高收債殖利率誘人 可望持續吸金
美國新一輪經濟振興法案還差臨門一腳、歐洲地區疫情再度升溫，加上美國總統選情膠着，使得投資人情緒轉趨謹慎，壓抑全球金融市場表現。柏瑞投信表示，回顧歷史，風險性資產選前震盪、選後向上爲常態，雖然全球高收益債券指數利差已從3月極端值收斂，但仍高於長期均值，評價面仍具吸引力。在全球陷入低利率的環境下，高收益債相對較高的殖利率，可望吸引追逐收益的資金持續涌入。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，觀察目前市場狀況，全球高收益債指數的利差截至10/26約520個基點，仍高於今年初的400點以及過去五年均值的480點，評價水準並未偏貴。此外，全球負殖利率債券的規模已達15.5兆美元，相較之下，全球高收益債指數的殖利率截至10/26爲5.9％，也相對具有投資吸引力。
至於一度讓投資人躊躇不前的違約率情況，實際上並不如預期悲觀。因爲企業現在籌資容易，資金來源支持較多，能夠有效降低企業違約機率，可爲下檔風險提供支撐。根據BofA預計，美國高收益債違約率9月已從原先預期的9％，下修至7.2％。新興市場高收益債的違約率，亦從5％下修到4.3％。
此外，今年來截至10/6，美國高收益債的發債金額達3,490億元，較去年同期多出76.3％，流動性無虞。
在基金投組配置策略上，受惠於極寬鬆的貨幣政策，高收益債利差預料將往收斂的地方持續邁進，但由於全球經濟前景仍不明朗，基金操作策略保持謹慎，看重投資價值，並且慎防違約風險。在產業配置上，看好帳上現金充足的公司，以及可望受政府紓困的產業，像是汽車與航空運輸業。截至9月底，前三大比重產業，依序爲非循環消費、金融和能源產業。
在國家配置上，仍以已開發國家高收益債爲配置重點，新興市場爲輔，惟目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。