光大證券：低軌衛星建設加速帶來投資機遇

財中社1月3日電 光大證券發佈研究報告稱，低軌衛星星座建設加速。衛星互聯網，是指通過發射一定數量的衛星，形成規模組網輻射全球，實現向地面和空中終端提供寬帶互聯網接入等通信服務。低軌衛星運行速度相對地面運行速度高，需要大量衛星組成星座來進行連續覆蓋，此外，近地軌道空間資源、無線電頻率資源均有限，因此，全球對於低軌衛星的資源競爭非常激烈，美國、英國、加拿大、俄羅斯、德國、韓國等相繼規劃了宏大的低軌互聯網衛星組網計劃。美國SpaceX（太空探索技術公司）主導的星鏈（Starlink）、歐洲主導的一網（OneWeb）等星座已投入運行。

美國：“星鏈”星座已部署數千顆衛星，處於領先地位。“星鏈”（Starlink）是美國太空探索技術公司（SpaceX）於2015年正式發佈的低軌互聯網衛星星座計劃，該計劃最終將在近地軌道部署4.2萬顆衛星。依託於獵鷹-9（Falcon-9）火箭運載能力的大幅提升、發射成本的不斷降低，以及其衛星的低成本批量生產，SpaceX擁有了快速大批量部署衛星的能力。截至2024年9月初，SpaceX已通過獵鷹-9火箭發射7000多顆“星鏈”衛星，星座用戶總數達到300萬。當前“星鏈”在軍民商領域得到了廣泛應用，軍事效用不斷增加。

中國：政策高度重視衛星互聯網產業發展，多個星座計劃已開始批量發射衛星。2020年4月，國家發改委將衛星互聯網納入“新基建”範疇。目前國內代表性星座計劃包括中國星網“國網”星座、垣信“千帆”星座等。“國網”星座計劃發射12992顆衛星，規劃在未來5年內發射約10%的衛星，到2035年完成全部衛星的發射，其將爲航海、航空、信息安全、導航定位、氣象研究等諸多領域提供全方位技術支持。2024年12月16日，“國網”星座以一箭十星的形式完成首次批量組網發射。“千帆”星座規劃一期部署648顆衛星，提供區域網絡覆蓋；二期部署1296顆衛星，實現全球網絡覆蓋；三期規劃由超過1.5萬顆衛星提供多元業務融合服務。“千帆”星座計劃於2025年開始在全球範圍內提供衛星互聯網商業服務，爲交通運輸、智慧城市、智慧農業、應急救災、低空經濟等領域賦能。截至2024年12月5日，“千帆”星座已分3批次發射共54顆衛星。

投資建議：近地軌道空間資源、無線電頻率資源的有限性決定了全球對於低軌衛星資源的爭奪。我國政策高度重視衛星互聯網產業建設，將其納入“新基建”範疇。國內“星網”、“千帆”等星座計劃已開始批量發射衛星。在此背景下，我國衛星互聯網建設有望提速，產業鏈上衛星製造、衛星發射、地面設備製造、衛星運營及服務等環節有望迎來機遇。在星座建設中前期，生產主要集中在衛星製造、衛星發射環節，產業鏈上相關供應商更具增長彈性。

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