芬尼科技營收淨利潤下滑：產能利用率大降，違反傳染病防治法被罰

6月29日，證監會網站更新廣東芬尼科技股份有限公司（以下簡稱，芬尼科技）的招股書，公司上市進程持續推進中，保薦機構中信證券。

2023年2月，證監會發出芬尼科技首次公開發行股票申請文件反饋意見，同年3月、7月，深交所分別下發第一輪、第二輪審覈問詢函。從反饋意見來看，監管層圍繞芬尼科技規範性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關的問題共計40個問題進行了問詢。

01 2023年業績下滑，現金流驟降

芬尼科技是一家圍繞熱泵產品開展研發、生產、銷售及服務一體化業務的公司，芬尼科技的業務涉及國內外市場，主要產品爲空氣源熱泵及其相關產品，功能主要劃分爲泳池恆溫熱水、採暖（製冷）、生活熱水和烘乾等。

按照業務結構分類，芬尼科技的主要產品爲熱泵及相關產品。2021年-2023年（以下簡稱，報告期內），熱泵及相關產品佔主營業務收入的比重在94%以上，其他產品收入佔報告期內主營業務收入的6%以下，佔比較低。

芬尼科技主要通過ODM、經銷和直銷三種模式進行銷售，其中ODM模式佔主營業務收入的比例分別爲67.99%、65.86%及51.54%，各期均在半成及以上，爲公司的主要銷售模式。

按照區域分類，芬尼科技的境外銷售收入佔比分別爲68.52%、66.53%和52.41%，儘管期內呈下滑模式，但仍要高於當期境內銷售收入佔比。

收入規模方面，報告期內，芬尼科技實現營收分別爲16.94億元、18.63億元和15.80億元，歸母淨利潤分別爲1.01億元、1.84億元和1.49億元，扣非後歸母淨利潤分別爲9474.94萬元、1.78億元和1.39億元。2021年公司現金分紅金額2341.15萬元。

不難看出，2023年，芬尼科技的營收及淨利潤、扣非後歸母淨利潤雙雙出現了下滑。

根據芬尼科技預計，2024年1-6月公司實現營收6.83億元至7.20億元，較2023年度同期增加-1.10%至4.24%；淨利潤約5951.54萬元至6066.54萬元。同比增加12.84%至15.02%；扣非後歸母淨利潤約4597.00萬元至5196.00萬元，同比增長13.84%至28.67%。

除了盈利層面，於2023年，芬尼科技的現金流較上一年也出現了大幅流出。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲1.86億元、2.11億元和5992.87萬元。芬尼科技表示，2023年相較於2022年度經營活動現金流量額減少1.51億元是由於：2023年公司收到的稅費返還較2022年減少5071.88萬元，主要系當期外銷收入下降，致使增值稅出口退稅相應下降所致；2023年末應收賬款餘額增加8603.70萬元，即當期銷售收款減少。

02 產能利用率下滑還募投擴產

此次IPO，芬尼科技計劃總投資額9.65億元，募集資金投入金額8.5億元，其中4.18億元用於芬尼清潔能源裝備製造產業園項目，9000.88萬元用於熱泵部件製造項目，3990.00萬元用於芬尼數字化信息化管理升級項目，8410.57萬元用於芬尼營銷服務網絡升級及品牌建設項目，2.18億元用於補充流動資金項目。

大舉擴產，芬尼科技自身的產能消化情況又如何呢？

報告期各期，芬尼科技的熱泵及相關產品的產能利用率分別爲100.63%、72.68%和66.36%，可以發現，期內芬尼科技的產能利用率出現了逐年下滑的情況，在過去一年公司產能利用率跌至僅有六成左右，而在這樣的情況下募投擴產能否消化，募投是否具有必要性受到外界不少質疑。

報告期各期末，芬尼科技的存貨賬面價值分別爲3.51億元、3.14億元和2.37億元，佔流動資產的比例分別爲47.00%、38.26%和29.56%。

同一時期，公司的存貨週轉率分別爲4.31次、3.60次和3.51次，應收賬款週轉率分別爲19.55次、21.26次和11.74次。2023年存貨週轉率、應收賬款週轉率出現了明顯的下滑態勢。

對於2023年應收賬款週轉率明顯下滑的原因，芬尼科技表示，主要系針對海外知名客戶調整了相關信用政策，由預付款模式或 60-90 天信用證模式調整爲1-4 個月賒銷模式；報告期各期，公司應收賬款週轉天數分別爲 18.67 天、17.17 天和31.10 天；2023年應收賬款週轉天數增長較多，但週轉仍然較快，與行業平均水平較爲接近。

03 關聯交易遭問詢，違反傳染病防治法被罰

芬尼科技的控股股東、實際控制人爲自然人宗毅和張利，兩人合計直接持有4542.00萬股，合計通過持股企業持有192.81萬股，合計持股45.49%。

在第一輪審覈問詢函中，深交所關注的問題包括業務模式、實際控制人認定、營收與主要客戶、採購與成本、毛利率、存貨、資金流水覈查等。

詳細來看採購與成本，招股書顯示，報告期內，芬尼科技存在的重大經常性關聯交易金額分別爲1.34億元、3621.17萬元和2624.55萬元，包括採購商品、接受勞務，分別佔當期營業成本比例的10.90%、2.88%和2.56%。

同一時期，芬尼科技的關鍵管理人員報酬分別爲2145.76萬元、2762.68萬元和1523.11萬元。

在芬尼科技的重大經常性關聯交易中，壹套節能、鑫雷節能爲芬尼科技換熱器主要供應商，2022年上半年，芬尼科技未再向上述關聯方採購換熱器。報告期芬尼科技換熱器第一大供應商耀華冷暖成立於2019年，註冊資本500萬元。

2020年至2021年，爲減少向關聯方採購金額，芬尼科技收購及投資新建生產線，2021年末芬尼科技已經停止向關聯公司採購換熱器。

在第一輪審覈問詢函中，深交所要求芬尼科技說明發行人與耀華冷暖是否存在關聯交易非關聯化的情形；向耀華冷暖增加採購的情況；說明耀華冷暖成立當年即成爲發行人主要供應商的合理性；是否存在關聯交易非關聯化的情形等。

芬尼科技回答稱，2020年、2021年，公司向鑫雷節能的採購金額分別爲3134.25萬元、2057.31萬元，佔比40.98%、20.24%；向壹套節能的採購金額分別爲3088.92萬元、3316.17萬元，佔比54.19%、42.84%。

芬尼科技表示，2020年公司向鑫雷節能和壹套節能的採購金額增加，主要系公司當年泳池恆溫類熱泵產量從5.91萬臺增長至11.81萬臺。由於換熱器爲熱泵必備零部件，且公司當年對外採購以關聯採購爲主，因此關聯採購金額增加。

"爲提高獨立性減少關聯交易，從2021年開始，公司逐步減少向壹套節能和鑫雷節能的採購金額，至2021年末已不再向其採購。"

2020年至2022年，芬尼科技向耀華冷暖主要採購翅片換熱器。對於耀華冷暖成立當年即成爲發行人主要供應商具備合理性，芬尼科技表示，耀華冷暖經過了公司相關供應商准入考覈，符合供應商選擇標準，設備規模及產能可以滿足公司需要，主要股東亦有多年相關行業經驗，採購價格較爲公允，相關人員和技術較爲穩定。

內控方面，最近三年時間，芬尼科技存在2起行政處罰。

2021年7月29日，廣州市南沙區綜合行政執法局作出《行政處罰決定書》（穗南綜執（八）罰字[2021]1030 號），認定芬尼節能於2021 年4 月28 日檢查時存在未按照規定報告職業病（輕度噪聲聾）的行爲，違反了《中華人民共和國職業病防治法》第五十條的規定，依據《中華人民共和國職業病防治法》第七十四條及《廣州市衛生健康委規範行政處罰自由裁量權辦法》 從輕情形的規定，決定予以警告的行政處罰。

2023年3月8日，廣州市衛生健康委員會作出《行政處罰決定書》（穗衛水罰[2023]00002 號），認爲芬尼淨水 SENTENCIA 牌 SF180 型中央淨水器菌落相關事項不符合國家衛生標準和衛生規範的行爲，違反了《中華人民共和國傳染病防治法》第二十九條第一款的規定，責令限期改正，沒收違法所得 0.82 萬元，罰款1.5 萬元的行政處罰。

天眼查顯示，從2019年至2021年期間芬尼科技共計6次被廣州市南沙區人民法院列爲被執行人，被執行總金額99.99萬元。

截至7月25日，芬尼科技共計有21條司法案件，涉及案由包括勞動爭議、財產損害賠償糾紛、勞動爭議案件執行、申請訴前財產保全等。（港灣財經出品）