供應端生變？智利發生7.3級地震，碳酸鋰大漲

據央視新聞消息，當地時間7月18日，智利北部聖佩德羅－德阿塔卡馬地區發生的地震造成該地區電力中斷。智利總統博裡奇表示，目前還沒有人員傷亡或重大損失報告，但救援隊將持續收集信息。

此前，據中國地震臺網正式測定：北京時間7月19日9時50分（當地時間7月18日20時50分），在智利北部（南緯23.15度，西經68.00度）發生7.3級地震，震源深度130千米。

根據百度地圖粗略測量，震中座標距離智利礦業化工（SQM）的Salar de Atacama鋰礦直線距離約爲53公里，距離雅寶的鹽田約爲65公里，距離阿根廷境內的Olaroz鹽湖直線距離約130公里，以上鹽湖鋰鹽年產量約30萬噸LCE，其中SQM一家就達到了20萬噸。此消息引發了衆多投資者關注。

對此，中信建投期貨分析師張維鑫解釋稱，目前中國每個月從南美進口鋰鹽超過2萬噸，如果地震在較長時間內影響了當地鹽湖項目的生產或者運輸，將對國內碳酸鋰的供需平衡產生重大影響。目前來看，地震對碳酸鋰供需影響不大，對市場情緒影響較大。

“作爲參考，2020年6月3日，智利北部發生6.8級地震，震源深度110千米。地震中心與本次震中非常接近。彼時，SQM和雅寶均證實地震未對鹽湖運行產生影響。儘管此次地震等級略高，但預計不會造成長期影響。不過，實際情況還需要等待SQM和雅寶的官方公告。”張維鑫表示。

“地震對當前鋰礦本身的影響短時間內不會太大，整體上游傳導至下游的時間週期較長，疊加當前鋰礦產量較大，整體結構形成不會受到實質性影響。”長安期貨分析師王楚豪認爲，地震引起的電力系統損壞及人員傷亡對鋰礦開採的效率及成本會有明顯影響，從而提振鋰成本價，側面也會提振碳酸鋰盤面價格。

從盤面上來看，碳酸鋰期貨昨日早盤直線拉昇，主力2411合約一度漲近4%，隨後回落，尾盤再度走高，最終收漲2.86%至89800元/噸。事實上，在本週反彈以前，碳酸鋰期貨持續增倉下行，主力2411合約在週三跌至86850元/噸，現貨價格跌至85050元/噸。張維鑫認爲，彼時，期現貨價格都已經處在較低位置，吸引了一些多頭資金的關注。

從基本面來看，供應方面，2月底以來碳酸鋰周度產量從0.7萬噸的低位連續上漲，本週產量14709噸，近十週碳酸鋰周度產量穩定在1.4萬噸上方。需求方面，7月份磷酸鐵鋰等正極材料產量較6月份進一步下滑，季節性見頂趨勢延續。張維鑫認爲，市場本就對旺季存有預期，隨着7月下旬的到來，對下游採購需求、碳酸鋰反彈的預期有所升溫，而地震發生後，供給側也增加了不確定性，爲碳酸鋰反彈提供了更多支撐。

值得注意的是，本週一碳酸鋰主力合約增倉1.5萬手，當日成交均價89600元/噸。“該價格並不算高，其中部分空頭頭寸可能出於對碳酸鋰進一步反彈的擔憂而選擇在出現虧損前了結，以規避風險。”張維鑫認爲，儘管昨日上午衝高回落，但午後空頭平倉積極性更高，帶動了碳酸鋰再度反彈。

據悉，當前碳酸鋰處在供大於求的狀態，即使供給出現了短期擾動，也難言緊缺。SMM周度數據顯示，截至7月18日，碳酸鋰庫存達到11.96萬噸。截至7月19日，廣期所碳酸鋰倉單達到3.4萬噸。

“在高庫存背景下，市場對供給擾動的承受能力較強。”張維鑫表示，如果價格繼續反彈，上游迎來好的套保機會，供給將進一步增加，也會削弱地震對供給側的影響。

展望後市，方正中期期貨分析師魏朝明認爲，儘管2024年過半，碳酸鋰期貨再度觸及歷史低位，但當前鋰鹽基本面和去年12月及今年2月沒有可比性，供需錯配行情難以再現。對產業鏈下游企業來說，鋰鹽供需兩旺、需求季節性見頂的趨勢延續，上游原料沒有多頭配置價值。智利地震後，主力2411合約反彈幅度有限。

張維鑫也認爲，目前看來，地震對碳酸鋰供給的實質影響有限，供大於求的狀態難以改變，碳酸鋰反彈的持續性和空間並不樂觀，預計衝高回落的可能性更大。

王楚豪則認爲，當前市場情緒整體偏悲觀，投資者對旺季的預期有所動搖。這種情緒反映在持倉量的增加上，表明投資者對後市持謹慎態度，並傾向通過增加持倉來應對可能的下行風險。這次地震對碳酸鋰盤面有一定的提振作用，當前多空博弈加劇，未來碳酸鋰或以橫盤震盪爲主。

本文源自：期貨日報