第一金投信：公用事業具剛性需求

製造業PMI降溫期公用事業股價表現

第一金投信指出，過去每當美國經濟步入降溫期，科技股可能面臨庫存調整、波動風險提升等情形，公用事業類股如水電瓦斯等在民生必需、剛性需求，及政策保護下，根據資料統計，過往美國製造業PMI降溫階段，平均歷時27個月，期間公用事業股皆見上揚，平均上漲18.57％，較標普500指數上漲1.27％，表現突出。

儘管近期美國通膨略有降溫，不過，聯準會在12月份與明年第一季仍存在升息預期，第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映說明，高物價、高利率帶來的景氣寒風，削減了消費支出、與企業投資意願，不過，公用事業股中的水電瓦斯相關個股，仍受惠於日常民生需求的穩定性，與通膨調價連動性，如：電力相關事業訂價具備參考通膨調價機制，運輸網路與水資源則採固定週期調價機制，輸配送管線等則是採滯後通膨調價機制等，這也使公用事業股股息成長性相對可期。

從公用事業的營運與收益成長性觀察，林志映分析，目前公用事業投資標的偏重於成熟市場，如美國、加拿大、西歐、澳洲等國，成熟國家的政治長期穩定度高，產業營運變動低，政府政策延續性高，保障利潤空間，整體而言對於獲利與現金流的掌握度相對較佳。

第一金投信表示，全球緊縮環境短期仍難以轉向，公用事業股相較大盤，擁有長期穩定的股息配發水準，據資料統計，MSCI公用事業股在過去十年的平均股利配發率近九成，遠高於MSCI世界指數平均股利配發率53％，整體公用事業不僅收益穩定度高，且企業分紅政策也相對積極。

除了傳統的公用事業需求穩定度外，隨全球減碳政策火力全開，林志映也看好公用事業朝向全球淨零發展的綠色新方向。第一金投信建議投資人，在全球景氣面臨降溫階段，公用事業股受景氣循環的影響程度較小，整體投資組合穩定度高，建議投資人採定期定額方式，配置該類基金，掌握穩定現金流與資產收益成長機會。