“對賭協議”大限將至，鱘龍科技第四次衝刺IPO，前三次IPO被否!

在“對賭協議”大限將至前，鱘龍科技第四次開啓IPO征程。2 月 20日，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司(以下簡稱 " 鱘龍科技 ")在浙江證監局申請輔導備案。

鱘龍科技啓動IPO輔導

證監會官網公開披露信息顯示，魚子醬生產商杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司(以下簡稱“鱘龍科技”)在浙江證監局申請輔導備案，擬在北交所上市，輔導機構中信證券。

資料顯示，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司成立於2003年，是集繁育、養殖、加工、營銷及文化推廣於一體的股份制企業。公司藉助於千島湖優質水資源，養育水中“活化石鱘魚，加工奢華盛宴美食魚子醬，生產高品質鱘魚肉產品，推廣鱘龍魚美食文化，創造安全，營養美味，時尚的生活體驗。

根據中國野生動物保護協會水生野生動物保護分會出具的證明顯示，2022 年鱘龍科技魚子醬出口量佔我國出口量的比例爲 68.48%。

業績方面，2021 年、2022 年及 2023 上半年，鱘龍科技營業收入分別爲 4.07 億元、4.91 億元、2.11 億元;淨利潤分別爲 1.63 億元、2 億元、9081.76 萬元。其中魚子醬所貢獻的營收分別爲3.78億元、4.51億元以及1.87億元。

根據鱘龍科技於2023年12月遞交的公開轉讓說明書(申報稿)，公司的營業收入主要來自於魚子醬、魚肉及其他鱘魚製品的銷售，其中，魚子醬的業務佔營業收入的九成左右。

股東方面，鱘龍科技董事長、總經理王斌直接持有鱘龍科技 6.52% 的股份，並通過與之簽署一致行動協議的淳安卡露伽人、寧波卡露伽人間接控制鱘龍科技 26.44% 股份，合計控制 32.96% 股份，爲鱘龍科技實際控制人。

三度衝刺IPO被否

鱘龍科技曾三度衝刺IPO。

早在2012年，鱘龍科技首度籌劃IPO，但籌劃IPO前不久，資興市良美鱘龍科技開發有限公司(以下簡稱資興良美)突擊入股，一度佔到4.99%，且鱘龍科技主營業務收入及淨利潤重度依賴公司股東資興良美，證監會認定其交易屬於關聯交易，在扣除其關聯交易影響後，鱘龍科技的營收和淨利潤均達不到創業板首發上市的要求，IPO申請被否。

2014年，鱘龍科技披露了招股說明書，再次開啓IPO進程。值得注意的是，招股書中披露的一則合同糾紛將鱘龍科技的“歷史污點”曝光。鱘龍科技招股書中“公司的重大訴訟或仲裁事項”顯示，鱘龍科技和股東資興良美存在一起買賣合同糾紛。該糾紛源於2012年6月21日，鱘龍科技與資興良美簽署可《收購協議書》，鱘龍科技擬收購資興良美養殖的低齡鱘魚，隨後雙方發生官司糾紛，資興良美敗訴。

隨後，有媒體曝出敗訴的資興良美在向浙江省高院申請再審時，提出鱘龍科技IPO數據涉嫌造假。資興良美在與公司的訴訟中向浙江省高級人民法院提交證據證明 2012 年 1 月 9 日的養殖盤點表係爲配合公司上市而做，並非真實數據。

不久後，鱘魚科技IPO因對“有關法律、行政法規、規章的規定，需要請求有關機關作出解釋，進一步明確具體含義”而遭到中止審查。

2016年，鱘龍科技第三次申報IPO，但本次IPO上會依然被拒。被拒原因爲境外銷售(主要是經銷模式)真實性受質疑、產品價格逐年下降而毛利卻比較穩定缺乏合理性、存貨也大幅增加及盤點準確性受到質疑等。

在鱘龍科技2024年1月遞交的股票公開轉讓並掛牌申請文件的審覈問詢函的回覆中，公司稱，經覈查，媒體主要援引了杭州中院《民事判決書》和浙江高院《民事裁定書》中有關資興良美單方面所謂“2012 年 1 月 9 日的養殖盤點表非真實數據”的陳述或類似的陳述，而沒有引用判決書的完整結果，與事實不符。

簽有“對賭上市”協議

股權結構方面，《投資快報》記者從天眼查工商資料看到，截至目前鱘龍科技股東數量爲17位，持股5%以上的除了創始人王斌外，還有員工持股平臺淳安千島湖卡露伽人科技有限公司、寧波興鱘創業投資合夥企業(有限合夥)、共青城灃石大消費投資合夥企業(有限合夥)、邱沈林、杭州千島湖發展集團有限公司、浙江舟洋創業投資有限公司。

值得一提的是，今年年底，鱘龍科技與股東中證投資、金石坤享簽訂的“對賭協議”大限將至。鱘龍科技遞交的股票公開轉讓並掛牌申請文件的審覈問詢函的回覆顯示，根據公司股東中證投資、金石坤享分別與淳安卡露伽人、王斌簽訂的對賭協議約定，如公司未能在 2024 年 12 月 31 日前啓動並完成合格上市，中證投資、金石坤享有權選擇要求淳安卡露伽人、王斌回購其持有的公司股份。同時，對賭協議中約定的“回購條款”將在公司向中國證監會或北京證券交易所遞交合格上市申報材料並或受理之日起自動終止，但在公司合格上市申請因任何原因被撤回、退回、駁回、否決、終止審查或撤銷或不予批准、不予註冊/公司主動放棄向有關部門提交合格上市申請/監管部門或相關交易所對公司合格上市申請予以覈准或註冊後被撤銷，或公司未在覈準或註冊文件有效期內完成發行時自動恢復 效力。若未來觸發回購義務，中證投資、金石坤享有權選擇要求淳安卡露伽人、 王斌回購公司股份，淳安卡露伽人、王斌合計需要回購金額約爲 3,914.62 萬元。

對於前三次IPO失敗的鱘龍科技，第四次衝刺IPO能否成功，《投資快報》記者將持續保持關注。