還包括家庭的抵押貸款，約佔銀行貸款的60%以上。

關於房地產公司到底從金融體系借多少錢的問題，根據金融機關一份報告，瑞典上市商業房地產公司的未償還債券，約爲1.8兆克朗(約1750億美元)。而在2022年，瑞典的GDP約爲6兆克朗，爲接近GDP的3分之1。

瑞典央行說，房地產公司債券最大持有人爲外國投資人，其次是瑞典基金、養老基金和保險公司。

根據央行資料，約1050億克朗的債券會在2024年到期，2025年爲1220億克朗，2026年爲1050億克朗，2027年爲630億克朗。

瑞典公司的平均債券期限爲3~4年，比歐洲大部分地區都要短。而隨着債券的展期，利率成本可能會再上升。

在壓力測試中，瑞典金融監督機構FI說，如果商業房地產部門出現危機，銀行可能損失500億克朗(約47.8億美元)。而銀行目前持有大約1.1兆克朗的強制性資本緩衝，以及以外的額外資本。

然而瑞典央行說，很難預測此一危機是否會影響民衆對整體金融的信心。

美國矽谷銀行和瑞士信貸的倒閉顯示，投資人和儲戶可能迅速失去信心，抽走資金。

政府當局表示，需要做更多工作，甚至連沒有面臨困難的房產企業也需要進行重組，因爲利率可能會在一段時間維持在高位。