《電機股》獲利成長優於營收 千附精密亮燈攻頂

千附精密股價受股災拖累，8月一度下探83.9元的近17月低，9天急跌達38.5％，隨後回升至102.5～116.5元區間震盪。今（12）日在買盤敲進下跳空開高7.69％，隨後亮燈攻鎖漲停價114元，領漲設備零組件族羣。

2020年7月成立的千附精密爲千附(8383)子公司，前身爲千附旗下精密科技事業部門。爲提高競爭力及經營績效，千附同年10月將精密科技事業分割移轉給千附精密經營，主要提供光電顯示器設備、半導體設備、國防、航太零組件等精密零組件整合製造服務。

千附精密2024年第二季營收4.05億元，季增達29.53％、年增15.6％，創近7季高、同期新高。營業利益創1.12億元新高，季增達1.38倍、年增達98.59％。稅後淨利1.04億元，季增達61.02％、年增達84.45％，每股盈餘1.76元，雙創歷史次高。

累計千附精密上半年營收7.18億元、年增9.27％，營業利益1.59億元、年增達44.75％，自同期新低顯著回升。配合業外收益創0.48億元同期高挹注，使稅後淨利1.68億元、年增達72.14％，每股盈餘2.85元，雙創僅次於2022年的同期次高。

觀察千附精密本業獲利指標，第二季毛利率、營益率顯著「雙升」至40.69％、27.76％，雙創歷史新高。上半年毛利率35.23％、營益率22.24％，亦雙創同期新高，業外收益跳增6.46倍，主要受惠匯兌收益0.37億元挹注。

千附精密第二季及上半年獲利成長高於營收，除了光電及半導體零組件同步回升，主要受惠高毛利的航太零組件需求躍升，第二季1.4億元，季增達74.03％、年增46.28％，上半年2.21億元、年增達17.55％。產品組合轉佳配合及新臺幣貶值，營運表現優於法人預期。

千附精密8月自結營收1.22億元，月增19.19％、年減4.4％，累計前8月營收9.44億元、年增2.46％。展望後市，鑑於半導體拉貨僅溫和復甦、面板需求轉弱、國防及航太需求持續增溫下，投顧法人預期第三季營運將下滑，但鑑於毛利率優於預期而將獲利預期調升11％。

鑑於半導體業新訂單遞延及面板需求轉弱，投顧法人預期千附精密今明2年營收將成長15％、24.5％，較先前預期下修，但半導體及國防佔比提升將使毛利率回升優於預期，使獲利估增65％及14％，故將目標價自126元調升至130元、自「持有」調升至「買進」評等。