富達基金聶毅翔：上市公司愈加重視ESG 最大驅動力來自於企業用戶

9月23日，由本站財經主辦的“2023本站財經ESG趨勢論壇”在深圳舉行。本屆論壇主題是“凝聚ESG共識、聚焦關鍵行動”，由廣州市綠色金融協會、深圳市南山區金融行業協會、大灣區碳中和協會提供支持。來自ESG國際組織、評級機構、學界、企業界的嘉賓出席了本次論壇，並基於ESG議題發表重要演講與深入交流。

富達基金管理（中國）有限公司聯席投資主管聶毅翔在論壇上表示，越來越多公司特別是上市公司越來越重視ESG，富達基金收到的報告涵蓋了基本上所有行業，一半以上的上市公司都已經有自己ESG的戰略。據富達基金調查，2/3以上的公司已出版了獨立的ESG報告。很多人一直以爲ESG的推進是一個政策驅動的事情，但實際上報告反饋顯示，最大的驅動力來自於企業的用戶，第二大推動來自於投資者。

聶毅翔同時表示，據其觀察，目前國內上市公司特別注重中國的實踐，比如更多傾向於使用中國的ESG指南和框架。中國的上市公司相比海外上市公司，在ESG三個要點上的側重度也有一些不一樣。國內公司可能E（環境）方面需要做更多努力，而不是僅僅在G（治理）上做的一些努力。

以下爲現場實錄：

主持人：聽完兩家實體企業的分享，我也想請聶總站在一個全球化的投資機構代表的角度出發。從您的角度看看中國企業在ESG實踐過程中的領域呈現出怎樣的特點，作爲投資人，您覺得有哪些您看到的亮點可以跟更多的受衆來進行分享。

聶毅翔：謝謝這個問題。首先，我覺得我們是要全球跟本地相結合，有全球視野，更要有本地的研究和深入的對公司、對基本面的瞭解。

作爲投資人，我們看到中國企業在ESG方面的觀察，關於中國企業ESG的實踐，很多是從投資者的角度或者政策分析的角度，比較少的是從上市公司或者公司做了什麼樣的努力的角度來看。我們看到很多很好的趨勢很和有意思的點，我可以分享幾個。

一個是非常高興的看到的的確確很多公司特別是上市公司越來越重視ESG，我們收到的報告涵蓋了基本上所有行業，一半以上的上市公司都已經有自己ESG的戰略。我們的調查裡，2/3以上的公司出版了自己獨立的ESG報告。中國上市公司協會也做過統計，去年1700多家上市公司做過獨立的ESG報告，同時還有29%的公司在未來3年會出這個報告。可以看到上市公司對於ESG的關注度是越來越大的，而且在這方面不斷地努力，進步的速度非常快。

我們很多人一直以爲ESG的推進是一個政策驅動的事情。但實際上從報告的反饋裡我們看到最大的驅動力，佔到一半以上的反饋來自於企業的用戶。我想莊總（維達力科技股份有限公司董事、ESG負責人莊聖知）、馬總（協鑫集成科技股份有限公司副總裁、董秘馬君健）在這方面也會有很大的感受。

第二大推動來自於投資者。當然，中小投資者對於企業的影響還比較小，但我們也希望未來看到更多投資人、更多責任資金關注於ESG的投資，與上市公司一起推動ESG的進步。我們應該是站在一起，共同努力，共同幫助上市公司的進步。很多上市公司是做了工作，但沒有說，或者是做了工作但不會說，體現在MSCI的評級裡就被低估了，應該做更多的溝通，或者如何用大家更瞭解公司的辦法來一起做。這裡面是有很多工作可以做的。

另外一點觀察，比如上市公司特別注重中國的實踐，比如大家更多傾向於使用中國的ESG指南和框架，中國的上市公司相比海外上市公司，在ESG三個要點上的側重度也有一些不一樣。國內公司可能E方面需要做更多努力，而不是僅僅在G上做的一些努力。

從投資的角度來講，您也提到我們未來可以做到。

我們很高興的看到機構投資者或者基金公司、資產管理人是越來越多關注無論是上游資金還是下游零售客戶。投資是向善，對責任投資還是越來越關注。同時，它背後代表的是我們未來希望能推出更多的無論是權益、固收、綠債、可持續債、多資產的產品，爲客戶提供更多的產品。剛纔施教授講得很好，我們投資的企業不僅僅是關注綠色經濟的成長，還有很多傳統企業向綠色經濟轉型。如果不轉型，未來可能遇到成爲擱淺資產的風險。

比如莊總剛纔提到的，有些企業是賦能的，它爲綠色經濟賦能，這也非常重要。“雙碳”是一個比較寬泛的概念，並不僅僅侷限於某一個或者幾個行業，各個行業都可以做出自己的努力，來推動“雙碳”目標的實現。

兩個月前習主席在會上提到，從能耗向碳排放上逐漸過渡。這就是一個大方向，未來從投資端也能夠符合這個趨勢，推動這個產品，同時也爲這方面做得好的企業提供更多的支持。

另外再多講一句，一個是向減碳的轉型，另外我們也希望結合共同富裕、鄉村振興等等。還有一個主題叫做公正轉型，並不是因爲過於強調片面的減碳爲單一目標而導致員工的實業一些負面效應的誕生，而是企業應該更多合作，在減碳過程中提高企業的經營效率，降低企業運營的成本，無論是能耗的成本還是企業運行的成本，同時幫助企業的員工能更好的適應新經濟的發展。這樣纔是一個最好的可持續的前進的方式。謝謝！

主持人：聶總，如果您面對的數據量、信息都在非常有限的情況下，作爲一個投資機構，您如何在這些數據的基礎上來進行相應的決策呢？

聶毅翔：首先我們是一個以主動爲主的基於基本面研究的資產管理公司，我們也很自豪我們在這方面長期的傳統和能力。

在投資中，的確我們遇到了很多挑戰，所以我們對ESG的評級更多的是基於基本面的，而且更加前瞻。我們歸納起來主要兩方面：一是定性的。MSCI的王總也提到了，很多公司面對的ESG，從披露的方向上講，能不能清楚的知道主要的議題是什麼。這是非常重要的一點。在我們的交流過程中，有些公司並不太清楚這個議題是什麼。我們跟上市公司一直講要持續跟進，上市公司能夠意識到自己的問題在哪裡，願意去改進，已經是非常好的了，其實這就成功了一半。我們對這一點非常關注，希望更多上市公司在這方面更加清晰明瞭。

第二點，定性方面，怎麼做，能不能做到，執行層面很多時候也存在一定問題。比如我們跟很多上市公司在不同的場合下也做了很多交流，甚至很多上市公司自己的交流，還作爲經驗在介紹。我們遇到這個問題是大聲喊，慢慢做。作爲一種經驗。其實很多時候認爲這是一個成本，把投資者怎麼來看我放在對立面，而不是放在一起。其實我們是跟上市公司在一起的，我們是長期投資。因爲有財務數據還有非財務數據，才能更加深入的瞭解公司，才能夠一起持續的長期成長，才能真正做長期投資。在這方面，我們也希望更多上市公司定性角度能夠制定比較合理的戰略，去認真的執行。我曾經問過我們研究員，上市公司有“雙碳”的執行目標，你怎麼看，你覺得能實現嗎？有很多很優秀的公司，但研究員們對很多公司披露的ESG戰略、雙減排戰略其實是覺得不太靠譜的。

第一，技術上還是有差距的；第二，沒有那個雄心和壯志。就大聲喊，慢慢做，能應付過去就應付過去，沒有發自心底的認同。像習近平總書記提出的“3060”目標，沒有堅定的執行，而且看不到有資源的投入，無論是錢、技術各個方面，整個體系架構的改變。這也是爲什麼我們不僅僅投資，還要參與投後管理。那是另外一個話題。

在具體數據上也有非常多的挑戰，借這個機會，也是一種呼籲。希望更多上市公司能夠更好的披露自己的ESG數據，特別是定量的數據。這樣才能真正幫助投資者瞭解公司的做法、現狀和未來的改進。爲什麼說是定量的數據？很多公司其實做了，但沒有說，或者做了不會說，或者覺得我做了我不說也沒什麼事。但實際上投資者包括我們，不披露碳數據我們也會測算，也有很多案例。國際上很多測算方法會高估了你的碳排放數據，使你做的努力被人低估了。我們幫助很多公司做了跟MSCI評級的溝通，如何幫助上市公司更好的披露，更好的符合國際標準的披露，或者說更好的反映公司努力的披露。在這方面，希望能夠定量的披露，準確的披露。

第二點，希望有統一的口徑。從上市公司層面，因爲口徑不一樣，導致我們沒有辦法對上市公司歷史來做一個比較，也沒有辦法上市公司之間橫向做行業內的比較，這都造成很大的問題。作爲資產管理公司，我們發的基金產品、資產管理產品也遇到這個問題，我們也希望借這個機會也是一個呼籲，從監管的角度更多的給可持續投資或ESG投資更清晰的統一的框架，來幫助大家降低“漂綠”的風險。

第三點，供應鏈第三方也很難得到這個數據，這是一個持續的努力。

最後一點，我們發現很多時候上市公司披露的數據是不準確的，這缺乏了第三方數據的驗證，如果你的數據質量不好，數據不準確，使用起來對公司的評估也會產生很大的困擾。這都是我們遇到的難題，也想借這個機會做一個呼籲，謝謝！