風起信創，誰吊車尾？｜博弈A股拐點

21世紀經濟報道記者雷晨北京報道

“不妨對信創樂觀一點。”一個月前，一位知名計算機行業分析師在朋友圈寫道。

一個月後，這一預測已經遠遠超出人們最樂觀的想象。

9月30日，截至收盤，滬指報3335.44點，漲8.03%；深成指報10530.85點，漲10.68%；創指報2178.04點，漲幅15.52%。

“在短短五天之內，我們刷新了歷史紀錄。滬深兩市出現了大面積漲停，上證指數大漲8%以上，站上了3300點整數關口。許多股票衝上了漲停，這已經是第五個交易日出現放量暴漲，牛市走勢逐步確立。”前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍表示。

21世紀經濟報道記者注意到，信創概念股盤中大幅走高，華信永道、艾融軟件30cm漲停，華峰超纖、長亮科技、安碩信息、匯金科技、軟通動力、銀之傑、潤和軟件、誠邁科技等20%漲停。

信創是貫穿整個計算機行業的主線。在A股市場的動態演進中，計算機板塊一直備受關注。據記者梳理，近五個交易日以來，計算機板塊359只個股集體上漲。

C合合、銀之傑、華信永道、指南針區間漲幅均超100%，分別爲344.02%、166.53%、144.96%、110.24%。同花順、艾融軟件、安碩信息、匯金科技、志晟信息等30只個股區間漲幅超50%。天璣科技、雲從科技-UW、安恆信息、國子軟件、奇安信-U等175只個股漲幅超30%。

其中，C合合以高達344.02%的漲幅一騎絕塵。作爲新上市的股票（首發上市日爲2024-09-26），C合合實現如此漲幅不難理解。首先，上市初期往往會吸引大量投資者的關注和資金涌入，市場對其未來發展前景存在較高的預期。其次，公司在所處的細分領域具有一定技術優勢或市場定位，尚未被市場完全消化和定價。

銀之傑和華信永道分別以166.53%和144.96%的漲幅緊隨其後。銀之傑在軟件開發領域具有一定的市場地位和業務基礎。華信永道爲北交所上市公司，爲全國各地的住房公積金管理機構和銀行提供多跨場景的信息系統相關的軟件定製開發、維護服務、第三方產品銷售與集成、外包服務等業務。

但並非所有概念股都能“一飛沖天”。ST英飛拓、*ST有樹、理工能科、南天信息等個股區間上升動力不足，漲幅分別爲9.21%、8.16%、6.19%、2%。

區間漲幅“吊車尾”的上市公司，大多業績出現下滑。

2024年半年度，南天信息實現營收39.23億元，同比小幅增長3.06%。淨利潤1854.04萬元，同比下降9.82%。本期經營活動產生的現金流淨額爲-16.78億元。

兩隻ST股上半年業績難言樂觀。財務數據顯示，ST英飛拓2024年上半年營收約5.13億元，同比減少21.51%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損約6954萬元。*ST有樹受歷史債務和資金壓力等不利影響，報告期跨境電商業務復甦不及預期，上半年實現營收2.28億元，淨利潤爲虧損3087.6萬元。

不過，華龍證券研報稱，在降準、降息、互換便利政策推動下，看好計算機行業估值修復機會。計算機行業中上市公司普遍存在研發投入大，回報週期長等特點，受風險偏好影響，行業中個股估值已普遍處於歷史低位。在當前市場流動性增強預期下，看好計算機行業估值修復行情，建議關注近期有政策催化及事件催化預期的重點賽道。

2024年9月27日，國家數據局發佈《關於促進數據產業高質量發展的指導意見》（徵求意見稿）和《關於促進企業數據資源開發利用的意見》（徵求意見稿）。華龍證券認爲，AI浪潮推動下，高質量數據庫建設有望加速，同時國內大模型產業正處於迭代期，對上游計算、存儲等數字基礎設施的需求仍然處於上升階段，同時政策引領下，國產化趨勢進一步加強。

今年9月20日，工信部發布《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》，明確到2027年要完成200萬套工業軟件和80萬臺套工業操作系統的更新換代。上述研報稱，整體來看，2027年是信創推進的關鍵時間節點，信息安全重視度得到提高，國產基礎軟硬件、操作系統仍有招標放量預期。

在其看來，短期內，金融IT廠商或將迎來業績提振。宏觀政策影響下，國內流動性增強，銀行可以釋放更多的資金用於貸款和投資，可能增加金融機構對金融IT系統的需求，以支持業務擴展、優化業務流程、提高效率和滿足合規要求。此外，從金融機構資本開支的角度看，交易量大幅增加有望提高金融機構的利潤預期，從而提高對金融IT相關設施設備、安全軟件及操作系統的投資比例。建議關注包括面向銀行、券商、中小企業等客戶爲主的泛金融IT軟硬件廠商。