肺炎疫情恐拖累中國大陸經濟成長　新興亞洲連帶衝擊最大

▲ 武漢肺炎湖北封城，店家閉門不做生意、街道上冷清。（圖／路透）

記者李瑞瑾／綜合報導

武漢肺炎疫情尚未告一段落，市場對於全球經濟的憂慮也持續未散，美盛旗下西方資產管理亞洲（日本除外）投資主管暨投資組合經理孫應梅也針對此發表看法。

孫應梅指出，新型冠狀病毒爆發將對全球經濟增長帶來重大影響，但影響時間相對短暫。中國有充足的政策工具，包括財政政策、定向寬鬆和削減存款準備金率，或可紓緩今年上半年實質經濟活動所承受的嚴重衝擊。

然而，有關措施對已開發市場產生的漣漪效應可能較輕微，特別是以本土消費爲主要經濟動力的國家。另一方面，新興市場很可能會受負面打擊，惟不同國家受影響的程度或差異甚大。

基本因素穩健的新興市場經濟體，很可能仍有政策空間，但實力較弱的國家或會出現市場動盪，特別是倚重商品的國家。因此，識別不同新興國家的體質和慎選投資至關重要。

對全球的影響

由於中國目前是世界第二大經濟體，短期全球增長動力可能出現顯著的即時下降。中國與已開發和新興市場經濟體的貿易聯繫已大大加深，目前是新興市場貨物和服務（旅遊業）出口的主要目的地。此外，中國透過對外直接投資，與新興市場國家建立的金融聯繫以及中國在新興市場基準指數中的代表權重也已顯著增加。

貨物方面，臺灣、智利、巴西、秘魯和南韓是佔輸往中國的出口貨物比重相對較高的地區。假設市場最憂慮中國旅客數字減少，則香港是最易受這個因素影響的地區，其次是越南和泰國。然而，自去年香港社會動盪以來，中國赴港旅客已大幅減少，而到訪越南和泰國的旅客則急速回升，因此若旅遊業顯著受挫，或會對越南和泰國的經濟增長帶來較大的負面衝擊。

▲ 泰國蘇汪納蓬國際機場，旅客爲防範肺炎疫情戴着口罩。（圖／路透）

對市場的影響

孫應梅指出，外匯是紓緩經濟壓力的閥門，亞洲貨幣承受着最大的外匯影響。相反，2002年初以來美元高位回落並一直弱勢，非美元計價的已開發市場貨幣和大部份新興市場外匯表現相對較佳。

在這次疫情下，亞洲有可能再度成爲新興市場當中最受打擊的地區，但較少依賴貿易、並由本土經濟推動的經濟體（如印尼和印度），預計所受影響將較輕微。

對信貸行業和發行商的影響

孫應梅認爲，除非武漢肺炎疫情急劇惡化，否則預期美元計價的亞洲信貸反應將較溫和。

可能受直接影響的行業（博彩、旅遊、航空和零售業）僅佔亞洲信貸市場的一小部份；最易受拖累的行業爲澳門博彩業，其他可能面臨壓力的領域均與旅遊業相關，例如汽車租賃公司、酒店和零售業。

至於更廣泛的影響是，疫情會否拖累區內整體經濟。從正面角度來看，與SARS時期一樣，醫療保健業可能是主要受益者，在藥物、診斷測試設備和醫院服務的需求增加下，預料該行業前景將繼續看好。

鑑於武漢新型冠狀病毒目前並無直接有效的療法，現在治療方案包括支持性照顧、類固醇和α型干擾素（Interferon alpha），因此可能受惠的公司包括製造抗病毒療法、輸注液和疫苗的藥物生產商和傳統中藥公司。